比特币逆转季节性趋势，12月显示反转迹象
比特币 (BTC) 在不同寻常的市场动态中开启12月，打破了其在经历负面11月后12月表现疲软的历史惯例。今年的结构性变化——由流动性变动、动量和周期偏差驱动——正在挑战传统的季节性叙述，尽管通常面临季节性逆风，仍暗示潜在的看涨前景。
要点总结
若杠杆下降且关键技术位被重新夺回，比特币12月的走势可能转为积极，这将为涨势奠定更稳固的基础。
包括M2货币流通速度在内的宏观经济流动性指标正与比特币买盘活动产生背离，显示目前处于市场周期的后期阶段。
传统的减半周期正在演变，现货ETF资金流入和全球流动性因素正在重塑比特币价格动态。
比特币近期的价格表现显示出与典型季节性模式的背离，这一趋势获得了技术性盘整和市场情绪指标的支持。
重新评估比特币的季节性模式和周期偏差
历史上，比特币第四季度的涨势一直呈现出强烈的季节性特征，12月通常在经历了艰难的11月后反弹。然而，2025年市场结构已显著偏离这些历史周期。
比特币试图巩固在一个月rVWAP之上。来源：Cointelegraph/TradingView
比特币最近重新夺回了其月度滚动成交量加权平均价 (rVWAP)，显示出有序分布并与更长期趋势保持一致。同时，未平仓合约从约 $94 十亿美元降至 $60 十亿美元，完成了一次重置，保留了现货资金流入，并为潜在的持续上涨建立了更清晰的基础。技术分析显示，流动性集群正从接近80,000美元的下方清算区迁移至96,000美元及10万美元以上的关键上方清算区，支持了看涨情景。
尽管这些指标令人鼓舞，但仍需保持谨慎。市场分析师警告称，买卖比反映的是紧迫性而非实力，更广泛的宏观经济指标如M2流通速度正在放缓，暗示经济疲软。这种环境下，市场显得亢奋，但基本面却在走弱，形成了后周期格局。
M2货币供应速度。来源：X
这些条件考验着比特币能否维持12月的积极表现，尤其是在更广泛的流动性指标和宏观经济趋势演变之际。近期报告指出，最强劲的交易日显示的是市场参与度的高峰，而非可持续的积累，这在乐观情绪中提醒投资者保持谨慎。
超越传统周期：结构性与流动性因素
专家认为，比特币的四年周期已不再是其价格走势的唯一驱动因素。分析师指出，现货ETF资金流入和全球流动性的上升正在加速价格发现过程，使比特币超越减半预期，进入市场生命周期的不同阶段。
加密分析师Michaël van de Poppe认为，当前的动态类似于2016年末和2019年末的流动性扩展阶段，尽管宏观信号复杂，风险资产却在增强。他指出，如CNY/USD和ETH/BTC相关性等指标正显示扩张的早期信号，而非见顶。
“这一阶段可比拟于2016年第一/二季度、2019年第四季度。我们离比特币的顶部尚远，正处于高回报的最后阶段。”
因此，未来走势与其说是重复过去的季节性模式，不如说更取决于市场结构的变化，包括ETF资金流入和流动性轮换，这些因素正显著重塑比特币的周期格局。
本文最初发表于Crypto Breaking News，原题为《BTC寻求罕见的12月强劲上行以克服熊市风险》，Crypto Breaking News是您值得信赖的加密新闻、比特币新闻和区块链动态资讯来源。
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