SpaceX dự trữ Bitcoin giảm xuống còn 545 triệu, lỗ trên sổ sách trước IPO trở thành tâm điểm của nhà đầu tư

Elon Musk’s SpaceX dự kiến sẽ nộp hồ sơ IPO bí mật cho Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) vào tháng 3, với định giá hơn 1,75 nghìn tỷ USD. Tuy nhiên, giá trị thị trường của dự trữ Bitcoin của SpaceX đã giảm từ khoảng 780 triệu USD vào tháng 12 năm 2025 xuống còn khoảng 545 triệu USD hiện tại, mất hơn 235 triệu USD trong vòng ba tháng, trong đó công ty không mua hoặc bán bất kỳ Bitcoin nào.

Quỹ dự trữ Bitcoin của SpaceX và xu hướng giảm giá trị thị trường

(Nguồn: Arkham)

Dữ liệu trên chuỗi do Arkham Intelligence xác định cho thấy, quỹ Bitcoin của SpaceX phân bổ tại 43 địa chỉ ví do Coinbase Prime quản lý, tổng số khoảng 8.285 BTC. Quy mô dự trữ này duy trì gần như ổn định kể từ đầu năm 2026, nhưng giá trị tính bằng USD đã giảm mạnh:

• Tháng 12 năm 2025: Khi giá Bitcoin gần 92.500 USD, 8.285 BTC có giá trị khoảng 780 triệu USD.
• Đầu tháng 2 năm 2026: Khi tin đồn hợp nhất SpaceX-xAI lan truyền, giá Bitcoin khoảng 78.000 USD, giá trị giảm còn khoảng 650 triệu USD.
• Ngày 1 tháng 3 năm 2026: Dữ liệu mới nhất cho thấy giá trị đã giảm còn khoảng 545 triệu USD.

Điều này có nghĩa là trong vòng ba tháng, mà không có hoạt động mua bán nào, giá trị dự trữ Bitcoin của SpaceX đã giảm hơn 235 triệu USD do biến động thị trường. Lịch sử dự trữ Bitcoin của SpaceX kéo dài nhiều năm, đạt đỉnh vào cuối năm 2021 với giá trị gần 2 tỷ USD; sau đó giảm mạnh trong thị trường gấu năm 2022; trong hai năm tiếp theo, giá trị dao động trong khoảng 400 triệu đến 800 triệu USD.

Áp lực tiết lộ thông tin trước IPO: Tiền lệ của Tesla

Việc SpaceX nộp hồ sơ IPO sẽ lần đầu tiên buộc công ty công khai toàn diện về dự trữ Bitcoin của mình cho nhà đầu tư thị trường mở, và thời điểm tiết lộ — đúng vào lúc Bitcoin trải qua một trong những đợt điều chỉnh mạnh nhất trong những năm gần đây, thay vì tăng giá — làm tăng tính phức tạp trong cách thị trường diễn giải.

Tesla là ví dụ tham khảo gần nhất. Công ty xe điện của Elon Musk cũng sở hữu Bitcoin, và trong nhiều chu kỳ giảm giá trước đây, dù không thay đổi vị thế nắm giữ, nhưng do lỗ lãi trên sổ sách, Tesla vẫn thường xuyên xuất hiện các tin tức tiêu cực, phần nào che mờ hiệu quả hoạt động thực tế của công ty. Năm 2025, Tesla đạt doanh thu toàn năm 94,8 tỷ USD, lợi nhuận gộp 17 tỷ USD, trong bối cảnh báo cáo tài chính quy mô này, biến động trên sổ sách của Bitcoin ít ảnh hưởng hơn. SpaceX cũng có thể đối mặt với rủi ro truyền thông tương tự.

Điều đáng chú ý là, chiến lược nắm giữ của SpaceX khác biệt căn bản so với Tesla: Tesla đã nhiều lần mua bán Bitcoin trong quá khứ; còn dữ liệu trên chuỗi của Arkham cho thấy, SpaceX duy trì giữ Bitcoin qua mọi chu kỳ thị trường, chưa từng bán, thể hiện rõ chiến lược “HODL” dài hạn.

Các câu hỏi thường gặp

SpaceX sẽ tiết lộ dự trữ Bitcoin như thế nào trong hồ sơ S-1?

Trong hồ sơ S-1 (đơn xin IPO) của công ty niêm yết tại Mỹ, công ty bắt buộc phải công khai toàn diện tình hình tài sản và nợ phải trả, bao gồm các tài sản kỹ thuật số nắm giữ. SpaceX cần công bố số lượng Bitcoin nắm giữ, chi phí vốn lịch sử, và giá trị hợp lý tại thời điểm báo cáo. Nếu giá trị dự trữ thấp hơn chi phí mua, sẽ phản ánh lỗ lũy kế trong báo cáo tài chính, điều này là dữ liệu quan trọng để nhà đầu tư đánh giá rủi ro.

Việc SpaceX nắm giữ Bitcoin có thể ảnh hưởng đến định giá IPO hơn 1,75 nghìn tỷ USD không?

Giá trị cốt lõi của SpaceX chủ yếu dựa trên các dịch vụ phóng tên lửa, Starlink và hợp đồng chính phủ, trong khi dự trữ Bitcoin (khoảng 545 triệu USD) chiếm tỷ lệ nhỏ so với tổng giá trị định giá, nên ảnh hưởng trực tiếp là hạn chế. Tuy nhiên, sự biến động của Bitcoin có thể tạo ra các khoản lỗ/lãi không tiền mặt trong các báo cáo tài chính hàng quý, làm tăng độ khó dự đoán kết quả tài chính, gây rối loạn trong phân tích của các nhà đầu tư tổ chức.

Việc SpaceX chưa từng bán Bitcoin qua các chu kỳ thị trường gửi đi tín hiệu gì?

Dữ liệu theo dõi trên chuỗi của Arkham cho thấy, kể từ khi sở hữu Bitcoin, SpaceX không bán trong đợt giảm giá mạnh năm 2022 và giữ nguyên trong các biến động sau đó, cho thấy họ xem Bitcoin như một tài sản dự trữ dài hạn chứ không phải đầu tư giao dịch. Chiến lược này tương tự như MicroStrategy, khác biệt rõ ràng với Tesla, vốn có hoạt động mua bán tích cực hơn.