Біткойн атакує позначку 76,000 доларів, у военному конфлікті між США та Іраном перевищує наратив золота й нафти — яка логіка?

Bitcoin достиг середини торгів у $76,000 16 березня, оновивши максимум за шість тижнів після восьмиденнього зростання, зростання за 24 години майже 4%. Ціна вже близька до ключового рівня опору з кінця січня. З початку війни між США та Іраном 28 лютого, Bitcoin виріс майже на 20%, тоді як золото знизилося приблизно на 3%, а індекс S&P 500 — на близько 2%, демонструючи перевагу майже над усіма основними активами.

Щодо даних про ліквідацію позицій, за даними Coinglass, за останні 24 години ліквідовано контрактів на суму 610 мільйонів доларів, з них коротких — 485 мільйонів доларів. За даними Alternative.me, ринковий настрій вже перейшов з «екстремального паніки» у «паніку», індекс страху та жадібності криптовалют сьогодні піднявся до 28 (вчора — 23 «екстремальна паніка»).

16 березня всі три основні американські індекси закрилися зростанням. Dow Jones піднявся на 387.94 пункту, закрившись на 46,946, зростання — 0.83%; S&P 500 — на 1.01% до 6,699 пунктів; Nasdaq — на 1.22% до 22,374 пунктів. Основним каталізатором покращення настрою стала зменшення геополітичних ризиків — міністр фінансів США Скотт Бессент повідомив CNBC, що США дозволяють іранським танкерам проходити через Гормузький пролив, що вперше з початку конфлікту.

Цінові коливання WTI нафти в межах від 92.93 до 94.17 доларів за барель, Brent — на відкритті 105.26 доларів. Раніше ринок побоювався блокади Гормузького проливу, що могло перервати близько 20% світових поставок нафти, через що ціна сягнула трирічного максимуму. Однак очікування зменшення напруженості стримують зростання цін на нафту.

Через посилення долара фізична золота знизилася до приблизно 5010 доларів за унцію, відчутно відкотившись від недавнього максимуму, срібло також коригується разом із дорогоцінними металами. Варто звернути увагу на розходження між рухом золота та Bitcoin — з початку війни обидва вважалися активами-укриттями, але зростання Bitcoin поступово перевищує золото.

Три основні логіки зростання: зниження геополітичних ризиків, закріплення ролі активу-укриття, магнітний ефект Gamma опціонів

Основні фактори, що сприяють зростанню Bitcoin:

Перше, зниження геополітичних ризиків підвищує ризиковий апетит. Криза в Гормузькому протоці — найбільший стримуючий фактор за останні три тижні. Високі ціни на нафту підвищують інфляційні очікування, що негативно для активів, чутливих до ліквідності. З появою сигналів про відновлення проходу через пролив, ринок починає переоцінювати ситуацію.

Друге, Bitcoin поступово закріплює роль активу-укриття поза доларом. У цьому конфлікті США та Іран, на відміну від початку війни 2022 року, Bitcoin не падає разом із акціями, а навпаки — зростає. За даними журналу Fortune, з початку війни Bitcoin обігнав золото, акції та інші основні безпечні активи. Це свідчить про зміну сприйняття ролі Bitcoin.

Третє, структура опціонів створює магнітний ефект для цін у районі $75,000. Аналізатор Murphy зазначає, що опціони з датою закінчення 20 березня з рівнем страйку близько $74,000 мають відкритий довгий Gamma на суму близько $180 мільйонів, що змушує маркет-мейкерів хеджуватися, зменшуючи волатильність і сприяючи коливанням у цьому діапазоні, створюючи короткостроковий опір.

Структура опціонів 27 березня: Call на $75,000 значно переважає Put

Після 20 березня структура опціонів з датою закінчення 27 березня зазнала явних змін. Страйк $75,000 зосередив 9685 відкритих позицій Call, тоді як Put — лише 2711. Це дає перевагу Call. Ще важливіше, що з 28 лютого по 14 березня відкритий інтерес по Call на цьому рівні зріс з $5.8 мільйонів до $19.8 мільйонів, що свідчить про попереднє розміщення капіталу на низьких рівнях.

З точки зору Gamma-рисків, на рівні $75,000 існує короткий Gamma на суму близько -$25.6 мільярдів. У такій ситуації, коли ціна наближається до страйку, Delta маркет-мейкерів швидко змінюється, і вони змушені постійно хеджуватися, купуючи при зростанні цін — класичний магнітний ефект Gamma.

Верхня межа — $80,000 — відповідає Long Gamma на $4.2 мільйони, що може зменшити волатильність при досягненні цього рівня. Нижня зона — $65,000–$67,000 з Long Gamma на $3.9 мільйонів, але обсяги там менші, тому ця зона швидше служить буфером, ніж сильною підтримкою.

FOMC — найважливіший фактор невизначеності, історично після засідань BTC падав сім разів із восьми

Засідання Федеральної резервної системи цього тижня — потенційний найпряміший тест для Bitcoin. За даними CME FedWatch, ймовірність збереження ставки на рівні 3.50–3.75% понад 99%.

З історії відомо, що після восьми засідань FOMC з 2025 року Bitcoin знизився у сім випадках, у середньому на 14%. Лише один раз після засідання був короткий ріст. У січні 2026 року, коли ФРС зберегла ставку, Bitcoin знизився з $90,400 і досяг нижче $60,000, перш ніж відновитися.

Однак цей раз ситуація складніша. Ціни на Brent перевищили $100 за барель, знову зростає інфляційний тиск; у лютому несподівано погіршилися дані по зайнятості, що створює суперечливі сигнали для монетарної політики. Це звужує можливості для змін у політиці.

Для голови ФРС Джерома Пауелла це буде друге за важливістю засідання перед закінченням його терміну в травні. Наступне рішення щодо ставки, ймовірно, буде прийняте після призначення нового голови ФРС, Kevin Warsh. Також є політичний тиск — минулого тижня суд відхилив повістку Мін’юсту до ФРС, але прокуратура подала апеляцію, що може ускладнити підтвердження кандидатури Warsh. Пауелл заявив, що не має наміру йти у відставку під час розслідування.

Якщо Пауелл під час прес-конференції висловить упевненість у зниженні інфляції або натякне на можливе зниження ставок цього року, це буде позитивним сигналом для ринку. Але якщо він підтвердить жорстку позицію або зробить невизначені заяви через політичний тиск, короткостроковий ризик падіння зросте.