JPMorgan: Корекція викликана тим, що індивідуальні інвестори продають ETF на Bitcoin та Ether

Останні корекційні коливання на ринку криптовалют — що посилилися, коли ціна Bitcoin опустилася нижче рівня виробничих витрат або рівня підтримки 94 000 доларів США, який оцінює JPMorgan — здебільшого пояснюється тим, що приватні інвестори продають ETF Bitcoin і Ether на спотовому ринку, а не професійні трейдери на ринку криптовалют, згідно з аналітиками банку.

«Хоча професійні інвестори стали причиною корекції ринку у жовтні через значне зменшення кредитного плеча на ф’ючерсах із безстроковим терміном дії, це зниження кредитного плеча, здається, повернулося до стабільного рівня у листопаді», — йдеться у звіті групи аналітиків на середу, яку очолює виконавчий директор Ніколаос Панигірцоглу. «Замість цього, саме аматори, переважно приватні інвестори, що використовують ETF Bitcoin та Ethereum на спотовому ринку для інвестування у криптовалюти, здається, є головними відповідальними за подальшу корекцію ринку у листопаді.»

Аналітики повідомляють, що за цей місяць з ETF BTC та ETH на спотовому ринку було виведено близько 4 мільярдів доларів, що перевищує рекордний показник у лютому.

Ця поведінка явно контрастує з тенденцією притоку капіталу у акції. Приватні інвестори вклали близько 96 мільярдів доларів у ETF акцій у листопаді — включаючи продукти з кредитним плечем — і за умов, якщо ця швидкість збережеться до кінця місяця, сума досягне приблизно 160 мільярдів доларів, що співпаде з показниками вересня та жовтня, згідно з аналізом.

Вони також відзначають, що раніше приватні інвестори демонстрували подібну поведінку: активно купували акції, але продавали crypto ETF лише протягом трьох місяців цього року — у лютому, березні та зараз у листопаді. Це свідчить про те, що приватні інвестори все ще сприймають криптовалюти і акції як два окремі «кошики», хоча обидва є ризиковими активами.

«Отже, було б помилкою вважати продаж crypto ETF сигналом того, що приватні інвестори стають песимістичними щодо ризикових активів загалом, включаючи акції», — підкреслюють аналітики.

Група також зазначає, що довгострокова кореляція між криптовалютами та акціями залишається. Ринок криптовалют продовжує торгуватися у тісному зв’язку з акціями з невеликим капіталом — зокрема, сектор технологій у Russell 2000 — що відображає зв’язок криптовалют із проектами ранніх стадій інновацій та венчурними інвесторами.

Водночас аналітики відзначають, що група високоризикових приватних інвесторів — тих, хто займається опціонами купівлі або слідкує за трендами окремих акцій — зменшила активність упродовж останніх кількох тижнів. Дані з Options Clearing Corporation показують, що обсяг покупок опціонів купівлі щотижня зменшується у μικроінвесторських рахунках, а популярні у США криптоінвесторів пакети акцій також демонструють подібне уповільнення.

«Це просто повернення до минулої імпульсної активності та не змінює тренду зростання з 2023 року», — зазначають аналітики.

Загалом, вони роблять висновок, що поточні продажі crypto ETF не слід розглядати як ознаку зниження загального ризику, оскільки приватні інвестори все ще активно купують акції — просто вони тимчасово припинили інвестування в криптовалюти у цьому місяці.

Тхак Санх