我注意到债券市场上出现了一种有趣的情况,这可能预示着更严重的问题。美国10年期债券收益率飙升至4,22%,尽管市场经历了交易动荡和波动性。乍一看,当投资者涌向避险资产时,债券价格应当上涨,收益率应当下跌。但结果却相反。
Saxo Bank的奥ле·汉森注意到了这次行情波动的规模。按照他的说法,自疫情以来就没有出现过这种幅度的收益率跳动。30年期债券从4,30%跃升至4,65%,而10年期债券仅用一天时间就从3,85%上涨到4,17%。汉森推测,这可能是外国持有者(尤其是据称已抛售约50 млрд美元美国国债的中国)出现资产回流的信号。
但这时,Jim Bьянко(吉姆·布安科)提出了一个有趣的反驳。他指出美元指数的走势:过去三天上涨了2,2%。如果外国人真的以这种规模出售债券,他们就不得不把美元兑换成外币,这会导致美元走弱。可是,美元反而走强。布安科认为,这些抛售更可能是出于国内原因、与通胀担忧相关,而不是出于地缘政治压力。
截至年初,中国仍持有大约761 млрд美元的美国国债,但其对美元资产的投资大多集中在短期工具、机构债券和银行存款,而不是长期证券。长期以来,经济学家 Майкл Петтис(迈克尔·佩蒂斯)一直在解释:中国对美国国债的投资直接与经常账户盈余相关,无法仅仅被当作“武器”来对抗美国。
与此同时,尽管大家都在讨论债券和贸易战,加密货币市场的波动也同样凶猛。比特
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