Написано: ChandlerZ, Foresight News
Зовнішній вигляд Олімпійського стадіону Coca-Cola в Дубаї, навколо якого розташовані жовті міні-мечеті, оточені неоновими вогнями, уночі здається дещо нереальним. Увійшовши до арени, до головної зали веде темний коридор із яскраво-жовтими світловими смугами на стінах, що імітують логотип Binance; поруч — великий жовтий гірка, що веде на нижній рівень, навпроти — черга глядачів, які чекають на батути.
За дві дні цей найбільший у Близькому Сході внутрішній зал був повністю перетворений у тимчасовий замок криптовалютного світу. Більше 5200 учасників, від OG у капюшонах до представників управління капіталом у костюмах, були згруповані в рамках однієї програми.
Цього року Binance Blockchain Week офіційно назвали «найамбіційнішим за всю історію». Триденна програма з високою щільністю заходів, починаючи з ранок і до вечора, охоплювала теми від биківського циклу біткойна, стабільних монет і доларової системи до інновацій у поєднанні з AI, застосування в реальному світі, наступного покоління інфраструктури, зростання інституцій та геополітичних ризиків — усі місця були заповнені.
Для представників криптоіндустрії це щорічна зустріч; для більшої фінансової системи — це виставкове вікно «крипто-Нью-Йорка» з потенціалом залучити сотні мільйонів коштів.
Хе Їшулін знову у ролі співвиконавчого директора
На місці Binance Blockchain Week 2025 співзасновник Хе Їшулін оголосив про призначення на посаду співвиконавчого директора, сформувавши керівний дует з Річардом Тенгом, який зайняв цю посаду у 2023 році.
У коментарі для ЗМІ Хе Їшулін пояснила, що ця структура є природним результатом розподілу обов’язків. Річард має багаторічний досвід у регуляціях і традиційних фінансах, краще знайомий із шляхами відповідності у різних юрисдикціях і вважається мостом між Binance і регуляторами; вона сама пройшла шлях від раннього стартапу до лідера у галузі, довгий час працюючи на передовій продукту і спільноти, маючи більш тісний зв’язок із реальним ринком і потребами користувачів.
За минулий рік вона взяла на себе функції управління людськими ресурсами і прагне трансформувати Binance із компанії, що залежить від рішення засновника, у систему, що ґрунтується на правилах і організаційних можливостях — від фокусування на людях до механізмів.
У її концепції інститут співвиконавчого директора є частиною цієї трансформації: один з керівників орієнтований на регуляторів і інституції, інший — знову виконує роль «головного обслуговуючого директора», підтримуючи культуру, орієнтовану на користувача, сприяючи внутрішнім змінам і підвищенню кадрової щільності. Обидва несуть відповідальність за довгострокове управління.
Зовнішньо ця кадрова структура має більш очевидний сенс. З розширенням масштабу Binance, платформа, що займається зберіганням активів, частотою операцій і навантаженнями на розрахунки, вже наближається до інфраструктури середніх економічних країн; у такому масштабі управління «однією сильною особою» стає вкрай складним, і питання відповідності та голосу користувачів не можуть бути зосереджені в одних руках.
Двовладдя вважається компромісом між «орієнтацією на користувача» і «орієнтацією на регуляцію», а також сигналом того, що Binance прагне перейти від швидкого зростання криптокомпанії до інфраструктурної організації, що діє у межах регуляторного поля.
Причиною, чому Хе Їшулін залишилася в Binance, вона назвала відчуття відповідальності. Велика кількість користувачів довіряє платформі свої активи, що означає, що Binance керує не лише величезними фінансами, а й бере участь у формуванні нової фази глобальної фінансової системи.
І цю відповідальність підтверджує конкретна цифра:
8 грудня засновник Binance Чжао Чанпень опублікував повідомлення про те, що «кількість зареєстрованих користувачів Binance перевищила 3 мільярди».
«Відповідність і безпека» — пріоритет
Якщо дивитися на дані Binance, то наприкінці 2024 року біржа повідомила, що кількість зареєстрованих користувачів перевищила 2,5 мільярда, що на 47% більше порівняно з попереднім роком; обсяг збережених активів становить приблизно 160 мільярдів доларів, а загальний історичний обсяг торгів за всі продукти досяг 100 трильйонів доларів.
У липні, на восьму річницю заснування, Binance повідомила, що має 280 мільйонів користувачів і сукупний обсяг торгів понад 125 трильйонів доларів.
До кінця 2025 року ця цифра офіційно перевищить 3 мільярди.
Цього масштабу можна наочно уявити за допомогою традиційної фінансової системи: понад 2,5 мільярда зареєстрованих користувачів — це приблизно сукупність всіх цінних паперів кількох середніх економік або кількість клієнтів великих роздрібних банківських груп у світі.
Для будь-якої технічної й операційної системи це означає, що системи розміщення ордерів, ризик-менеджменту, розрахунків і зберігання мають стабільно працювати під «національним» навантаженням протягом тривалого часу.
Але справжнім фактором, що визначає здатність Binance витримати цей обсяг, є не так зростання, скільки її взаємодія з регуляторною і відповідною системою протягом останніх двох років.
У 2023 році Binance уклала угоду про врегулювання з Міністерством юстиції США і Департаментом фінансів США на суму близько 4,3 мільярда доларів. 23 жовтня 2025 року Білий дім оголосив, що Трамп помилував Чжао Чанпена.
Прес-секретар Білого дому Каролін Лівітт заявила, що помилування Чжао Чанпена було узгоджено через стандартні процедури та чекало остаточного схвалення на кабінеті президента Трампа. Вона підкреслила, що процес був «надзвичайно серйозним», і заявила: «Ми провели дуже ретельне перевіряння, співпрацювали з Мін’юстом і юридичним відділом Білого дому, залучили команду кваліфікованих юристів для перевірки кожної прохання про помилування, поданої президенту США».
Глобальний шлях Binance також зазнає змін. З одного боку, Binance активно отримує і оновлює ліцензії у кількох юрисдикціях Європи, Близького Сходу та Азії, нещодавно отримала «глобальну ліцензію» в рамках регуляторної рамки ADGM у Абу-Дабі, ставши першим криптотрейдинг-порталом, який отримав таку ліцензію. З січня 2026 року його послуги будуть надаватися трьома юридичними особами, що мають ліцензію ADGM: Nest Exchange Services Limited — як «акредитована інвестиційна платформа» (що дозволяє працювати з мульти-торговими платформами), відповідальна за всі операції на торгових платформах, включаючи спотову і деривативну торгівлю; Nest Clearing and Custody Limited — як «акредитована кліринговая компанія» (що має право на зберігання активів), відповідальна за кліринг і розрахунки, а також за забезпечення безпеки цифрових активів користувачів; Nest Trading Limited — як «брокерський дилер», що відповідає за OTC-торги та власні послуги (наприклад, OTC, швидкий обмін, фінансові продукти).
З іншого боку, Binance регулярно публікує звіти про відповідність і безпеку, а також частіше оновлює дані щодо підтвердження активів (PoR) і прозорості резервів у порівнянні з галузевими стандартами.
За цим числом у 3 мільярди користувачів стоїть система, яка має працювати безперервно навіть у надзвичайних умовах і під регуляторним тиском.
Коли ф’ючерси на біткойн досягають нових максимумів за неззакритими позиціями, чистий приплив у ETF перевищує 1 мільярд доларів за один день, а обсяг крос-країнських розрахунків стабільних монет стрімко зростає, системи розміщення ордерів, ланцюги клірингу і обмеження ризиків мають витримати випробування.
Виведення IPO у крипто-світ
Якщо масштаб користувачів і структура відповідності визначають, чи може платформа вижити у «верхній частині» системи, то механізм запуску нових проектів безпосередньо впливає на її цінову політику щодо активів.
Наприкінці 2024 року Binance запустила Binance Alpha — вважається, що це попередній пул для монет перед їхнім запуском на біржі. Команда платформи відбирає нові токени за рівнем зацікавленості спільноти, галузевими тенденціями та якістю проектів, показує їх у гаманці та пропонує купити одним натисканням.
На відміну від традиційних Launchpad або IDO, Alpha нагадує передвихідний канал: користувачі можуть не створюючи додаткових гаманців і не стикаючись із складними контрактами, брати участь у ранніх проектах, відібраних платформою, через централізований акаунт; ці проекти мають шанс у майбутньому «відрахуватися» і потрапити до основної торгової платформи Binance.
У більш звичному мовленні капітального ринку цей механізм має яскраві ознаки IPO: проекти збирають увагу і ліквідність у межах відносно закритого пулу, платформа виконує функції відбору, дью-дейту і попередження ризиків, а на головному ринку відбувається більш широке цінове відкриття.
Згідно з даними Binance, на 8 серпня з 152 Alpha токенів (включно з TGE, аірдропами та Booster) 23 вже успішно запущені на Binance Spot, ще 72 — на Binance Contracts.
Оскільки офіційно не гарантовано, що всі Alpha-проекти досягнуть головної біржі, ця модель знижує бар’єри для участі користувачів і водночас підвищує очікування ринку щодо здатності платформи відбирати проекти.
Саме ці очікування створюють і потенційний тиск: Binance стає більш активним у сфері «нових проектів», її «вікно запуску» для провідних проектів знову стає ключовим джерелом ліквідності. Але водночас високий рівень кандидатів у пулі підвищує вимоги до відбору і розкриття інформації; у разі концентрації великих збоїв або очевидної інформаційної асиметрії, критика швидко повернеться до платформи.
Стейблкоіни і 20 мільйонів підприємців: криптовалюта як інструмент виробництва
Якщо Alpha демонструє інновації у фінансуванні і цінових моделях, то стабільні монети та платіжні системи мають більш глибоку функцію — «інструменти виробництва».
З моменту запуску у 2021 році Binance Pay демонструє стрімкий розвиток. За 2024 рік обсяг транзакцій склав близько 724 мільярдів доларів, кількість користувачів досягла 41,7 мільйонів.
У 2025 році цей тренд поширився і на бізнес. За офіційною статистикою Binance, на початку року підтримка Binance Pay була доступна приблизно для 12 тисяч торговців, а вже у листопаді — більше ніж 20 мільйонів, що за десять місяців становить зростання у понад 1700 разів; разом з цим, з моменту запуску Binance Pay загальний обсяг транзакцій перевищив 250 мільярдів доларів, а кількість користувачів — понад 45 мільйонів. З них у 2025 році у B- і C-двійках стабільні монети займають понад 98% платіжних операцій.
Що важливо, ці транзакції не залишаються лише символічною підтримкою криптовалютних платежів. За допомогою інтеграції з місцевими платіжними мережами і сценаріями Binance Pay поступово входить у реальні життєві і бізнес-реалії.
Остання співпраця — з бразильським центральним банком, що керує системою миттєвих платежів Pix. Місцеві користувачі Бразилії і аргентинці з Binance Accounts можуть безпосередньо платити за рахунки та покупки з QR-кодами Pix за допомогою криптовалюти. Подібна інтеграція вже застосовується, наприклад, у туризмі Бутану, де платформа Binance Pay підтримує оплату авіаквитків, віз і місцевих послуг цифровими активами.
Для багатьох дрібних і середніх продавців, фрілансерів і туристичних сервісів «спочатку отримати стабільні монети, потім — обмінювати їх у місцеву валюту» стає практичною моделлю.
Це підвищує роль Binance Pay у всій екосистемі Binance до рівня справжньої фінансової інфраструктури: з одного боку, вона з’єднує облікову систему біржі з пулом ліквідності, з іншого — охоплює глобальні сценарії оплати і місцеві валюти. Для користувачів, які не вважають себе «інвесторами у крипту», входом до системи є не обов’язково біржова пара, а швидше — QR-код оплати під час подорожей або покупок у мережі.
Після трьох сотень мільйонів користувачів випробування тільки починається
Якщо подовжити часову шкалу до цілого року, 2025 рік можна вважати роком нової цінової переоцінки глобальної ліквідності. Основні центробанки вивчають високі ставки і спад інфляції, фондовий ринок переживає чергові стрімкі коливання, сектор технологій і ШІ коливається між оптимізмом і бульбашкою, ризикові активи дедалі більше синхронізуються за змінами цін. Криптовалюти все частіше включають до формалізованих портфелів активів.
У липні глобальна капіталізація крипторинку вперше сягнула 40 трильйонів доларів, у жовтні досягла близько 43,5 трильйонів. Це зростання не було викликане лише нарративами: у США прийнято пакет криптовалютного законодавства, кілька ключових економік створюють регуляторні рамки для стабільних монет і токенізованих активів, і готується інфраструктура для масових інвестицій; ф’ючерси і опціони CME за квартал показали обсяг понад 900 мільярдів доларів, а незакриті ф’ючерсні контракти на біткойн сягнули 72 мільярдів, що свідчить про те, що хедж-фонди, макро-фонди й управління капіталом вже сприймають біткойн як стандартизований актив для управління ризиками через ф’ючерси, опціони і ETF. Спотові ETF ще більше змінюють структуру ринку: упродовж менш ніж року Think ETF від Бейлорада і IBIT досягла понад 70 мільярдів доларів, а цінні папери на базі біткойна понад 140 мільярдів — і вперше створюється системна «фінансова труба» між криптоактивами і традиційним ринком.
На цьому шляху Binance займає делікатну позицію. У рамках обмежень американського регулювання, зберігання і основна торгівля ETF-продуктами відбувається переважно у ліцензованих депозитаріях і традиційних брокерах. З іншого боку, ці продукти в сфері хеджування, ребалансування і ліквідності все ще залежать від OTC-маркетингу і глибини цінових пропозицій у глобальних спотових і деривативних майданчиках, і Binance залишається однією з найбільш вагомих платформ у цій системі.
Інакше кажучи, шлях до ETF на біткойн і Ethereum для основних інституційних гравців пов’язаний із здатністю Binance забезпечити ліквідність і пропозицію, і ці дві системи — взаємозалежні.
Водночас, інший гігант традиційної фінансової сфери, Franklin D. — один із лідерів у сфері цифрових активів, також прискорює свої плани. Вони запустили спотові ETF на біткойн і Ethereum, оприлюднили щорічні прогнози щодо крипто і токенізованих активів, і в 2025 році оголосили про співпрацю з кількома платформами для розвитку токенізованих інвестиційних фондів, а також планують через цифрові гаманці вийти на широку аудиторію інвесторів, у тому числі через співпрацю з Binance.
Задаючи питання: коли Binance заявила, що користувачів понад 3 мільярди, і її називають «крипто-Нью-Йоркським фондовим ринком», то що має стати передумовою такої метафори?
У традиційних фінансах, значення Nasdaq полягає не лише у капіталізації і кількості компаній, що там котируються, а й у тому, що він у періоди технологічних бумів, криз ліквідності і системних панік рідко став джерелом ризиків через технічні або управлінські збої.
У найскладніші моменти збої у системі торгів і розрахунків продовжують працювати, ціни коливаються, але ринок лишається у цілісності.
Зараз Binance опиняється у схожій точці: три мільярди користувачів роблять її неминучим ключовим вузлом ринку і емоційної ситуації; після регуляторного врегулювання в США її реформування і отримання ліцензій у Європі та Близькому Сході, а також тісна співпраця з інституціями типу Бейлорда і Franklin, — закріплюють її у сучасній фінансовій системі.
У 2025 році, незалежно від інвестиційних потоків, стабільних монет і звичайних користувачів, ця система все більше набирає законних і структурованих характеристик, і такі інфраструктурні платформи, як Binance, стають невід’ємною частиною цієї динаміки.
З цього погляду «крипто-Нью-Йоркській фондовий ринок» — це більше тест, ніж метафора. За поточними масштабами, відповіддю на цей тест Binance вже написала значну частину. Її майбутнє залежить від часу і циклів.
