Артур Хейс попереджає: ставка Tether на Біткойн та золото може спровокувати кризу ліквідності

Артур Хейс висловив різке застереження щодо стратегії резервів Tether після перегляду останнього звіту про атестацію компанії. У пості на X Хейс припустив, що Tether більше не просто пасивно забезпечує USDT грошоподібними інструментами, а тепер займає набагато більш агресивну позицію; позицію, яка поводиться як велика, важко забезпечена макроугода, що залежить від політики Федеральної резервної системи.

Згідно з доповіддю, якою поділилася компанія Tether, вона нині має більше 9,85 мільярда доларів у Bitcoin та 12,9 мільярда доларів у золоті, що робить альтернативні активи великою частиною її балансу. Хейс стверджує, що цей зсув є навмисним. На його думку, Tether очікує, що Федеральна резервна система знизить процентні ставки, крок, який різко зменшить дохід компанії від казначейських векселів США та зворотних репо, які наразі приносять мільярди щорічно. З падінням ставок “ціна грошей” знизиться, і активи, як-от Bitcoin та золото, ймовірно, зростуть. Tether, здається, позиціонує себе перед цим зворотом.

Але Хейс застерігає, що стратегія працює в обидва боки. Ці активи вводять волатильність в те, що повинно бути найстабільнішим балансом у крипто. Tether наразі володіє приблизно $181 мільярдом активів, що підтримують USDT, проте його капітальний буфер невеликий у порівнянні з його експозицією до біткойна та золота. Хейс зазначає, що 30%-не зниження цих активів ( щось далеке від неможливого на крипторинках ) повністю знищить капітал Tether. У традиційних фінансових термінах це зробить суб'єкт “нездатним” на папері.

Люди з Tether знаходяться на початкових етапах ведення масштабної торгівлі процентними ставками. Як я розумію цей аудит, вони вважають, що Федрезерв знизить ставки, що знищить їхній дохід від відсотків. У відповідь вони купують золото та $BTC , що, теоретично, повинно злетіти в ціні, оскільки вартість грошей падає.… pic.twitter.com/ZGhQRP4SVF

— Артур Хейз (@CryptoHayes) 29 листопада 2025 року

Хейз очікує, що ця динаміка ризику приверне увагу великих бірж, маркет-мейкерів та інституційних держателів USDT, які можуть почати вимагати прозорості в режимі реального часу щодо балансу Tether. Якщо ринок вірить, що компанія не може поглинути раптове падіння ризикових активів, тиск на викуп може зрости, особливо під час волатильних періодів. Це побоювання відкриває двері для мас-медіа, щоб відновити давню скептичність щодо резервів і управління Tether. Хейз навіть пропонує, що видання, які вже критично ставляться до Cantor Fitzgerald і Ховарда Лутніка ( ключових партнерів, які підтримують операції Tether ), можуть скористатися моментом, щоб посилити наратив.

Проте важливо зазначити, що Tether історично витримував панічні цикли, не втрачаючи свого піку, і його прибутки в періоди високих процентних ставок були величезними. Стратегія компанії може бути розрахованою, а не безрозсудною; спосіб захиститися від майбутніх зниження ставок, перш ніж вони вплинуть на доходи. Проте критика Хейза підкреслює структурну правду: чим більше Tether схиляється до волатильних активів, тим більше він піддає себе тим же ринковим коливанням, від яких USDT повинен захищати користувачів.

Наразі прив'язка стабільна, ліквідність залишається глибокою, і попит на USDT продовжує зростати. Але якщо Bitcoin або золото потраплять у різку корекцію, питання платоспроможності, яке підняв Хейс, може знову стати в центрі обговорення на ринку. Чи стане це справжнім ризиком або просто ще однією главою в скептицизмі щодо Tether, може залежати від того, як компанія відкоригує свою позицію перед наступним важливим рішенням ФРС.

Читати також: Хейз продав Pendle та Ethena з втратами… Потім купив дешевше: Ось посібник для крипто-кита

Підпишіться на наш канал YouTube для щоденних криптооновлень, ринкових інсайтів та експертного аналізу.

Пост «Артур Хейс попереджає: ставка Tether на біткоїн і золото може спровокувати кризу платоспроможності» вперше з'явився на CaptainAltcoin.