Огляд унікальних особливостей нового аукціонного протоколу CCP, представленого Uniswap

Огляд: Фелікс, PANews

13 листопада Uniswap Labs оголосила про запуск протоколу безперервних аукціонів CCA (Continuous Clearing Auctions). Цей протокол покликаний допомогти командам і розробникам швидко створювати ліквідність в Uniswap v4 та встановлювати справедливу ринкову ціну для нових токенів з низькою ліквідністю.

CCA була спроектована Uniswap Labs у співпраці з Aztec Network, яка надала модуль ZK Passport, що підтримує приватну та перевірену участь. Aztec також стане першим проектом, запущеним за допомогою CCA.

Принципи дизайну

Формування ліквідності часто відбувається за лаштунками, що створює інформаційний розрив, неминуче надаючи привілеї невеликій кількості учасників і потенційно призводячи до недостатньої та нестабільної ліквідності на ринку. CCA як рідне рішення на блокчейні спроектоване на основі трьох принципів:

По-перше, він використовує спосіб створення ринків на основі блокчейну, де весь процес аукціону – від ціноутворення, торгів до розрахунків – відбувається прозоро на блокчейні, без “воротарів” і без позаблокчейнних угод.

По-друге, він підтримує справедливе, поступове формування цін, обсяг постачання токенів розподіляється під час аукціону за допомогою безперервного механізму ліквідації. Це може стимулювати користувачів робити ставки раніше, зменшити зловмисні ставки, знизити волатильність ринку та допомогти ринку наблизитися до справедливої вартості.

В кінці, доходи від аукціону автоматично створять пул ліквідності на Uniswap v4, тим самим поглиблюючи ліквідність.

механізм угоди

Новий механізм аукціону CCA має високу конфігурованість, здатний протистояти зловмисним спробам скупки/пакетного продажу, а також сприяє стримуванню таких явищ, як “знищення ринку” та “втеча з ринку”. Цей протокол дозволяє проектам визначати кількість токенів, що підлягають продажу, стартову ціну та тривалість аукціону. Користувачі потім роблять ставки, вказуючи максимальну ціну та загальні витрати. Ці ставки не підлягають скасуванню, а максимальна ціна знаходиться в певному діапазоні. Наприкінці кожного блоку визначається максимальна ціна, за яку можуть бути продані всі токени в межах цього блоку. Всі учасники, які зробили ставки в цьому блоці, сплачують однакову ціну ліквідації. Конкретний процес направлення ліквідності виглядає наступним чином:

1. Налаштування напрямку ліквідності

Команда проекту встановлює параметри виявлення цін:

• План вивільнення постачання Q(t), що визначає спосіб вивільнення токенів з часом.
• Ціновий поріг, щоб запобігти продажу нижче мінімальної оцінки
• Тривалість, вказана початковим і кінцевим блоком
• Успішне впровадження ліквідності має досягти випускного порогу

2. Визначення ціни через аукціон

Учасники визначають ринкову ціну наступними способами:

• Чітко визначити максимальну ціну, яку ви готові заплатити
• Зобов'язання витратити фіксовану кількість токенів
• Ціни будуть автоматично розподілені на всі залишкові періоди аукціону відповідно до плану випуску

3. Постійне цінове очищення

Зі зміною аукціону:

• Кожен новий раунд ставок створює контрольну точку
• Ціна ліквідації розраховується на основі загального попиту та доступної пропозиції
• Ціна буде лише зростати або залишатися незмінною (не знижуватиметься)
• Протягом цього періоду всі учасники мають однакову ціну оплати.

4. Завершення аукціону та визначення ціни

Коли процес виявлення ціни закінчується:

• Система перевірить, чи досягнуто випускного порогу
• Якщо випуск: остаточна ціна розрахунку стане початковою ціною фонду.
• Якщо не випустили: усі учасники торгів отримають повне повернення коштів і не буде створено фонд.

5. Розгортання ліквідності

Після успішного аукціону:

• Учасник аукціону виходить, щоб обчислити свою остаточну суму угоди та отримати токени
• Зібрані кошти разом із залишковими токенами будуть використані для забезпечення ліквідності в пулі Uniswap V4.
• Цей пул ініціалізується за виявленою ціною ліквідації

Aztec став першим токеном, випущеним за допомогою CCA

Aztec Network як перший токен-продаж, що використовує механізм CCA, має початкову оцінку (повністю розбавлена оцінка, FDV) у 350 мільйонів доларів, що на 75% нижче оцінки останнього раунду фінансування акцій Aztec Labs.

Щоб запобігти монополії великих інвесторів на аукціонах, кожному користувачеві встановлено обмеження на кількість участі. Ранні учасники та члени спільноти, включаючи операторів тестової мережі, користувачів OG Aztec Connect та особистих стейкерів Ethereum, можуть почати робити ставки вже сьогодні. Публічний продаж відбудеться з 2 по 6 грудня, після чого токени можна буде безпосередньо витягувати та ставити в мережі.

Співзасновник Aztec Labs Джо Андрюс заявив: “Протягом багатьох років випуск токенів був упереджений на користь інсайдерів, жертвуючи інтересами спільноти, що сприяє інноваціям. Розроблений у співпраці з Uniswap CCA змінив визначення справедливого доступу в крипто-сфері — без спеціальних угод, без прихованих розподілів.”

Засновник Uniswap Хейден Адамс зазначив, що протокол CCA сигналізує про розширення Uniswap з торгової інфраструктури до інфраструктури випуску. На даний момент CCA було розгорнуто на Ethereum та баці Unichain, підтримуючи налаштовувані модулі, придатні для різних сценаріїв випуску токенів, від мем-коінів до серйозних проектів. У найближчі кілька місяців компанія планує випустити більше модулів, щоб ще більше покращити досвід запуску проектів та спільнот, які використовують CCA.

Варто зазначити, що, незважаючи на схвальні відгуки спільноти про CCA, деякі люди висловлюють сумніви, стверджуючи, що вона мало чим відрізняється від пулів керування ліквідністю (LBP). Як основа Uniswap Liquidity Launchpad, чи зможе CCA в майбутньому стандартизувати випуски DeFi, подолати сумніви та стати основним інструментом у 2026 році, побачимо.

Додаткова інформація: Короткий аналіз нового протоколу CCA, спільно випущеного Uniswap та Aztec