Мікростратегії витратили 800 мільйонів доларів, Гарвард збільшив позицію на 200%: Кит купує просадку чи це прелюдія до Пастки для биків?

Оригінальна назва: Мікростратегія та Гарвардський університет - два великі інститути, які проти тенденції збільшують позицію, чи це накопичення на дні, чи пастка для гнучкості ціни?

Оригінальний автор: Рицарі блокчейну

Оригінальне джерело:

Перекладено: Дейзі, Mars Finance

Мікростратегії та Гарвардський університет, дві великі установи, проти тенденцій збільшують позицію, чи це накопичення на дні, чи пастка гнатися за ціною?

MicroStrategy купила 8178 біткоїнів за 835,6 мільйонів доларів, закріпивши середню ціну на рівні 102171 доларів. Незважаючи на те, що поточна ціна впала нижче 90000 доларів, що призвело до збитків по цій партії, середня собівартість загальної позиції компанії становить приблизно 74433 долари, що все ще є прибутковим станом. За оцінками, 40% її позицій мають ціну торгівлі нижче собівартості.

Гарвардська управлінська компанія в документі 13F від 30 вересня розкрила, що володіє 6,8 мільйона акцій ETF БлекРоку на біткоїн (IBIT), вартістю 442,9 мільйона доларів, що на 200% більше, ніж у попередньому кварталі, ставши найбільшою за вартістю позицією серед її акцій, що торгуються в США. Ця установа, що управляє активами на суму 50 мільярдів доларів, збільшила позицію під час падіння, підкреслюючи довгостроковий оптимізм щодо цифрових активів.

Два великих інститути збільшили позицію на фоні глибокої корекції ринку: ставки фінансування впали в негативну зону, відкриті контракти зменшилися, короткострокові утримувачі (гаманці, які отримали монети протягом 155 днів) зіткнулися з “ланцюговою капітуляцією”, а роздрібні інвестори масово продавали через ліквідацію позицій з використанням кредитного плеча і реалізовані збитки.

Ринкова капіталізація американського спотового біткоїн ETF зменшилася на 2,57 мільярда доларів за місяць, що стало найбільшим падінням з моменту його запуску. Витік капіталу відбувався переважно під час американської торгівлі, що додатково тисне на ціну. Така картина розпродажу з боку роздрібних інвесторів та поглинання з боку інституцій є типовою ознакою переміщення капіталу від слабких інвесторів до сильних інституцій.

Дані в блокчейні показують, що гігантські гаманці, які володіють більше 1000 біткойнів, продовжують збільшувати позицію під час виходу малих гаманців, що відповідає моделі повторного розподілу коштів під час історичних відкатів.

Але слід звернути увагу, що позначка гаманця залежить від блокчейн-доказів та міток біржі, відсутність KYC-ідентифікації обмежує дані про позиції.

Дані CryptoQuant свідчать про те, що ринок деривативів демонструє характеристики розбалансування, зниження відкритих контрактів та перехід до негативного фінансування, більше це пов'язано з закриттям довгострокових позицій, а не з активним виходом велетнів.

Однак, збільшення позицій з боку інститутів не може компенсувати тиск на виведення коштів з ETF. Збільшення позицій MicroStrategy та Гарварду хоч і вражаюче, але не може хеджувати викуп ETF на 2,57 мільярда доларів, і короткострокове накопичення та пастка бичачого ринку важко відрізнити за формою.

Якщо відтік коштів з ETF триватиме до кінця року, або ризики макроекономіки зростуть, навіть якщо суверенні держави, підприємства та інші установи нарощуватимуть свої позиції, ціна ліквідації біткойна все ще може ще більше знизитися.

MicroStrategy завдяки фінансовій стратегії може тривало знижувати витрати, інвестиційний період Гарварду триває до десяти років, квартальні зворотні втрати мають обмежений вплив на нього, але роздрібні інвестори та трейдери з використанням кредитного плеча не мають такого буфера.

Остаточна природа цього перерозподілу капіталу ще не визначена: якщо подальші відтоки коштів з ETF стабілізуються, а попит на спот від інституцій продовжиться, це може означати наближення дна; якщо ж відтік капіталу посилиться в умовах макроекономічного тиску, то поточне збільшення позиції може бути лише короткочасним віддихом.

Біткойн впав нижче 90 тисяч доларів, вже відфільтровано довгострокових інвесторів, здатних витримувати коливання, та спекулянтів, чутливих до короткострокових коливань, а остаточна відповідь буде revealed під час руху капіталу в наступному місяці.