Минуло півроку після оновлення в Шанхаї, а війна ЛСД продовжує розгоратися. Завдяки своїй величезній ринковій вартості в сотні мільярдів ЛСД завжди був сферою гострої конкуренції. У минулому старі гравці, такі як Lido та Rocket Pool, постійно ворогували один з одним. Пізніше до столу приєдналися нові гравці, такі як Пуффер і Стадер. Отже, які нові тенденції та нові способи гри у сфері ЛСД? Куди спрямована схема ЛСД? Які проекти матимуть більші переваги в конкурентній боротьбі? Яка кінцева гра для схеми ЛСД?

Децентралізація: прапор політкоректності

У липні цього року LIdo почала бомбардування Rocket Pool, вказуючи, що в її контракті є дозволи sudo, і команда може вносити довільні зміни в ключові параметри, звинувачуючи Rokect Pool у недостатній децентралізації. Потім у серпні Rocket Pool об’єднався зі StakeWise та іншими п’ятьма протоколами LSD Ethereum, щоб запустити ініціативу в ім’я підтримки децентралізації Ethereum. Частка застави кожного протоколу LSD була обмежена менш ніж 22%. Ініціатором цієї ініціативи була компанія Lido, лідер галузі, тому що лише частка застави Lido перевищує 22%.

Lido офіційно не відповіла на це, але її прихильники спільноти заперечили: Lido не можна розглядати як єдине ціле, а радше як координаційний рівень.

Децентралізація завжди була однією з головних тем усіх протоколів DeFi, включаючи протокол LSD. У сфері шифрування «децентралізація» є прапором політкоректності. Той, хто може довести, що він більш децентралізований, ніж його опоненти, може бути більш впевненим, ніж його опоненти. Цей «етос» справді сприяв зусиллям протоколу щодо децентралізації.

Фактично, Rocket Pool є першим протоколом, який реалізує механізм без дозволу на рівні вузла, а Lido реалізував механізм Staking Router і дворівневу систему голосування у своїй версії V2. Обидва досягли певних успіхів у децентралізації та досі наполегливо працюють.

Децентралізація протоколу LSD складається з чотирьох рівнів

1. Одна — це децентралізація на рівні самого вузла, що вказує на такі технології, як DVT/SSV, ​​які дозволяють декільком людям контролювати вузол;
2. По-друге, це децентралізація рівня вузла вибору протоколу. Чи дозволяє протокол вільний доступ до вузлів? Скільки вузлів можна охопити? Який їх географічний розподіл?
3. По-третє, це децентралізація рівня управління протоколом. Хто має останнє слово щодо протоколу, хто приймає рішення про зміни та оновлення протоколу та хто вирішує, як вибирати вузли? Чи мають розробники протоколів супердозволи?
4. По-четверте, це диверсифікація протоколу LSD. Для загальнодоступного ланцюга справді недобре, якщо більшість токенів закладено в одному протоколі. Лідо насправді не можна розуміти як простий координаційний шар.

У боротьбі між Лідо і Рокет Пулом автор не стає на жодну сторону. Він просто відчуває, що така конкуренція та взаємний «нагляд» насправді сприяє тому, щоб усі розвивалися в напрямку децентралізації. Децентралізація на чотирьох рівнях є вигідною.

Покращення DeFi: Мета полягає в тому, щоб максимізувати дохід

Основна норма прибутку, яку несуть активи LSD, залежить від винагороди за ставку, визначеної в нижній частині блокчейну, і методу розподілу, визначеного протоколом LSD (співвідношення розподілу між валідаторами, протоколами та користувачами). На даний момент більшість протоколів LSD близькі, і деякі субсидуватимуть різними способами (наприклад, Frax Finance), щоб збільшити базову норму прибутку, але це, безумовно, не є стійким. З точки зору користувача, більш важливим, ніж базова норма прибутку, є «накладна норма прибутку». Так звана накладена норма прибутку стосується більшої норми прибутку, яку можна отримати за допомогою певних стратегій комбінування DeFi, контролюючи ризики.

Найпоширенішою стратегією на даний момент є циклічні ставки через протоколи кредитування. Наприклад, ви можете заставити ETH у Lido, щоб отримати stETH, закласти stETH в Aave або Compound, щоб позичити ETH, а потім повернутися до Lido, щоб взяти в заставу. Цю операцію можна повторювати багато разів, поки кредитна ставка не дорівнюватиме LSD нормі прибутку. Завдяки циклічній заставі накладена норма прибутку може значно перевищувати основну норму прибутку. По суті, це різновид арбітражної поведінки щодо відсоткової ставки, а також поведінка левериджу. Ризик цієї операції полягає в тому, що зі збільшенням кількості циклів ризик ліквідації буде посилюватися.

Деякі протоколи надають власникам активів LSD інструменти управління стратегією максимізації доходу (можна навіть керувати коефіцієнтом кредитного плеча циклічних зобов’язань, тобто кількістю циклів). Власникам LSD не потрібно вручну переключатися через стейкинг, вони можуть зробити це одним клацанням миші через ці протоколи. Найбільш репрезентативними є DeFiSaver, Cian і Flashstake. Усі вони пропонують диверсифіковані стратегії покращення DeFi для LSD, а також надають інструменти керування кредитним плечем.

Окрім періодичного кредитування, користувачі також можуть використовувати активи LSD для іншої діяльності, яка приносить відсотки. Наприклад, помістіть його в DEX, щоб забезпечити ліквідність, або помістіть його в протоколи індексного типу чи протоколи типу агрегації доходу, щоб отримати відсотки. Тут ви можете звернутися до цієї статті « ЛСД приховує «семикратні переваги», кінець APR-War – це зростання TVL у 10 разів »

Ці протоколи з LSD як основний актив іноді називають протоколами LSDFi. У майбутньому протокол LSDFi і протокол LSD будуть інтегровані та переплетені один з одним. Деякі протоколи LSD запускають власний LSDFi або інтегрують інші протоколи LSDFi, щоб надати користувачам комбіновані стратегії доходу у власних інтерфейсах. У свою чергу, протокол LSDFi також буде інтегрувати протокол LSD, дозволяючи користувачам використовувати базові активи, такі як ETH, для виконання стратегій доходу одним клацанням миші.

Що стосується протоколу LSD, війну LSD не слід розглядати як війну APR на базовому рівні прибутковості, але слід спробувати просувати свої активи LSD, щоб вони були перелічені в більшій кількості протоколів LSDFi, щоб їх можна було об’єднати в кращий накладення. врожайності для задоволення потреб Yield Maximers.

Багатоланцюгова: від багатоланцюжкового розгортання до повноланцюжкової архітектури

Коли ми обговорюємо LSD, у багатьох випадках ми за замовчуванням використовуємо ETH LSD, тому що Ethereum має величезну ринкову вартість, а трансформація Ethereum у PoS сприяла вибуху LSD, але насправді LSD — це застаріла дорога. LSD вже давно доступний у публічних ланцюгах, які прийняли консенсус PoS, але на той час його ще називали «похідними від ставки».

Фактично всі попередні протоколи LSD підтримують більше одного ланцюга. Навіть пізніші протоколи LSD постійно поширюються на кілька ланцюгів, щоб розширити свою територію.

Lido тепер підтримує Solona та Polygon на додаток до Ethereum. Користувачі можуть використовувати Lido для використання stSOL на Solana або stMatic на Polygon; Stader підтримує 7 ланцюгів, включаючи: Ethereum, Polygon, Hedera, BNB Chain, Fantom, Near, Terra 2.0; Ankr підтримує 7 ланцюжків, включаючи Ethereum, Polygon, BNB Chain, Fantom, Avalanche, Polkadot, Gnosis Chain; Протокол LSD StaFi, який виник в екосистемі Cosmos, підтримує Ethereum, Polygon, BNB Chain, Solana, Atom, HUAHUA. Існує 9 ланцюгів: IRIS, Polkadot і Kusama; LSD-протокол Bifrost, який виник в екосистемі Polkadot, підтримує 6 ланцюжків: Ethereum, Polkadot, Kusama, Filecoin, Moonbeam і Moonriver.

Тут багатоланцюгова стратегія Bifrost є дещо особливою та відрізняється від інших протоколів LSD. Bifrost не розгортає протокол Bifrost повторно в кількох ланцюгах, а використовує абсолютно нову архітектуру.

Bifrost має власний ланцюжок під назвою Bifrost Parachain, який є паралельним ланцюжком Polkadot. Bifrost розгортає лише основний протокол на Bifrost Parachain, а потім розгортає легкий модуль, який підтримує віддалений доступ в інших ланцюгах. LSD, створений за протоколом Bifrost, називається vToken. Коли користувач карбує vToken в інших мережах, доступ до основного протоколу Bifrost Parachain буде доступний через мережу через віддалений модуль. Після того, як vToken буде викарбувано за допомогою основного протоколу, його буде надіслано назад у ланцюжок, де знаходиться користувач у ланцюжку. .

Те, що користувачі відчувають, полягає в тому, що відливка ЛСД завершується локально, а процес, що стоїть за цим, включає передачу вперед-назад між ланцюгами. Згідно зі статтею Bifrost « Візьміть Bifrost як приклад для аналізу нової парадигми повного ланцюга додатків », причина, чому Bifrost розроблено таким чином, головним чином полягає в тому, щоб враховувати наступні два фактори:

1. Глобальний стан vTokens, викарбуваних для всіх ланцюгів, знаходиться в Bifrost Parachain, а не розподілений між різними ланцюгами. Уніфікація даних забезпечує кращу міжланцюгову інтеграцію. Програми DApp у будь-якому ланцюжку можна інтегрувати у vTokens усіх ланцюжків шляхом приєднання до відповідних віддалених модулів без необхідності інтегрувати vTokens з різних ланцюжків один за іншим. Користувачі також можуть транслювати будь-який vToken на будь-якому ланцюжку, наприклад транслювати vDOT на Ethereum;
2. Ліквідність усіх vTokens повністю залежить від Bifrost Parachain, тому Bifrost не потрібно спрямовувати ліквідність у різних ланцюгах. Користувачі в інших мережах, які хочуть викупити vToken, можуть зробити це, отримавши віддалений доступ до пулу ліквідності на Bifrost Parachain. Таким чином, уникають проблеми недостатньої глибини, спричиненої фрагментацією ліквідності. Якщо dApps для кредитування в інших мережах інтегрують vToken, вони також можуть завершити ліквідацію, отримавши віддалений доступ до єдиного пулу ліквідності на Bifrost Parachain. Оскільки ліквідність не розпорошується, рівень втрат під час ліквідації буде меншим.

Біфрост називає таку архітектуру «повноланцюжковою архітектурою». За такої архітектури dApp розгортається лише в одному ланцюжку та не розгортається в кількох ланцюгах. Користувачі та додатки в інших ланцюгах використовують dApp через віддалений доступ, але досвід такий же, як і при використанні додатків локального ланцюга. Bifrost вважає, що ця архітектура має кращу комбінованість між ланцюжками та має перевагу уніфікованої ліквідності.

Автор вважає, що «повноланцюгова архітектура» Bifrost, безсумнівно, є правильним рішенням для багатоланцюжкових програм і може стати більш загальною формою застосування в майбутньому. Ця архітектура втілює нове мислення у створенні додатків, яке бере за основу взаємодію з кількома ланцюжками та проектує частини dApp у різних ланцюгах як єдине ціле, а не просто копіює одноланцюгові програми. Запустіть мультиланцюжок.

Завдяки чудовій міжланцюговій композиції «повноланцюгової архітектури» Bifrost може реалізувати складніші стратегії отримання доходу DeFi для vToken у кількох ланцюгах. Зважаючи на це, чи відчувають читачі запах «Intent-Centric»?

Однак ця архітектура має вищі вимоги до міжланцюгової інфраструктури мосту. Повинен існувати достатньо безпечний і високопродуктивний міжланцюговий рівень протоколу для підтримки високочастотної міжланцюжкової взаємодії.

резюме

Керуючись культурою «децентралізації» у криптосвіті, протокол LSD продовжуватиме розвиватися в напрямку децентралізації, щоб отримати точки розповіді та точки враження;

Використання користувачами протоколу LSD не обмежується використанням його для отримання базових винагород за ставки. Замість цього користувачі формулюватимуть портфельні стратегії DeFi за допомогою різних засобів, таких як циркулярне кредитування, щоб отримати вищі прибутки. У цей час конкуренція між протоколами LSD також звернулася до конкуренції за можливість компонування та продуктивність суперпозиції;

Щоб розширити сферу свого бізнесу, протокол LSD має тенденцію розгортатися на кількох ланцюгах, але також існує підхід «повноланцюгової архітектури», який може досягти «розгортання одного ланцюга, багатоланцюгового доступу», який має кращий перехресний -ланцюгова компонування, а також має перевагу уніфікованої ліквідності та представляє майбутню багатоланцюгову парадигму застосування.

Конкуренція та інновації в галузі ЛСД все ще жорсткі. В даний час, хоча 5 найпопулярніших протоколів LSD становлять понад 80% ринку LSD, лише на Lido припадає більше 70% частки ETH LSD. Це здається непохитним, але сильний вітер. Починаючи з кінця Qingping, віра користувачів у децентралізацію, прагнення до накладених прибутків і очікування багатоланцюжкового досвіду трансформації від фрагментації до єдності безумовно змінить ландшафт ЛСД.

Відмова від відповідальності:

1. Ця стаття передрукована з [дзеркало]. Усі авторські права належать оригінальному автору [0xmiddle]. Якщо є заперечення щодо цього передруку, будь ласка, зв’яжіться з командою Gate Learn , і вони негайно розглянуть це.
2. Відмова від відповідальності: погляди та думки, висловлені в цій статті, належать виключно автору та не є жодною інвестиційною порадою.
3. Переклади статті на інші мови виконує команда Gate Learn. Якщо не зазначено вище, копіювання, розповсюдження або плагіат перекладених статей заборонено.