台灣穩定幣最快 2026 年上路！金管會：優先允許銀行發行

金融監督管理委員會主委彭金隆於 12 月 3 日透露，台灣版穩定幣最快有望在 2026 年下半年問世。金管會確認將由銀行率先發行穩定幣，目前《虛擬資產服務法》草案已進入行政院審查最後階段，若順利完成三讀程序，金管會將在 6 個月內完成包含《穩定幣發行許可管理辦法》在內的 8 項子法。

專法闖關倒數 2026 年上半年完成八大子法

台灣虛擬資產市場的法制化進程已進入關鍵階段。彭金隆指出，目前《虛擬資產服務法》草案已進入行政院審查的最後階段，且行政院內部對於該法案的共識度極高，若能順利排入立法院本會期的議程，並在下個會期完成三讀程序，台灣的虛擬資產監管將邁出歷史性的一步。

然而，法案的三讀通過僅是第一步。彭金隆進一步說明，在母法通過後，金管會仍需依據專法授權，訂定包含《穩定幣發行許可管理辦法》在內的 8 項子法。這段法制作業的緩衝期預計需要 6 個月。換言之，若立法程序一切順利無阻，相關子法最快可在 2026 年上半年完成制定，這意味著首批合規的台灣穩定幣，最快將於 2026 年下半年正式投入市場。

這部被視為台灣加密產業「憲法」的《虛擬資產服務法》草案，在內容上高度參考了歐盟的《加密資產市場監管法案》（MiCA）以及美國、日本、新加坡與香港等地的監管架構。草案中明確定義了穩定幣的法律地位，將其視為「價值錨定法定貨幣的虛擬資產」，並要求發行商必須建立與維持足額的準備資產。

台灣穩定幣立法時間表

2025 年底至 2026 年初：《虛擬資產服務法》完成三讀

2026 年上半年：金管會制定 8 項子法（需時 6 個月）

2026 年下半年：首批台灣穩定幣正式上線

發行主體：優先由銀行等金融機構試行

為了確保金融穩定，未來在台灣境內發行穩定幣的業者，必須先向主管機關申請許可；而若是境外發行的穩定幣（如美元穩定幣），也必須先取得主管機關同意，方能在台灣進行交易。這一系列的規範，旨在為台灣建構一個安全、透明且具備國際競爭力的虛擬資產市場。

銀行優先戰略與風險管控邏輯

在穩定幣的發行主體方面，台灣採取了「先穩健、後開放」的策略。儘管《虛擬資產服務法》草案參考歐盟 MiCA 規範，並未在法律條文中明文限制非金融機構發行穩定幣，但基於風險管理的考量，金管會與央行已達成高度共識：在監管機制的初期階段，將優先允許銀行等金融機構發行穩定幣。

彭金隆強調，雖然法規未將非金融業者拒於門外，但考量到台灣穩定幣可能對金融體系帶來的系統性風險，由受到高度監管的金融機構率先試行，是較為安全的做法。目前，已有部分銀行產業者對發行穩定幣表達了濃厚興趣，這也意味著台灣首批穩定幣極大機率將由銀行體系主導，形成所謂的「穩定幣梯隊」。

這種「銀行優先」的戰略有其深層邏輯。首先，銀行已經受到金管會嚴格監管，有完善的內控制度、資本適足率要求和定期審計機制。這些現有的監管框架可以直接延伸到穩定幣業務，降低監管成本和風險。其次，銀行擁有龐大的客戶基礎和成熟的 KYC（認識你的客戶）系統，可以快速推廣穩定幣並確保合規性。第三，銀行的資本實力雄厚，有能力維持足額的準備金儲備，降低擠兌風險。

然而，這種策略也有其代價。銀行發行的穩定幣可能缺乏創新性和靈活性，因為銀行的企業文化通常保守且決策流程漫長。相比之下，金融科技公司和加密原生企業可能更能快速迭代產品和探索新應用場景。這種創新與穩健的權衡，是所有監管者都必須面對的難題。

錨定美元或台幣的戰略抉擇

然而，這支台灣梯隊面臨的最大挑戰，在於穩定幣究竟該錨定哪種貨幣。目前監管單位對於要發行「美元穩定幣」還是「新台幣穩定幣」尚未有定論。若選擇錨定美元，優勢在於可以繞過台灣金融體系中最棘手的問題：新台幣的境外流通限制。長期以來，央行為了維持匯率穩定，嚴格管控新台幣在境外的流通與交易，並極力防止非官方的境外定價機制出現。

發行美元穩定幣的另一個優勢是國際通用性。USDT 和 USDC 之所以成為全球最大的穩定幣，正是因為美元的國際儲備貨幣地位。台灣銀行發行的美元穩定幣可以在全球加密市場流通，為台灣金融機構打開國際市場。此外，台灣擁有龐大的美元儲備（超過 5000 億美元外匯存底），發行美元穩定幣在技術上完全可行。

相對地，若選擇發行新台幣穩定幣，雖然能滿足台灣市場支付、轉帳及金融科技發展的需求，甚至有助於捍衛數位主權，但其本質上具備跨境快速結算的特性，這將直接挑戰央行長達數十年的外匯管制防線。新台幣穩定幣一旦在境外流通並形成市場定價，央行對匯率的控制能力將被削弱。這是央行最擔憂的情境。

但如何在促進金融創新與維持貨幣政策獨立性之間取得平衡，將是金管會與央行在未來 6 個月內必須解決的核心難題。可能的折衷方案包括：先發行美元穩定幣測試市場，再根據經驗決定是否推出台幣穩定幣；或者發行「雙幣種穩定幣」，在境內使用台幣版本，境外使用美元版本；又或者對台幣穩定幣設置嚴格的境外使用限制和監控機制。

葛如鈞力推比特幣戰略儲備

隨著川普在美國總統大選期間拋出「比特幣戰略儲備」的政見，這股風潮也吹進了台灣立法院。在討論台灣穩定幣法案的同時，國民黨立委葛如鈞也公開呼籲政府應思考將比特幣納入戰略儲備的可能性。他指出，隨著比特幣市值不斷攀升，且越來越多國家與機構將其視為對抗經濟不確定性的避險資產，台灣不應自絕於這股國際浪潮之外。

葛如鈞更進一步要求政府應盡速清查並處理司法機關在刑事案件中扣押的比特幣資產。台灣執法機構在打擊詐騙和洗錢案件中，已經累積了大量扣押的加密貨幣，這些資產的處理一直缺乏明確的政策指引。對此，行政院長卓榮泰承諾將在年底前提供更新的資訊與研議結果。

這顯示台灣政府在面對虛擬資產議題時，已不再僅是單純的防弊與監管，也開始被動或主動地思考如何將這些新興資產納入戰略資源的一環。比特幣作為「數位黃金」的敘事正在獲得主流認可，當薩爾瓦多、中非共和國等國家已經將比特幣定為法定貨幣，美國多個州正在立法建立比特幣戰略儲備時，台灣確實需要評估是否應該跟進。

然而，台灣與這些國家的情況有根本差異。台灣擁有超過 5000 億美元的外匯存底，是全球第五大外匯儲備，根本不缺外匯儲備。比特幣作為儲備資產的主要論點是對沖法幣貶值，但台幣是全球相對強勢的貨幣之一，近年來升值壓力大於貶值壓力。在這種背景下，配置比特幣的必要性確實值得商榷。

參考國際監管避免 TerraUSD 重演

從美國近期《GENIUS 法案》到歐盟的 MiCA 法案實施，各個國家與地區皆在加速建構加密貨幣的監管圍籬。台灣此次的修法方向，明確要求台灣穩定幣發行商必須進行定期查核、繳存足額準備金，並向主管機關申報詳細的發行資料與資訊揭露，這與國際主流的監管邏輯一致，旨在避免類似 TerraUSD 脫鉤崩盤的事件重演。

TerraUSD（UST）的崩潰是穩定幣歷史上最慘痛的教訓。這個曾經市值超過 180 億美元的算法穩定幣，因為缺乏足額儲備，完全依賴套利機制維持錨定。2022 年 5 月，當市場信心崩潰時，UST 與美元脫鉤並迅速歸零，數百億美元的投資者資金灰飛煙滅。這場災難促使全球監管機構重新審視穩定幣的風險，並普遍要求足額儲備和定期審計。

台灣的監管設計吸取了這個教訓。要求穩定幣發行商維持 100% 或更高比例的準備金儲備，這些儲備必須以現金、短期公債等高流動性低風險資產形式持有。定期查核機制確保發行商不會挪用準備金進行風險投資。詳細的資訊揭露要求使得監管機構和公眾都能即時監督穩定幣的健康狀況。

常見問題 FAQ

台灣穩定幣與國際競爭力如何？

台灣參考歐盟 MiCA 和美國 GENIUS 法案，採用國際標準監管框架。由銀行發行確保資本實力和合規性，但相比新加坡、香港已運行的穩定幣，台灣落後約 2-3 年。關鍵在於執行速度和創新空間，若能在 2026 年下半年順利推出且允許跨境應用，仍有機會在亞洲市場佔一席之地。

為什麼選擇銀行而非金融科技公司發行？

金管會基於風險管控考量，優先讓受嚴格監管的銀行試行。銀行有完善內控、充足資本和成熟 KYC 系統，降低系統性風險。未來若運作順利，可能逐步開放給符合條件的金融科技公司或 VASP 業者。

錨定美元還是台幣對用戶有何影響？

錨定美元：可在國際市場流通，適合跨境支付和加密交易，但無法推動台幣國際化。錨定台幣：符合數位主權，利於台灣支付和金融創新，但面臨央行外匯管制挑戰，跨境使用可能受限。用戶若需國際交易建議選美元版，台灣使用選台幣版。

台灣應該建立比特幣戰略儲備嗎？

爭議很大。支持方認為比特幣是對沖法幣貶值和地緣風險的工具，全球趨勢不應缺席。反對方指出台灣外匯存底充足（5000 億美元全球第五），比特幣波動性高不適合儲備，且採購可能推高價格反而虧損。行政院承諾年底前提供評估報告。

台灣穩定幣推出後可以做什麼？

台灣支付轉帳（取代傳統銀行轉帳，24/7 即時到帳）、跨境匯款（降低手續費和時間）、DeFi 應用（借貸、流動性挖礦）、加密貨幣交易（作為交易對計價貨幣）、企業資金管理（高效率的資金調度工具）。