VanEck Перший квартал глобальний ринковий огляд: криптовалюти мають довгостроковий позитивний тренд, попит на золото залишається сильним

Автор: VanEck
Переклад: Felix, PANews

З 2026 року більш ясні фінансові та монетарні сигнали підтримують більш активну ризикову поведінку, у сферах штучного інтелекту, приватного кредитування, золота, Індії та криптовалют очікуються більш привабливі інвестиційні можливості.
Ключові моменти:

• Наприкінці 2025 року акції, пов’язані з AI, значно скоригувалися, оновивши оцінки, що робить інвестиційні можливості у AI та пов’язаних темах більш привабливими.
• Золото продовжує відновлюватися як глобальний валютний актив, корекція створює кращі можливості для входу.
• Після важкого 2025 року, компанії, що займаються бізнес-розвитком (BDCs), наразі пропонують більш привабливу дохідність і оцінки.
• Індія залишається ринком з високим потенціалом зростання, а довгостроковий тренд криптовалют зберігається оптимістичним, хоча короткострокові сигнали є складними.

З наближенням 2026 року ринок перебуває у рідкісному стані: ясному. Хоча вибір залишаємося важливим, ця ясність щодо фіскальної політики, напрямків монетарної політики та основних інвестиційних тем підтримує більш активну ризикову поведінку.
Після різкої корекції деяких акцій, пов’язаних з AI, наприкінці минулого року, теперішні торги AI є більш привабливими, ніж “задушливі” вершини у жовтні. Варто зазначити, що разом із цим коригуванням, попит на обчислювальні ресурси, токени та підвищення продуктивності залишається сильним.
Темами, пов’язаними з цим, наприклад, ядерна енергія, що пов’язана з попитом на електроенергію, викликаним AI, також зазнали значних цінових коригувань. Це покращує співвідношення ризик/прибуток для інвесторів із середньо- та довгостроковою перспективою.
Майбутні несподівані події у фіскальній та монетарній політиці зменшуються
Одним із найважливіших досягнень для ринку є поступове покращення фінансового стану США. Хоча дефіцит залишається високим, його частка у ВВП знизилася з історичних максимумів під час пандемії. Ця фінансова стабільність допомагає закріпити довгострокові ставки та зменшити ризики “хвостів”.
Що стосується ставок, міністр фінансів США Скотт Бессент описав поточний рівень ставок як “нормальний”, що має глибокий сенс. Ринок не повинен очікувати радикального або руйнівного зниження ставок у 2026 році. Навпаки, перспективи вказують на стабільну політику, помірні коригування та менше шоків. Це одна з причин більш ясних перспектив ринку.
Акції ядерної енергетики у четвертому кварталі зазнали корекції:

Джерело: Bloomberg. Дані станом на 31 грудня 2025 року

Компанії, що займаються бізнес-розвитком, знову привертають увагу
Компанії, що займаються бізнес-розвитком (BDCs), пережили важкий 2025 рік, але ця корекція створила можливості. Оскільки дохідність залишається привабливою, а побоювання щодо кредитування були в значній мірі враховані ринком, BDCs наразі більш привабливі, ніж рік тому.
За цим стоять управлінські компанії (наприклад, Ares), для яких нинішні оцінки більш обґрунтовані у порівнянні з довгостроковою прибутковістю та попередніми результатами.
Золото як глобальний валютний актив
За підтримки попиту з боку центральних банків та зусиль світової економіки, що все більше відходить від домінування долара, золото продовжує відновлюватися як провідна глобальна валюта. Хоча з технічної точки зору ціни на золото здаються вже завищеними, VanEck вважає, що ця корекція є гарною можливістю для додаткових покупок. Його структурні переваги залишаються.
Ціна на золото залишається вище рівня підтримки, але попит залишається сильним:

Джерело: Bloomberg. Дані станом на 31 грудня 2025 року

Інвестиційні можливості в Індії та криптовалютах
Крім ринку США, Індія залишається перспективним довгостроковим ринком завдяки структурним реформам та постійному зростанню.
У сфері криптовалют, традиційний чотирирічний цикл біткойна був порушений у 2025 році, що ускладнює короткострокові сигнали. Це відхилення підтримує більш обережний короткостроковий прогноз на 3-6 місяців. Однак у внутрішньому колі VanEck ця точка зору не є універсальною, і Matthew Sigel та David Schassler мають більш позитивний погляд на недавній цикл.