Chỉ trong tuần trước, Bitcoin đã diễn ra đợt biến động dữ dội với tên gọi “Thần Giận Dữ”, giảm hơn 10% trong một ngày, suýt nữa mất mốc 60.000 USD, sau đó đã phục hồi mạnh mẽ trở lại gần 70.000 USD. Tuy nhiên, liệu đợt bán tháo này đã đủ để gọi là “bán tháo đầu hàng”? Nghĩa là nhà đầu tư hoảng loạn bán tháo để thoát khỏi vị thế, khiến áp lực bán hàng được giải tỏa hoàn toàn, mở đường cho đợt tăng giá tiếp theo của thị trường bò.
Tuy nhiên, xét từ góc độ thị trường các sản phẩm phái sinh, câu trả lời có thể là không. Theo quan sát của Greg Magadini, Giám đốc sản phẩm phái sinh của Amberdata, các tín hiệu từ thị trường hợp đồng tương lai cho thấy Bitcoin có thể còn có khả năng giảm sâu hơn nữa.
Trong báo cáo thị trường ngày thứ Hai, Greg Magadini cho biết, trong đợt giảm này, phản ứng của chênh lệch hợp đồng tương lai (futures basis - chênh lệch giữa giá hợp đồng tương lai và giá hiện tại) rõ ràng là khá lạnh lùng, không xuất hiện những biến động dữ dội như thường thấy trong các giai đoạn thị trường gấu. Ông nói:
Chênh lệch hợp đồng tương lai gần như không xuất hiện phản ứng ‘thị trường phản kháng’ như mong đợi, khiến tôi không thể tin rằng chúng ta đã trải qua thời điểm đầu hàng thực sự.
Điều ông đề cập chính là sự thay đổi điển hình trong mối quan hệ giữa hợp đồng tương lai và giá hiện tại trong xu hướng giảm, đặc biệt là giai đoạn thanh lý thị trường.
Hợp đồng tương lai cho phép nhà giao dịch mua hoặc bán tài sản cơ sở, như Bitcoin, vào một thời điểm xác định trong tương lai với mức giá đã thỏa thuận trước. Nhà đầu tư có thể đặt cược vào xu hướng giá, mua khi kỳ vọng tăng, bán khi dự đoán giảm, mà không cần phải sở hữu Bitcoin thực tế. Do đó, chênh lệch giá giữa hợp đồng tương lai và giá hiện tại (chênh lệch cơ sở) thường trở thành chỉ số quan trọng để đánh giá tâm lý thị trường và hướng vị thế.
Khi hợp đồng tương lai có giá cao hơn giá hiện tại, điều này thể hiện thị trường đang thiên về mua, nhà đầu tư sẵn sàng trả phí bảo hiểm cho kỳ vọng giá sẽ tăng trong tương lai; ngược lại, khi hợp đồng tương lai thấp hơn giá hiện tại, xuất hiện chiết khấu, điều này cho thấy áp lực bán mạnh và tâm lý bi quan của thị trường.
Lịch sử Bitcoin cho thấy, trong các giai đoạn thị trường gấu, hợp đồng tương lai và hợp đồng vĩnh viễn thường xuất hiện “chiết khấu lớn”, là dấu hiệu đáy của thị trường. Sự chênh lệch cực đoan này phản ánh niềm tin của thị trường đã hoàn toàn sụp đổ, các nhà nắm giữ coin hoảng loạn bán tháo (tức “đầu hàng”), đánh dấu giai đoạn cuối cùng của thị trường gấu đã hoàn tất.
Tuy nhiên, trong đợt biến động dữ dội tuần trước, chênh lệch hợp đồng tương lai chỉ là nhất thời.
Greg Magadini chỉ ra rằng, mặc dù chênh lệch hợp đồng tương lai 90 ngày của Bitcoin đã giảm dần theo từng đợt giảm, nhưng biên độ dao động gần như không vượt quá -100 điểm cơ bản (bps), và chưa hình thành chiết khấu sâu. Hiện tại, chênh lệch hợp đồng tương lai cố định của Bitcoin vẫn duy trì ở mức khoảng 4%, gần như bằng lãi suất trái phiếu Mỹ không rủi ro.
Nếu quay lại thời điểm cuối thị trường gấu năm 2022, khi Bitcoin giảm xuống dưới 20.000 USD, hợp đồng tương lai 90 ngày từng xuất hiện chiết khấu lên tới 9%, phản ánh rõ ràng tâm lý cực kỳ bi quan của thị trường, cùng với việc các vị thế đòn bẩy toàn bộ rút lui.
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Thông tin trên trang này có thể đến từ bên thứ ba và không đại diện cho quan điểm hoặc ý kiến của Gate. Nội dung hiển thị trên trang này chỉ mang tính chất tham khảo và không cấu thành bất kỳ lời khuyên tài chính, đầu tư hoặc pháp lý nào. Gate không đảm bảo tính chính xác hoặc đầy đủ của thông tin và sẽ không chịu trách nhiệm cho bất kỳ tổn thất nào phát sinh từ việc sử dụng thông tin này. Đầu tư vào tài sản ảo tiềm ẩn rủi ro cao và chịu biến động giá đáng kể. Bạn có thể mất toàn bộ vốn đầu tư. Vui lòng hiểu rõ các rủi ro liên quan và đưa ra quyết định thận trọng dựa trên tình hình tài chính và khả năng chấp nhận rủi ro của riêng bạn. Để biết thêm chi tiết, vui lòng tham khảo
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm.
Bài viết liên quan
Bitcoin Phục Hồi Đến $74K Trên Thỏa Thuận Khuôn Khổ Mỹ-Iran, Nhưng Tâm Lý Hoài Nghi Của Thị Trường Vẫn Tiếp Diễn
Sự tăng gần đây của Bitcoin lên mức khoảng $74.000 giữa phiên diễn ra sau một đợt phục hồi của tài sản rủi ro gắn với một khuôn khổ hạt nhân Mỹ-Iran, nhưng vẫn còn hoài nghi do lợi suất Trái phiếu Kho bạc Mỹ đi ngang và giá vàng không đổi. Vấn đề cốt lõi về làm giàu uranium vẫn tồn tại, và mặc dù dữ liệu trên chuỗi cho thấy BTC tiến bước dần dần, thị trường quyền chọn lại phản ánh những nghi ngờ về khả năng bứt phá bền vững. Nhìn chung, các nhà phân tích cho rằng đợt tăng này chỉ mang tính tạm thời, trong khi điều kiện vĩ mô vẫn chặt chẽ và rủi ro giảm giá tiềm ẩn vẫn còn.
GateNews4giờ trước
Người theo dõi Cardano theo dõi mức hỗ trợ $0.243 khi giá ADA đối mặt với quyết định then chốt
Cardano (ADA) đang ở mức hỗ trợ quan trọng là $0.243, với khả năng tăng lên $0.30 nếu nó giữ vững. Việc đóng cửa theo ngày dưới mức này có thể dẫn đến đà giảm hướng về $0.10. Hiện tại, khối lượng giao dịch khoảng $500 triệu, với ADA đang thấp hơn đáng kể so với đỉnh cao mọi thời đại.
GateNews6giờ trước
Tỷ lệ giá ETH/BTC bật trở lại lên 0.0313 trong Q1 2026 khi cơ sở người dùng Ethereum tăng 82%
Trong Q1 năm 2026, tỷ lệ giá Ethereum so với Bitcoin đã đạt mức cao nhất trong ba tháng là 0.0313. Ethereum đã tăng thêm 284.000 người dùng và vượt $180 tỷ trong nguồn cung stablecoin. Bitcoin vẫn duy trì sức mạnh trên $74.000, được thúc đẩy bởi dòng tiền ETF đổ vào đáng kể.
GateNews11giờ trước
Tại sao Bitcoin hôm nay lại tăng? Trump nói Iran đang cầu hòa, tài sản rủi ro tăng trên diện rộng
Ngày 15 tháng 4, Bitcoin đã bật lên khoảng 6% sau khi Trump nói rằng Iran muốn đạt được một thỏa thuận, vượt qua mốc 75.000 USD. Kỳ vọng về việc nối lại các cuộc đàm phán Mỹ-Iran đã gia tăng, khiến thị trường chứng khoán châu Á đi lên. Về mặt kỹ thuật, khoảng 6 tỷ USD vị thế bán khống đã bị buộc phải đóng, qua đó thúc đẩy đà bật lên. Các nhà phân tích cho biết, nếu tình hình giữa Mỹ và Iran tiếp tục được cải thiện, Bitcoin có thể vượt qua 80.000 USD và dự đoán cuối năm có thể đạt 150.000 USD.
MarketWhisper15giờ trước
Bitmine được thăng hạng lên sàn chính của NYSE! Tom Lee: Thị trường chứng khoán Mỹ có thể đã chạm đáy, áp lực bán đối với Ether có thể giảm bớt
Bitmine chính thức chuyển từ sàn giao dịch NYSE Hoa Kỳ sang niêm yết bảng chính, đánh dấu một cột mốc quan trọng của công ty. Mặc dù giá cổ phiếu đã giảm mạnh, công ty vẫn nâng hạn mức kế hoạch mua lại lên 4 tỷ USD. Công ty nắm giữ một lượng lớn Ether, dự đoán rằng sự phục hồi của thị trường crypto sẽ giúp cải thiện hiệu suất tài sản và giá cổ phiếu.
CryptoCity15giờ trước
ETH tăng 0,66% trong 15 phút: Dòng tiền ròng đổ vào mua giao ngay được đẩy lên nhờ sự đồng hưởng của dòng tiền vào ròng từ các giao dịch chuyển khoản giá trị lớn trên chuỗi
2026-04-15 00:00 đến 00:15（UTC），ETH ghi nhận biến động cục bộ, lợi suất trong 15 phút +0.66%, giá giao dịch nằm trong khoảng 2321.93–2343.2 USDT, biên độ 0.92%. Trong giai đoạn này, mức độ quan tâm của thị trường tăng lên, biến động có phần gia tăng, lực mua trong sổ lệnh trong thời gian ngắn dịch chuyển lên, nhanh chóng kéo giá giao ngay tiến lên và chạm vùng kháng cự then chốt.
Động lực chính của đợt biến động lần này đến từ việc chuyển khoản giá trị lớn trên chuỗi và dòng tiền đi vào chồng lên nhau. Ở giai đoạn đầu của cửa sổ, xuất hiện nhiều lần chuyển khoản ETH giá trị lớn, bao gồm 8676 ETH và 6551 ETH lần lượt từ một tổ chức lớn…
GateNews15giờ trước
