Dòng vốn lại chuyển hướng về "vàng kỹ thuật số"? XAUT tăng mạnh, liệu Bitcoin năm 2026 có lặp lại xu hướng của năm 2025 không

Biến động kinh tế vĩ mô vào năm 2025 sẽ một lần nữa khiến “tài sản trú ẩn an toàn” trở thành vấn đề cốt lõi trên thị trường. Đánh giá về hiệu suất cuối năm, câu trả lời khá rõ ràng: vàng đã trở lại kiểm soát. Giá vàng truyền thống đã tăng gần 65% trong năm, đạt mức cao nhất mọi thời đại là 4.500 đô la tại một thời điểm, củng cố bản chất trú ẩn an toàn của chúng trong các chu kỳ không chắc chắn. Ngược lại, Bitcoin kết thúc cùng năm giảm khoảng 6,3%, đánh dấu một thách thức rõ ràng đối với câu chuyện “vàng kỹ thuật số” của nó.

Nền kinh tế Mỹ đã trải qua nhiều cú sốc vào năm 2025, bao gồm áp lực lạm phát, bất ổn tài chính và nguy cơ chính phủ đóng cửa. Trong bối cảnh này, vốn ưa chuộng tài sản an toàn hơn tài sản rủi ro biến động cao, đây là lý do cốt lõi cho hiệu suất vượt trội của vàng và vàng mã hóa XAUT. Bất chấp những dấu hiệu cải thiện trong môi trường vĩ mô vào cuối năm 2025, chẳng hạn như lạm phát giảm xuống 2,7% trong tháng 11 và các chỉ số CPI và PCE cốt lõi thậm chí còn giảm xuống dưới mục tiêu 2% của Fed, vẫn có những dấu hiệu hạn chế về việc vốn quay trở lại Bitcoin.

Đánh giá từ hiệu suất trong quý IV, sự khác biệt của thị trường là đặc biệt rõ ràng. XAUT tăng khoảng 13% trong quý IV, trong khi Bitcoin giảm khoảng 24% trong cùng kỳ. Khoảng cách này đã khơi dậy tư duy thị trường: Các nhà đầu tư không còn chỉ đơn giản là lo lắng về sự biến động và đang bắt đầu tích cực theo đuổi “lợi nhuận an toàn hơn”? Nếu xu hướng này tiếp tục, sự tăng trưởng nắm giữ của XAUT có thể chỉ ra rằng thị trường tiền điện tử sẽ duy trì sự khác biệt về cấu trúc giữa tài sản rủi ro và tài sản trú ẩn an toàn cho đến năm 2026.

Những thay đổi trong dòng vốn cũng được phản ánh trong các hành vi cụ thể. Vào năm 2025, ảnh hưởng của Trung Quốc trên thị trường hàng hóa sẽ ngày càng trở nên rõ ràng hơn. Sau khi bạc tăng mạnh 147% do hạn chế xuất khẩu, thị trường hiện đã chuyển sự chú ý sang vàng. Zijin Mining, nhà sản xuất vàng lớn nhất Trung Quốc, đã tăng tốc mua lại ở nước ngoài, phản ánh niềm tin vào nhu cầu vàng dài hạn. Trong bối cảnh vĩ mô này, hiệu suất mạnh mẽ của XAUT không phải là ngẫu nhiên.

Dữ liệu on-chain cũng cung cấp bằng chứng. Lookonchain cho thấy một con cá voi đã nhanh chóng chuyển tiền sang các tài sản liên quan đến vàng sau khi mất khoảng 18,8 triệu đô la trong giao dịch ETH. Trong khi đó, nhiều ví đã chi tổng cộng khoảng 13,7 triệu USD để mua 3.102 XAUT. Hành vi này giống như một bố cục trước, cho thấy rằng một số quỹ đang được phân bổ phòng thủ cho những bất ổn vĩ mô tiềm ẩn.

Tổng hợp lại, nếu các quỹ tiếp tục ưa chuộng các tài sản trú ẩn an toàn như vàng được mã hóa, Bitcoin có thể phải đối mặt với xu hướng phân kỳ theo từng giai đoạn tương tự như vào năm 2025 vào năm 2026. Sự tăng và giảm của XAUT và BTC có thể trở thành manh mối quan sát quan trọng cho giai đoạn tiếp theo của thị trường tiền điện tử.