Поширюється дика думка, що доступність житла впала через те, що нелегальні працівники масово скуповують нерухомість. Але правда в тому, що цей наратив не витримує перевірки, якщо подивитися на реальні механізми.

Ці працівники не ті, хто змагається на відкритих аукціонах. Вони ті, хто буквально будує ці будинки, заливає фундаменти, виконує чорнову роботу, яка рухає будівництво вперед. Заберіть цю робочу силу — і ви не звільните магічно житловий фонд. Ви задушите пропозицію і побачите вибух цін на будівництво.

Хто ж справжні винуватці неконтрольованого зростання цін на житло? Подивіться на монетарну політику. Федеральна резервна система роками утримувала ставки абсурдно низькими, що призвело до припливу дешевого капіталу у реальні активи. Далі у нас Федеральна іпотечна адміністрація і державні агентства, такі як Фанні та Фредді, які фактично страхують весь іпотечний ринок, створюючи неявну гарантію, що розганяє попит далеко за межі того, що міг би підтримати органічний ринок.

Коли центральні банки друкують гроші, а житлові агентства розширюють кредитування — ціни на активи зростають. Це основи економіки. Звинувачувати будівельних працівників у проблемі, створеній інституційною політикою — це не бачити лісу за деревами. Важелі та ліквідність, що вливалися у систему, наробили набагато більше шкоди, ніж будь-які демографічні зміни.