Битва за 6 трильйонів доларів депозитів! Традиційні фінансові банки відхиляють компромісний план Білий дім щодо стабільних монет

Білий дім провів друге засідання у вівторок, щоб спробувати врегулювати розбіжності між банківською та криптоіндустрією щодо доходності стейблкоїнів, але представники банків TradFi наполягали на повній забороні з «основним документом». Документ закликає заборонити будь-які фінансові чи нефінансові винагороди для власників стейблкоїнів, наголошуючи, що діяльність зі стейблкоїнів не повинна спричиняти відтік депозитів.

Документ TradFi Bank’s Principles: Нульова компромісана позиція щодо доходності стейблкоїнів

Переговорники криптоіндустрії прибули до Білого дому у вівторок для переговорів щодо законодавчої угоди щодо доходності стейблкоїнів, але їхні банківські колеги висунули додаткові вимоги у Законі Сенату про структуру крипторинку, наполягаючи на забороні таких винагород, за словами осіб, знайомих із ситуацією. Білий дім наказав крипто-керівникам і банкірам бути готовими до компромісу, але TradFi Bank залишається наполегливим щодо заборони прибутковості стейблкоїнів.

Згідно з копією, отриманою CoinDesk, основний документ, який розповсюджують переговорники TradFi банку, закликає до повної заборони доходів від стейблкоїнів, пропонуючи заборону на «надання будь-якої форми фінансової або нефінансової компенсації власникам стейблкоїнів в обмін на їхню купівлю, використання, володіння, зберігання, зберігання, зберігання або утримання платіжних стейблкоїнів.» Ця формулювання є надзвичайно суворою і охоплює майже всі можливі форми доходності стейблкоїнів.

Документ також підкреслює, що діяльність зі стейблкоїнів «не повинна спричиняти відтік депозитів, який може зашкодити кредитному бізнесу фізичних банків». Це речення розкриває головну проблему TradFi Bank: якщо стейблкоїни пропонують вищу дохідність, ніж банківські, великі депозити потраплять на криптоплатформи, послабивши капітальну базу банку. Бізнес-модель банку базується на поглиненні низьких депозитів, видачі кредитів з високими відсотками та отриманні спредів у відсоткових ставках. У разі масштабної втрати депозитів банки будуть змушені фінансувати через оптовий ринок, що призведе до значно вищих витрат і зниження прибутковості.

Документ вимагає, щоб запитана заборона супроводжувалася заходами контролю регулятором і рекомендує провести дослідження впливу активності стейблкоїнів на депозити. Ця порада «дослідження перед прийняттям рішення» насправді є тактикою затягування. Дослідження потребують часу на збір даних, проведення аналізу та публікацію звітів — процес, який може тривати місяцями або навіть роками. Поки дослідження не буде завершено, банки справедливо можуть протистояти будь-яким пропозиціям послабити дохідність стейблкоїнів.

Традиційні банківські групи, які брали участь у зустрічі, зокрема Інститут банківської політики та Американська асоціація банкірів, опублікували заяву після зустрічі, але не назвали конкретних кроків щодо подальших кроків законодавства. «Як ми зазначали на зустрічі, рамка може і повинна впроваджувати фінансові інновації, не жертвуючи безпекою та надійністю, і не повинна ставити під загрозу банківські депозити, які забезпечують місцеве кредитування та стимулюють економічну активність», — йдеться у спільній заяві організації.

Ця риторика сповнена дипломатичної риторики, але позбавлена суттєвої відданості. «Приймати інновації, не жертвуючи безпекою» — універсальний принцип, але він не пояснює, як їх збалансувати. «Депозити не повинні піддаватися ризику» — це підсумок банку, що означає, що будь-яка пропозиція, яка може вплинути на депозити, є неприйнятною. Порівняно з оптимістичними заявами представників криптоіндустрії, обережна заява TradFi Bank показує, що між позиціями обох сторін досі існує величезний розрив.

Криптоіндустрія оптимістична, а традиційні банки — холодні

За словами людей, знайомих із ситуацією, серед учасників команди, які брали участь у криптоконференції, були керівники з Coinbase, Ripple, a16z, Crypto Council for Innovation та Blockchain Association. Білий дім намагався скоротити відвідуваність останньої зустрічі в Білому домі минулого тижня, оскільки не досяг суттєвого прогресу у програмі винагород за стейблкоїни, ключовій складові бізнес-моделі криптовалютної платформи.

Незважаючи на відсутність значного прогресу, представники криптопростору висловили оптимізм у своїх заявах щодо конференції. «Нас надихає постійна активна участь зацікавлених сторін у вирішенні невирішених питань», — сказала Саммер Мерсінгер, генеральна директорка Blockchain Association. «Ця важлива робота триває», — заявив генеральний директор CCI Джі Кім у заяві після зустрічі, зазначивши, що організація «цінує подальшу участь банківської індустрії».

Розрив між цим оптимістичним твердженням і реальними результатами зустрічі є надзвичайно очевидним. Представники криптоіндустрії вирішили наголосити на «активній участі» та «роботі тривають», намагаючись донести до ринку сигнал, що надія на переговори ще є. Однак, коли TradFi Bank представив на зустрічі документ принципів, який наполягав на повній забороні, цей оптимізм здався дещо марним бажанням.

З точки зору стратегій переговорів, криптоіндустрія може свідомо поширювати оптимістичні повідомлення для стабілізації ринкових настроїв. Публічне визнання того, що переговори заблоковані в глухому куті, може спричинити розпродаж на крипторинку, особливо для проєктів, які покладаються на прибутковість стейблкоїнів як на бізнес-модель. Навпаки, традиційні банки не мають такого ринкового тиску і тому можуть більш відверто висловлювати свої сумніви.

Дебати щодо того, чи повинні стейблкоїни пропонувати винагороди — лобістська боротьба між банкірами з Волл-стріт та інсайдерами криптоіндустрії — є однією з головних перешкод, що заважають Комітету Сенату з банківської справи просувати Закон про прозорість ринків цифрових активів (Clarity Act). Це питання триває вже кілька місяців, і хоча Білий дім минулого тижня наполягав, що обидві сторони мають знайти компроміс, сторона TradFi Bank все ще наполягає на забороні таких винагородних дій, згідно з принциповими документами, розповсюдженими банківськими переговорниками.

Картка конфлікту інтересів Демократичної партії щодо Трампа та вимоги CFTC до персоналу

Однак прибутковість стейблкоїнів — не єдина основна проблема. Демократичні переговорники в Сенаті вимагали, щоб угода містила положення, які забороняють високопосадовцям глибоко взаємодіяти з криптовалютним простором, здебільшого через особисті криптоінтереси президента Дональда Трампа. Ця «карта конфлікту інтересів» є важливим розмінним монетою для Демократичної партії у переговорах.

Як уже згадувалося, сім’я Трампів за минулий рік отримала понад 1 мільярд доларів прибутку завдяки мем-коїнам, DeFi-платформам і стейблкоїн-бізнесу. Демократи вважають, що будь-яке законодавство, яке приносить користь криптоіндустрії, підозрюється у конфлікті інтересів із самим президентом, який отримує величезні вигоди від криптоіндустрії. Тому вони вимагають обмежувального пункту у законопроєкті, який забороняє високопосадовцям керувати або отримувати прибуток від криптобізнесу під час їхніх термінів.

Однак крипторадник Трампа, Патрік Вітц, повідомив CoinDesk, що Білий дім не підтримуватиме жодних дій проти президента. Ця тверда заява означає, що положення про конфлікт інтересів Демократичної партії майже неможливо прийняти, якщо Республіканська партія не зробить суттєвих поступок з інших питань. Цей глухий кут ускладнює ухвалення законопроєкту.

Демократичні законодавці також наполягали на посиленні регулювання використання криптовалют для незаконної фінансової діяльності та вимагали, щоб Комісія з торгівлі товарними ф’ючерсами (CFTC) забезпечила наявність усіх її комісарів, включаючи призначених Демократичною партією, перед розпочатком регулювання криптовалют. Ця вимога має чіткий політичний намір: уникнути впровадження республіканцями CFTC надто м’яких крипторегуляторних правил, доки склад членів CFTC не стане більш збалансованим.

З процедурної точки зору, Банківський комітет має ухвалити законопроєкт більшістю голосів, перш ніж Сенат зможе його ухвалити. Законопроєкт отримав необхідну підтримку від Комітету Сенату з питань сільського господарства, а минулого року Палата представників ухвалила законопроєкт з такою ж назвою. Однак Сенат історично мав труднощі з отриманням часу для просування законодавства, і з наближенням тривалої перерви перед цьогорічними проміжними виборами Сенату буде складніше знайти достатньо часу для роботи над важливим законопроєктом про криптовалюту.

Окрім політичних розбіжностей, Закон про ясність стикається з низкою практичних викликів, зокрема з постійними напруженнями в Сенаті щодо останнього бюджетного питання: асигнувань Міністерства внутрішньої безпеки. Цей бюджетний глухий кут займає багато часу і зменшує місце для інших законодавчих програм.

Після того, як Білий дім провів дві зустрічі з цього питання без суттєвих змін у межах доходності, питання може залишитися на розсуд законодавців, залучених до розробки законопроєкту. Це означає, що зусилля Білого дому з посередництва здебільшого зазнали невдачі, і переговори повернуться до Конгресу, де Комітет Сенату з банківських справ самостійно знайде прорив.