Önde gelen RWA'lardan biri olan Santrifüj'ün iş modelini ve ürün bileşenlerini anlamaya yönelik bir makale

Yazar: Jiang Haibo, PANews

Gerçek dünya varlıkları (RWA), şifreleme pazarının bir sonraki büyüme yönü olabilir, ancak RWA ile blok zinciri arasındaki bağlantı kolay değildir. Uyumluluk gereksinimlerini karşılaması, güvenilir bir varlık düzenleme çerçevesine sahip olması ve zincirde karşılık gelen varlıklara sahip olması gerekir. akışkanlık.

Santrifüj şu anda RWA alanında nispeten kapsamlı bir projedir.Zincir içi ve zincir dışı işlemleri birbirine bağlayan bir çerçeve oluşturmuştur ve RWA için güven gerektirmeyen bir mutabakat katmanı olmayı ummaktadır. rwa.xyz verilerine göre, Santrifüj özel kredi sektöründe en fazla aktif krediye sahip program konumunda. Bu makalede PANews, Santrifüj'ün iş modelini ve ürün bileşenlerini demonte edecek.

RWA'nın liderlerinden biri olan Centrifuge'un iş modelini ve ürün bileşenlerini anlayın

Santrifüj Zinciri

Her şeyden önce, Santrifüj kendi bağımsız ve özel blok zincirine sahiptir - Substrate çerçevesine dayalı olarak geliştirilen ve Polkadot ağının güvenliğini paylaşabilen Santrifüj Zinciri. Santrifüj Zinciri, Ocak 2022'de Polkadot'un 8. slot müzayedesini başarıyla kazandı.

Santrifüj, RWA için ayrılmış blok zincirinin düşük işlem ücretleri ve mükemmel ölçeklenebilirlik gibi birçok avantajı olduğuna inanıyor. Ethereum gibi genel amaçlı akıllı sözleşme blok zincirleriyle karşılaştırıldığında, daha güçlü bir esnekliğe sahiptir, RWA işlemlerini işlemek için ayrılmış bir blok alanı sağlayabilir ve RWA ile İlgili işlemlerin de normal şekilde ilerlemesini sağlamak için işlemlerin sırasını tanımlayabilir.

17 Mayıs itibariyle, Santrifüj'ün ana ürünü Tinlake hala Ethereum ana ağında konuşlandırılmış durumda, ancak şimdiden Santrifüj Zincirinde konuşlandırılmaya hazırlanıyor ve ilgili işlevler önce çevrimiçi olarak test ediliyor.

Tinlake finansman platformu ve yapılandırılmış ürünler

Centrifuge'da gerçek dünya ile şifrelenmiş varlıklar arasındaki etkileşim, açık kaynaklı akıllı sözleşme platformu Tinlake'de gerçekleşir. Tinlake'te, borç alanlar varlık teşvikçileri aracılığıyla varlıkları belirtebilir ve ardından bu belirteçleri Tinlake tarafından oluşturulan varlık havuzuna koyabilir. Bu şekilde, borç alanlar, yatırımcılar tarafından zincire yatırılan stablecoin'leri elde etmek için gerçek varlıkları teminat olarak kullanabilirler. 17 Mayıs itibarıyla Tinlake'teki TVL (yaklaşık olarak aktif borçlanmaya eşit) 201 milyon dolardı.

Tinlake, fiziksel teminatın riskini ve getirisini, farklı yatırımcıların ihtiyaçlarını karşılamak için yapılandırılmış bir şekilde etkin bir şekilde böler.Yapılandırılmış ürün, iki ERC20 tokeninden oluşur: DROP ve TIN.

  1. DROP belirteçleri: DROP belirteçleri kıdemlidir ve Tinlake havuzunun sabit oranlı kısmını temsil eder. DROP token sahipleri, havuzun kar dağıtımında önceliğe sahiptir, ancak kredi temerrütleri gibi risklere nispeten az maruz kalmaktadır. Bu nedenle, DROP belirteçleri genellikle daha düşük risk ve daha düşük ödüle sahiptir.
  2. TIN belirteçleri: TIN belirteçleri ikincildir ve Tinlake havuzunun değişken oranlı kısmını temsil eder. DROP tokenleri ile karşılaştırıldığında, TIN token sahipleri varlık havuzunun kar dağıtımında daha düşük bir önceliğe sahiptir, ancak getiri ve riskler açısından daha fazla riske sahiptir. Bu nedenle, TIN belirteçleri genellikle daha yüksek risk ve daha yüksek ödüle sahiptir.

Tinlake'te yatırımcılar DROP veya TIN token satın almayı seçebilir ve kendi risk toleranslarına ve getiri beklentilerine göre yatırım yapabilirler. Bunlar arasında TIN tokenlerinin minimum abonelik oranı vardır, TIN oranı çok düşükse DROP tokenleri satın alınmaya devam edilemez.

Yasal yapı

Santrifüj, Amerika Birleşik Devletleri'ndeki varlık menkul kıymetleştirmesinin yasal yapısına göre uyumluluk açısından önemli miktarda çalışma yapmıştır. Yasal yapısı, 1933 tarihli ABD Menkul Kıymetler Yasası'nın D Bölümü uyarınca 506(b) veya 506(c)'ye dayanmaktadır.

Centrifuge'daki her varlık sponsorunun, fon havuzu için karşılık gelen bağımsız bir tüzel kişilik, yani bir özel amaçlı araç (SPV) oluşturması gerekir. SPV, varlık sponsorunun işini havuzdaki finansman faaliyetlerinden ayırarak varlık menkul kıymetleştirmesinde kilit bir rol oynayabilir.Yalnızca bir kanal sağlar ve çalışanı yoktur. Yasal olarak, bu varlıklar SPV'ye satılmıştır ve varlık teşvikçisi iflas etse bile SPV'nin sahip olduğu varlıkları etkilemeyecek ve böylece yatırımcıların çıkarları korunacaktır. Yatırımcılar, KYC ve diğer uyumluluk işlemlerini tamamladıktan sonra SPV ile bir anlaşma imzalar.

Mevcut yasal yapı, Amerika Birleşik Devletleri'nde varlık menkul kıymetleştirme ürünlerinin ihraç edilmesi için geliştirilmiştir. Eğer bir ABD vatandaşıysanız, bu ürüne yatırım yaparken ABD SEC'in "nitelikli yatırımcılar" için gerekliliklerini yerine getirmelisiniz. Centrifuge, ABD dışındaki yargı bölgeleri için de ürün yapılarını tanıtmak için çalışmaktadır, ancak mevcut durumda, ABD yaptırımlarına tabi olan ülkeler, Centrifuge'un ürünlerine yatırım yapamaz.

RWA'nın liderlerinden biri olan Centrifuge'un iş modelini ve ürün bileşenlerini anlayın

Finansman Süreci

Varlık sponsorları, ihraççılar, yatırımcılar ve Centrifuge in Centrifuge arasındaki ilişkinin yanı sıra spesifik finansman ve yatırım süreci aşağıdaki gibidir:

  1. Borçlular, teminat olarak faturalar veya gayrimenkul gibi varlıklar yoluyla zincir üzerinde finansman sağlamayı umuyorlar.

  2. Varlık destekçisi (borç alanla iş ilişkisi olan ve yüklenim gerçekleştiren ve aynı zamanda daha yüksek riskli TIN belirtecine yatırım yapan) fon havuzu için bir tüzel kişilik SPV'si kurar Ana şirket iflas etse bile, SPV sorumluluğunu da üstlenecektir. Bir havuz, aynı türden ancak farklı borçlulara birden fazla teminat kredisi içerebilir.

  3. Varlık sponsoru, RWA'yı başlatır ve doğrular ve ipotek varlığı için zincirde bir NFT atar.

  4. Borçlu SPV ile bir finansman anlaşması imzalar, Tinlake havuzundaki NFT'yi ipotek eder ve Tinlake havuzu DROP ve TIN jetonlarını basar.

  5. Santrifüj ve Securitize, yatırımcıların KYC ve AML sürecini tamamlamasına yardımcı olmak için işbirliği yapar. Securitize, akredite yatırımcı doğrulama hizmetleri sunan SEC lisanslı bir kurumdur.

  6. Yatırımcılar, SPV ile Tinlake havuzuna karşılık gelen, yatırım yapısı, riskler, şartlar vb. içeren bir yatırım sözleşmesi imzalar ve ardından DROP veya TIN belirteçleri satın almak için DAI'yi kullanır.

  7. Bir yatırımcı ilgili fon havuzu için DAI likiditesi sağladığında, SPV DAI'yi ABD dolarına çevirir ve parayı borçlunun banka hesabına aktarır.

  8. Yatırımcılar istedikleri zaman DROP veya TIN jetonlarını kullanmayı talep edebilirler, ancak itfa için DROP jetonlarının TIN jetonlarından daha iyi olduğundan ve TIN jetonlarının belirlenen minimum orandan düşük olamayacağından emin olmalıdırlar.

  9. Borçlu, finansman tutarını ve finansman ücretini NFT'nin vadesi geldiğinde öder ve NFT varlık sponsoruna iade edilir.

RWA'nın liderlerinden biri olan Centrifuge'un iş modelini ve ürün bileşenlerini anlayın

MakerDAO ve Aave ile İlişki

Başlıca DeFi protokolleri arasında yer alan MakerDAO ve Aave, RWA işini aktif olarak geliştirmekte ve ilgili iş Santrifüj üzerinden yürütülmektedir.

Centrifuge'da MakerDAO ile ilgili birden fazla fon havuzu vardır.Bu fon havuzları MakerDAO'nun Kasası ile entegredir ve doğrudan Kasadan para çekebilir. En büyük aktif fon havuzları BlockTower'ın başlatıcıları olan BlockTower Series 3 ve BlockTower Series 4'tür.Her ikisi de özel havuzlardır.Öncelikli sermaye Maker Vault'tan alınır ve ikincil sermaye başlatıcı BlockTower tarafından sağlanır. bu iki havuz sırasıyla 37,33 milyon ABD doları ve 97,17 milyon ABD dolarıdır. Ayrıca yine BlockTower tarafından başlatılan BlockTower Series 1 ve BlockTower Series 2 adlı iki fon havuzu da yakında hizmete açılacak. Ayrıca, Maker Vault ile entegre fon havuzlarından New Silver Series 2, ConsolFreight Series 4, Fortunafi Series 1, ve Harbour Trade Credit Series 2 Santrifüj üzerinde bulunmaktadır.Likidite havuzunda karşılık gelen değer 12,05 milyon ABD doları ve 3,61 milyon ABD dolarıdır. milyon ABD doları, 8,43 milyon dolar ve 2,14 milyon dolar. MakerDAO ile ilgili sermaye havuzu toplamda yaklaşık 161 milyon ABD Doları olup, Santrifüj TVL'nin %80'ini oluşturmaktadır.

Maker Vault ile entegre havuzların bir faydası daha var. Her fon havuzunun bir rezerv havuzu vardır.Rezerv havuzundaki fonlar ihraççı tarafından ödünç verilebilir veya yatırımcılar tarafından itfa edilebilir, ancak faiz üretilmez.Genellikle rezerv havuzunda fon kalmaz. Fon havuzu Maker Vault ile entegre ise, Vault'un borç limitine ulaşılmadığı sürece, kullanıcı itfa etmesi gerektiğinde doğrudan Maker Vault üzerinden para çekebilir ve kişisel borçlarını Maker Vault'a aktarabilir.

Aave ve Centrifuge, ortaklaşa RWA'ya tahsis edilmiş bir borç verme havuzu oluşturmuştur. Mudiler USDC yatırabilir, faiz geliri elde etmenin yanı sıra Santrifüj madenciliği ödülleri de alabilirler. Borçlular, sermaye kullanımını iyileştirmek için USDC'yi ödünç almak için çeşitli DROP tokenlerini teminat olarak kullanırlar. Şu anda Aave'deki RWA pazarındaki toplam mevduat 7,62 milyon dolar, bunun USDC mevduatı 3,41 milyon dolar ve toplam borçlanma 2,78 milyon dolar, bu MakerDAO ile karşılaştırıldığında yüksek değil.

RWA'nın liderlerinden biri olan Centrifuge'un iş modelini ve ürün bileşenlerini anlayın

CFG Jetonları

Santrifüj'ün yerel belirteci CFG'dir ve esas olarak zincir üstü işlemler için gas ücretlerini ödemek, protokol yükseltmeleri ve parametre ayarlamaları gibi yönetişim faaliyetlerine katılmak ve Santrifüj Zincirinin güvenliğini sağlamak için kullanılır.

Şu anda Centrifuge'da herhangi bir protokol ücretinin bulunmadığını ve mevcut kredilendirmenin Ethereum ana ağı üzerine inşa edildiğini belirtmek gerekir. Son zamanlarda, toplulukta Santrifüj protokolünün ücretleri hakkında giderek daha fazla tartışma yaşanıyor. Protokol ücretlerini açma oylaması, %100 evet oyu ile OpenSquare'de zincir dışına atıldı. Ancak zincir üzerinde oylamadan önce, fon havuzunun Santrifüj Zincirinde konuşlandırılması gerekiyor ve bu işlev şu anda Santrifüj Öncü Ağı'nda test ediliyor.

RWA'nın liderlerinden biri olan Centrifuge'un iş modelini ve ürün bileşenlerini anlayın

Özet

rwa.xyz verilerine göre Santrifüj, 201 milyon ABD doları TVL ile şu anda zincirdeki özel kredi alanında en yüksek aktif kredi tutarına sahip proje konumunda. Resmi site verilerine göre bunların yaklaşık %80'i Maker Vault ile entegre fon havuzlarıdır. Bu fon havuzlarının borcu henüz üst limite ulaşmadığı ve yeni fon havuzları oluşturulduğu için, Santrifüj'ün son dönemdeki veri büyümesi ağırlıklı olarak bu fon havuzlarından gelebilir ve büyümeye devam edebilir.

Santrifüjün kendi zinciri vardır, ancak mevcut ana finansman platformu olan Tinlake hala Ethereum ana ağı üzerine kuruludur ve ilgili işlevler de Santrifüj Zincirinin ilk ağında test edilmiştir. Şu anda, Santrifüj protokol ücreti talep etmemektedir.Test tamamlandıktan ve ana ağda konuşlandırıldıktan sonra, protokol ücretleri zincirleme oylama yoluyla etkinleştirilebilir.

View Original
The content is for reference only, not a solicitation or offer. No investment, tax, or legal advice provided. See Disclaimer for more risks disclosure.
  • Reward
  • Comment
  • Share
Comment
0/400
No comments
  • Pin