XRP以市场上最高的预期之一进入了2025年。在2024年11月唐纳德·特朗普赢得美国大选后，XRP飙升了283%，随后在12月和1月又上涨了52%。到2025年初，该资产达到3.4美元，许多分析师开始预测激进的上涨目标——10美元、15美元，甚至27美元。但XRP并未延续这种势头，而是陷入停滞。截至12月8日，该代币价格约为2.08美元，全年仅上涨0.43%。
据市场评论员Zach Rector称，这一放缓并非偶然。在最近的一次分析中，他解释说，有三大事件将XRP的牛市时间线推迟到了2026年。Rector明确表示，他的价格目标没有改变，但他预期的催化剂被意外推迟了。
原因一：SEC诉讼拖延至2025年深处
Rector表示，今年XRP最大的拖累因素是SEC对Ripple的持续诉讼。大多数投资者认为该案会在2021年或2022年结束，但结果却拖延得更久。该过程于2025年8月正式结束，并非因为有新的法律论据，而是由于程序上的拖延。即将离任的SEC主席Gary Gensler在离任前五天临时提出上诉，使案件又存续了几个月。
诉讼的延期意味着在大部分时间里，市场都在法律不确定性下运作。Rector认为，这一因素单独就阻止了大买家、机构和做市商更为积极地参与。
市场专家揭示2025年$XRP 未能上涨的三大原因。#Ripple pic.twitter.com/yuFTfxxRqm
— TheCryptoBasic (@thecryptobasic) 2025年12月8日
原因二：XRP现货ETF推出过晚，未能助推行情
第二个主要因素是XRP现货交易所交易基金（ETF）的推出时机。由于SEC案件持续进行，没有发行方能够推出ETF。诉讼于8月结束后，七家发行商中的六家立即更新了S-1文件，但上市仍然遇到延迟。
美国政府关门导致监管停滞，发行商不得不依靠变通办法来启动必需的20天倒计时。等到ETF终于在2025年11月上线时，市场已经失去了动力。Rector认为，如果ETF在年中推出，资金流入可能会推动XRP实现更强劲的突破。
尽管出现挫折，Rector仍然持有长期看涨预期。他认为XRP可以冲击7美元，然后经历回调，随后进入15-$20 美元区间，但现在这一时间线已推迟到2026年。
原因三：国会推迟通过加密明确法案
Rector称未能通过明确法案（Clarity Act）是最重要的障碍。没有联邦市场结构法案，美国银行和金融机构仍然犹豫是否大规模使用XRP等资产。这些机构希望获得关于代币分类、托管、证券要求和平台运营的明确规定。
虽然美国以外的机构仍在使用Ripple的按需流动性(ODL)系统，每年结算数百亿美元的支付，但美国机构仍在等待监管确定性。
Rector指出，阻碍该法案通过的三大政治分歧：
关于如何监管收益型稳定币的争议
拟议的利益冲突规则可能限制与总统家庭有关的商业活动
来自传统金融公司的反对，要求像监管中心化交易所一样监管DeFi开发者
这些未解决的问题实际上让明确法案至少推迟到2026年初；其他行业分析师也持类似预期。
Rector的分析描绘了一个市场：并非缺乏热情，而是缺乏监管明确性和及时催化剂。随着诉讼最终解决、ETF推出，以及明年有望出台监管法案，他认为2025年压制XRP的结构性障碍很快就会消除。
目前，XRP仍处于区间波动。但如果这三大障碍在2026年被清除，该资产或许终于能迎来测试高点的机会。
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