この1週間、貴金属がここまで激しく振り回されているのを見てきましたが、かなり荒れていて大変でした。金、銀、プラチナ、パラジウム——どれも乱高下していますが、結局のところすべては、トランプ氏のイランに関する継ぎはぎのようなシグナルが、原油価格やドルにどう影響するかに尽きます。ある日には物事を素早く片付けるような示唆をし、次の日にはまた強硬な発言をしています。市場はこうした種類の不確実性を嫌います。
金は週間で6%超上昇しましたが、それでも1月のピークである約$5,589からは大幅に下がっています。パターンはかなりはっきりしていました——火曜日には、いよいよ緊張緩和が起きているように見え、金はほぼ$4,800まで急騰。その後、水曜日の夜にトランプ氏がトーンを切り替えたことで、すべてが反転しました。木曜日の朝には、また$4,500台まで戻っていました。アナリストたちは、単発の発言をあまり深読みしないでほしいと言っています。実際のドライバーは、平和に向けた具体的な動きが見えてくるのか、それとも軍事行動が増えていくのか——その点だからです。国債利回りの低下も追い風になりました。利回りが下がると、金のような利息のつかない資産を保有する魅力が増すためです。
銀も同様の動きで、約6.5%上昇しましたが、それでも1月の高値からは大きく下落しています。注目すべきは、銀には現在、実際に構造的な供給不足が
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