Cơ quan quản lý tài sản ảo của Hồng Kông đồng loạt ra tay! Ký quỹ, hợp đồng vĩnh viễn, nhà tạo lập thị trường sẽ được mở cửa

Ủy viên Ủy ban Chứng khoán và Hối đoái Hong Kong Lương Phượng Nghi công bố ba sáng kiến mới nhằm xây dựng hệ sinh thái quản lý tài sản ảo hoàn chỉnh. Về tài chính bảo đảm, cho phép các nhà môi giới cung cấp tài trợ cho khách hàng có tín dụng tốt, với tài sản thế chấp có thể bao gồm chứng khoán và tài sản ảo. Về hợp đồng vĩnh viễn, sẽ công bố khung quản lý cấp cao cho phép các nền tảng có giấy phép cung cấp sản phẩm hợp đồng vĩnh viễn. Về các nhà tạo lập thị trường liên quan, dự kiến nới lỏng quy định cho phép các nền tảng có giấy phép cung cấp thanh khoản thông qua các đơn vị tạo lập thị trường phụ thuộc.

Ba chính sách mới mở ra chương mới cho lĩnh vực tài chính mã hóa tại Hong Kong

Ủy viên Ủy ban Chứng khoán và Hối đoái Hong Kong Lương Phượng Nghi tại Hội nghị Consensus 2026 cho biết, cơ quan này đang nỗ lực xây dựng hệ sinh thái quản lý tài sản ảo hoàn chỉnh, đồng thời công bố ba sáng kiến mới. Việc cùng lúc ra mắt ba chính sách này đánh dấu bước chuyển của quản lý tài sản ảo tại Hong Kong từ “thí điểm thận trọng” sang “toàn diện mở cửa”.

Đầu tiên là tài chính bảo đảm. Cho phép các nhà môi giới cung cấp dịch vụ tài trợ cho khách hàng có tín dụng tốt, với tài sản thế chấp có thể bao gồm Bitcoin và Ethereum. Giai đoạn ban đầu chỉ mở cho Bitcoin và Ethereum, đồng thời yêu cầu thực hiện các tiêu chuẩn thận trọng theo tiêu chuẩn tài chính truyền thống với tỷ lệ khấu trừ (haircut). Tỷ lệ khấu trừ là công cụ quản lý rủi ro cốt lõi, quyết định tỷ lệ phần trăm giá trị của tài sản thế chấp có thể dùng để vay. Ví dụ, nếu tỷ lệ khấu trừ là 50%, thì với 1 triệu USD Bitcoin, chỉ có thể vay tối đa 500.000 USD.

Việc mở rộng tài chính bảo đảm này sẽ nâng cao đáng kể đòn bẩy và thanh khoản của thị trường tài sản ảo tại Hong Kong. Nhà đầu tư không còn cần phải bán Bitcoin để có thanh khoản, mà có thể dùng Bitcoin làm tài sản thế chấp vay vốn để đầu tư hoặc tiêu dùng. Mô hình “giữ coin sinh lãi” này rất phổ biến trong thị trường tài chính trưởng thành (như vay thế chấp cổ phiếu), nay được mở rộng sang lĩnh vực tài sản mã hóa, là bước đột phá quan trọng.

Thứ hai là hợp đồng vĩnh viễn. Sẽ công bố khung quản lý cấp cao cho phép các nền tảng có giấy phép cung cấp sản phẩm hợp đồng vĩnh viễn. Dịch vụ này hiện chỉ dành cho “nhà đầu tư chuyên nghiệp”, yêu cầu nền tảng có độ minh bạch cao và khả năng quản lý rủi ro về phí biến động và tự động đóng vị thế. Hợp đồng vĩnh viễn là sản phẩm phổ biến nhất trong thị trường phái sinh tiền mã hóa, với khối lượng giao dịch hàng ngày hàng nghìn tỷ USD toàn cầu. Trước đây, Hong Kong hoàn toàn cấm các nền tảng có giấy phép cung cấp hợp đồng vĩnh viễn, khiến người dùng buộc phải chuyển sang các nền tảng nước ngoài. Việc mở cửa lần này, dù chỉ dành cho nhà đầu tư chuyên nghiệp, đã là bước tiến lớn.

Ba chính sách mới về quản lý tài sản mã hóa tại Hong Kong

Tài chính bảo đảm: Bitcoin/Ethereum làm tài sản thế chấp vay vốn, nâng cao đòn bẩy và thanh khoản

Hợp đồng vĩnh viễn: cung cấp qua nền tảng có giấy phép, chỉ dành cho nhà đầu tư chuyên nghiệp, yêu cầu minh bạch cao

Các nhà tạo lập thị trường liên quan: đơn vị phụ thuộc có thể cung cấp thanh khoản, cần đảm bảo độc lập và quản lý xung đột lợi ích

Thứ ba là các nhà tạo lập thị trường liên quan. Dự kiến nới lỏng quy định, cho phép các nền tảng có giấy phép cung cấp thanh khoản thông qua các đơn vị tạo lập thị trường phụ thuộc của họ, với điều kiện phải chứng minh được tính độc lập chức năng và khả năng quản lý xung đột lợi ích nghiêm ngặt. Chính sách này giải quyết tình trạng lâu dài của các sàn giao dịch tiền mã hóa tại Hong Kong về thanh khoản. Trước đây, các sàn không thể dùng các thực thể liên quan của chính mình để tạo lập thị trường, phải mời các nhà tạo lập thị trường bên ngoài, nhưng số lượng tổ chức sẵn sàng cung cấp dịch vụ này cho thị trường nhỏ như Hong Kong là hạn chế. Giờ đây, cho phép các nhà tạo lập thị trường liên quan, sàn có thể tự “bán cho chính mình”, cải thiện đáng kể độ sâu thị trường.

HSBC và Standard Chartered dự kiến có giấy phép phát hành stablecoin đầu tiên vào cuối tháng 3

Theo tin từ Techub News, nhiều nguồn thạo tin tiết lộ, giấy phép phát hành stablecoin hợp pháp đầu tiên tại Hong Kong dự kiến sẽ được cấp vào cuối tháng 3 năm 2026, HSBC và Standard Chartered dự kiến là các tổ chức đầu tiên nhận giấy phép. Tin tức cho biết, sau khi cấp phép lần đầu, quy trình xét duyệt lần hai sẽ nhanh chóng tiến hành và dự kiến sẽ sớm công bố.

Việc HSBC và Standard Chartered trở thành các nhà phát hành stablecoin đầu tiên mang ý nghĩa tượng trưng lớn. Đây là hai ngân hàng lớn nhất Hong Kong, đồng thời là các ngân hàng hệ thống quan trọng toàn cầu. Việc các tổ chức cấp cao này phát hành stablecoin sẽ có uy tín và tính hợp pháp vượt xa các công ty tiền mã hóa bản địa như Tether, Circle. Loại “stablecoin ngân hàng” này có thể định hình lại thị trường stablecoin, thu hút các tổ chức và cá nhân không dám dùng USDT/USDC vì vấn đề niềm tin.

Lương Phượng Nghi nhấn mạnh, trong năm qua, tài sản token hóa đã phát triển nhanh chóng, quy mô quản lý vàng token hóa đã đạt 400 triệu USD, gấp đôi trong 6 tháng. Hiện tại, Ủy ban Chứng khoán đã cấp phép 11 quỹ thị trường tiền tệ token hóa. Ngoài ra, dự án Project Ensemble đang thử nghiệm sử dụng tiền gửi token hóa để thanh toán các quỹ thị trường tiền tệ. Các dữ liệu này cho thấy Hong Kong đang tiến nhanh trong lĩnh vực token hóa tài sản thực (RWA).

Lý Gia Siêu tuyên bố Hong Kong sẽ trở thành trung tâm tài sản kỹ thuật số toàn cầu

Chủ tịch Ủy ban Chứng khoán và Hối đoái Hong Kong Lý Gia Siêu tại lễ khai mạc Hội nghị Consensus Hong Kong đã phát biểu ngắn gọn, giới thiệu các nỗ lực của Hong Kong trong phát triển cộng đồng và doanh nghiệp tiền mã hóa. Trong bài phát biểu đã ghi hình trước, ông nói: “Chính phủ Đặc khu Hong Kong cam kết xây dựng Hong Kong thành trung tâm đổi mới tài sản kỹ thuật số toàn cầu, vì vậy trong những năm qua, Hong Kong đã tích cực xây dựng khung quản lý để thúc đẩy sự phát triển ổn định và bền vững của hệ sinh thái Web3.”

Lý Gia Siêu cho biết, Hong Kong có thể tận dụng lợi thế từ lĩnh vực mã hóa đang phát triển và dựa vào vị trí liên kết chặt chẽ với Trung Quốc đại lục cùng các thị trường tài chính rộng lớn hơn. Ông đề cập đến các nỗ lực của Hong Kong trong lĩnh vực mã hóa, bao gồm việc ban hành tuyên bố chính sách quản lý tài sản kỹ thuật số năm ngoái và các công việc liên quan đến stablecoin. Ông nhấn mạnh “Hong Kong đang ở vị trí thuận lợi để thúc đẩy phát triển Web3, Hong Kong sẽ tiếp tục nỗ lực, giữ vững vị trí tiên phong trong cuộc cách mạng tài chính và công nghệ này. Chúng tôi hoan nghênh các doanh nghiệp và tổ chức toàn cầu hợp tác cùng chúng tôi xây dựng một tương lai số sáng lạn hơn.”

Đối với các doanh nghiệp tiền mã hóa toàn cầu, Hong Kong đang trở thành trung tâm “thân thiện với tiền mã hóa” thứ ba sau Singapore và Dubai. So với Singapore có chi phí tuân thủ cao và quy trình kiểm duyệt nghiêm ngặt, Hong Kong có mức độ mở cao hơn và nhiều loại giấy phép hơn. So với Dubai hoàn toàn tự do hóa, khung quản lý của Hong Kong hoàn thiện hơn, hạ tầng tài chính phát triển hơn. Sự cân bằng “mở nhưng không mất kiểm soát, sáng tạo nhưng giữ giới hạn” này có thể giúp Hong Kong chiếm vị trí quan trọng trong bản đồ tiền mã hóa toàn cầu.