Artículo: Mahe, Foresight News
Una de las cadenas públicas más exitosas, Solana, también enfrenta un invierno.
Desde el desplome del mercado el 5 de febrero, el token SOL de Solana cayó a un mínimo de 67 dólares, alcanzando un nuevo mínimo desde diciembre de 2023, y hasta ahora, la cotización más reciente de SOL es de 80 dólares, con una caída del 3.57% en 24 horas. En el gráfico mensual, se observa que SOL ha estado en caída continua durante cinco meses desde su máximo en octubre de 2025, con una caída máxima superior al 71%. El NFT más famoso de su ecosistema, Mad Lads, vio su precio en suelo llegar a 22 SOL, aproximadamente 1760 dólares, mientras que en su pico, este NFT valía más de 40,000 dólares.
Al revisar el ciclo alcista, SOL subió desde un mínimo de 8 dólares hasta 295 dólares, destacándose entre varias cadenas públicas. Sumado a la explosión del sector Meme, incluso el expresidente de EE. UU., Donald Trump, eligió lanzar su token en la red Solana, generando innumerables historias de riqueza.
Sin embargo, cuando el mercado se volvió bajista, el precio de las monedas cayó, el TVL se redujo a la mitad, el volumen de transacciones en cadena se desplomó y el motor de crecimiento se detuvo, Solana también enfrentó diversos problemas internos.
Fin de la fiebre Meme
En este ciclo, la fiebre Meme comenzó en Solana, a finales de 2024 y principios de 2025, cuando la plataforma Pump.fun desató un “Verano Meme”, con una emisión diaria de nuevos tokens que superó las 10,000, y un volumen de transacciones que alcanzó picos de más de 6 mil millones de dólares. Tokens como Dogwifhat y Bonk alcanzaron picos en su capitalización de mercado, impulsando la actividad general de Solana a su punto máximo. Además, en el lanzamiento de TRUMP por parte de Trump, alcanzó su máximo histórico de 295 dólares. Sin embargo, con el aumento de fraudes y la pérdida del efecto de riqueza, desde mediados de 2025, la fiebre Meme comenzó a enfriarse, con muchas proyectos con tasas de graduación inferiores al 2%, y la salida de fondos.
Según datos de Defilama, la plataforma Meme pump.fun alcanzó su máximo histórico en volumen de transacciones en varios meses alrededor de 2025. En dos semanas, superó los 3 mil millones de dólares, pero luego comenzó a declinar, y a principios de 2026, su volumen de transacciones rondaba los 500 millones de dólares, aproximadamente una sexta parte de su pico.
Al mismo tiempo, parte del tráfico Meme se trasladó a BNB Chain. BNB Chain emergió rápidamente a través de la plataforma Four.Meme, y en la segunda mitad de 2025, temas Meme relacionados con China, como “Binance Life” y “Estoy en camino”, generaron FOMO. La capitalización de mercado Meme en BNB Chain creció de casi cero a varios cientos de millones de dólares, con un volumen de 24 horas de 460 millones de dólares. En comparación, aunque la capitalización Meme de Solana aún supera los miles de millones, su crecimiento se estancó, y muchos proyectos retrocedieron más del 95% desde su pico.
En octubre de 2025, BNB Chain superó a Solana en la lista de tendencias Meme, evidenciando un movimiento de fondos: cuando BNB Chain experimentó un aumento explosivo en Meme, los fondos en Solana se contrajeron; tras la caída de BNB Chain, algunos fondos volvieron, pero con menor fuerza. Además, bajo la influencia de figuras como CZ y He Yi, BNB Chain logró un crecimiento rápido a corto plazo, mientras que Pump.fun en Solana, aunque con ventaja inicial, se debilitó por la falta de narrativa y de fondos adicionales.
El fin de la ola Meme significó también una menor demanda de tokens en sus cadenas públicas.
La narrativa de las cadenas públicas se enfría
Además, el enfriamiento general de la narrativa de las cadenas públicas debilitó aún más los planes de expansión ecológica de Solana. Entre 2025 y 2026, el mercado de criptomonedas retrocedió tras un período de alta apalancamiento y exceso de narrativa, y muchas narrativas débiles, como tokens de celebridades y la fiebre Meme, desaparecieron rápidamente, enfocándose en áreas más prácticas y con respaldo institucional. La narrativa de Solana como una “cadena pública de alta velocidad” atrajo inicialmente a desarrolladores, pero a medida que el mercado entró en una “zona de valor profundo”, los inversores prefirieron activos principales como Bitcoin y Ethereum, considerados “oro digital” o “capas de liquidación”, lo que prolongó el mercado bajista y aceleró la salida de fondos de Solana.
Esta fatiga narrativa refleja un cambio en la competencia entre cadenas públicas, que pasa de centrarse en TPS a la madurez del ecosistema y la adaptación regulatoria. Las ventajas previas de Solana en TPS y ecosistema se diluyeron. Tanto en Meme como en incentivos de airdrops, la capacidad de Solana para atraer nuevos usuarios se ha debilitado.
Al mismo tiempo, la velocidad de la red principal de Ethereum mejoró notablemente, reduciendo la ventaja central de Solana. Con la actualización Fusaka en 2025, Ethereum aumentó la capacidad de blobs de datos de 3 a 6-9, e introdujo el mecanismo PeerDAS, reduciendo significativamente las tarifas y aumentando el rendimiento, lo que llevó a un repunte en volumen de transacciones y direcciones activas.
Los datos muestran que el volumen de transacciones en DEX en Ethereum alcanzó un pico a finales de 2025. En 2026, la actualización Glamsterdam permitirá un procesamiento casi paralelo, acelerando la validación de bloques y reduciendo costos, acercando a Ethereum a un nivel de “sistema operativo”. Estas mejoras acercaron el TPS y los costos de Ethereum a los de Solana, manteniendo mayor seguridad y descentralización, reduciendo la necesidad de que los usuarios migren a Solana.
Otro competidor emergente, Base, también crece rápidamente, especialmente con tokens de IA que atraen a muchos usuarios. Según datos de DefiLlama, su TVL se mantiene en torno a los 40 mil millones de dólares.
En la tendencia de tokenización, los RWA (activos del mundo real tokenizados) se concentran más en Ethereum, lo que margina aún más el ecosistema de Solana. Hasta el 12 de febrero de 2026, datos de rwa.xyz muestran que los activos RWA en Ethereum en su red principal suman 149 mil millones de dólares, mientras que en Solana solo 17 mil millones, aún con una gran diferencia. La tendencia de tokenización de RWA enfatiza la estabilidad y la conformidad, y la posición dominante de Ethereum hace difícil que Solana compita en este ámbito.
La compra en fondos de activos digitales no logra contrarrestar la presión bajista general
Desde la perspectiva de los fondos de activos digitales (DAT, por sus siglas en inglés), en 2025, los DAT estuvieron en auge, con muchas empresas públicas como Forward Industries, Upexi y Sharps Technology realizando financiamiento privado o emisión de deuda, comprando grandes cantidades de SOL como activos de tesorería.
En 2026, con el precio de SOL cayendo desde su pico de 200 dólares en 2025 a alrededor de 80 dólares, el valor de mercado de estas empresas DAT se redujo significativamente. Por ejemplo, Forward Industries gastó 1,58 mil millones de dólares en compra de SOL, y ahora solo vale 555 millones, lo que sacudió la confianza de algunos inversores.
Además, el auge de compras en DAT se desaceleró, y la incorporación de nuevas empresas se ralentizó. Aunque las compras tempranas de SOL bloqueadas redujeron la circulación, no lograron contrarrestar la presión bajista del mercado en general.
El precio de Bitcoin y Ethereum también sufrió fuertes caídas en los últimos meses en el mercado bajista. BTC cayó desde 126,000 dólares a 67,000 dólares, y ETH desde 4900 dólares a 2000 dólares.
En enero de 2026, el fundador de Solana, Toly, publicó en X en chino preguntando: “¿Cuál crees que es el mayor desafío de Solana ahora?” La sección de comentarios recibió respuestas variadas, incluyendo: la falta de intercambios directos, poca percepción de otros productos ecológicos aparte de Meme, etc.
Quizás Solana encuentre su propia solución para afrontar estos desafíos.
