Стейблкоїн USX від Solana втрачає прив’язку, падає до 10 центів перед відновленням

Учора на ринках стейблкоїнів для Solana спалахнула паніка через різке падіння USX до $0.10. Трейдери були здивовані цим подією, і USX швидко відновився до $0.94 після отримання екстренної підтримки ліквідності від протоколу, який його керує. Компанія з безпеки блокчейнів PeckShield стала однією з перших, хто виявив проблему, що знову підняла питання про те, що підтримує стабільність стейблкоїнів у часи стресу.

Анатомія швидкого дезпегу

Рано в четвер вранці USX зазнав того, що учасники ринку називають «витік ліквідності». Звіти Coinfomania свідчать, що ціна на вторинному ринку стейблкоїна за лічені хвилини впала на 90%, знизившись з запланованого $1 пегу до всього лише десяти центів.

Що тут цікаво, так це те, що технічно нічого не зламалося. Ні протокол не був зламаний, ні забезпечення не було втрачено, і смарт-контракти працювали цілком нормально. Але ось у чому справа: коли всі намагалися продати одночасно, а покупців на іншому боці не було, ціна просто впала. Це нагадує ситуацію, коли намагаєшся вийти з переповненого місця через одну двері.

Головна проблема полягає в тому, що постачальники ліквідності майже одночасно зникли з ринку. Те, що мало бути звичайним продажем, перетворилося на стрімке падіння, оскільки нікому було його підтримати. Це демонструє, наскільки швидко може зникнути довіра, коли учасники усвідомлюють, що пул ліквідності висох.

Екстрена реакція Solstice

Всього за кілька годин команда Solstice Finance активувала свою кризову реакцію. Вони запевнили, що ввели нову ліквідність у вторинні ринки, додавши, що чиста вартість активів, що підтримують USX, залишилася цілісною. За словами Solstice, стейблкоїн має забезпечення, яке перевищує 100%, і можливість викупу 1:1, що залишається повністю функціональним у пікових умовах стресу.

Подія в четвер показала, що скоординований підхід до пулу ліквідності для стабілізації цін при екстремальних розходженнях, таких як те, що сталося з USX у четвер, працює. Це відновлення підкреслює критичну важливість ліквідності у поєднанні з доступністю забезпечення для підтримки стабільних цін монети. Як показують дослідження S&P Global, відхилення від пегу є одним із найбільших ризиків для стейблкоїнів, незалежно від моделі забезпечення.

Наслідки для екосистеми Solana

Цей випадок особливо важливий, враховуючи, що Solana стає однією з домінуючих сил у сфері стейблкоїнів. Блокчейн тепер має майже $12 мільярдів ліквідності у формі стейблкоїнів, з деякими великими гравцями, такими як Circle, які нещодавно випустили $1.25 мільярдів USDC на Solana за один 24-годинний період.

Хоча концентрація створює системні ризики, вона також піднімає питання про те, як інфраструктура вторинних ринків може масштабуватися разом із розвитком первинних. Ці проблеми посилюються, коли нові учасники, такі як USX, різко відпегують від своїх базових активів. Це свідчить про те, що екосистема стейблкоїнів Solana можливо не має достатньої глибини/різноманітності ліквідних пулів для поглинання шоків, що виникають при дезпегінгу.

Висновок

Інцидент з USX нагадує, що у криптовалютних ринках стабільність — це постійне досягнення, а не постійний стан. Повернення до $0.94 свідчить про те, що є можливість для відновлення, хоча й швидких дій, але початковий крах змушує нас усвідомити, наскільки швидко ситуація може погіршитися, коли постачальники ліквідності відступають. З появою все більшої кількості стейблкоїнів у мережі Solana, потрібно буде розробити складні механізми підтримки пегу у стресових ситуаціях у цій екосистемі.