โลหะเงินเพิ่มขึ้นในวันเดียวที่ใหญ่ที่สุดนับตั้งแต่วิกฤตการเงินปี 2008 โดยพุ่งขึ้น 14% เป็น 117 ดอลลาร์ ก่อนจะดิ่งลงมากกว่า 7% ก่อนที่จะดีดตัวขึ้นเหนือ 110 ดอลลาร์ ทองคําทรงตัวที่ 5,111 ดอลลาร์หลังจากทะลุระดับสูงสุดใหม่ตลอดกาลที่ 5,100 ดอลลาร์ การเทขายพันธบัตรญี่ปุ่นทําให้เกิดการซื้อขายค่าเงินอ่อนค่า โดยอัตราส่วนทองคําต่อเงินลดลงสู่ระดับต่ําสุดในรอบ 1 ปีที่ 50 และ Heraeus เตือนถึงความเสี่ยงจากการซื้อมากเกินไป
โลหะเงินมีการกลับตัวระหว่างวันที่รุนแรงที่สุดนับตั้งแต่ปี 2008
ราคาโลหะเงินกําลังฟื้นตัวจากการกลับตัวระหว่างวันที่รุนแรงที่สุดนับตั้งแต่วิกฤตการเงินโลก ในช่วงการซื้อขายของวันจันทร์ โลหะเงินพุ่งขึ้น 14% ทะลุ 117 ดอลลาร์ ซึ่งเป็นระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ แต่ได้สละกําไรส่วนใหญ่อย่างรวดเร็วในการซื้อขายช่วงท้ายของหุ้นสหรัฐฯ โดยลดลงสูงสุดมากกว่า 7% ความผันผวนที่รุนแรงดังกล่าวหายากมากในตลาดเงิน และครั้งสุดท้ายที่เกิดความตกใจในวันเดียวอย่างรุนแรงคือวิกฤตการเงินโลกที่เกิดจากการล่มสลายของ Lehman Brothers ในปี 2008
หลังจากร่วงลงมาใกล้ 103 ดอลลาร์ ราคาโลหะเงินก็พบแนวรับที่แข็งแกร่งในช่วงการซื้อขายในเอเชีย โดยผู้ซื้อเข้ามาอย่างจริงจังผลักดันราคากลับเหนือ 110 ดอลลาร์ ทําให้การลดลงลดลงแคบลงเหลือต่ํากว่า 5% รูปแบบการกลับตัวรูปตัววีนี้ชี้ให้เห็นว่าความต้องการโลหะเงินในระยะยาวยังคงแข็งแกร่ง แต่ก็เผยให้เห็นการอพยพครั้งใหญ่ของกองทุนเก็งกําไรระยะสั้น นักวิเคราะห์ทางเทคนิคตั้งข้อสังเกตว่า $103 มีบทบาทเป็นระดับแนวรับทางจิตวิทยาที่สําคัญ ซึ่งอยู่ใกล้กับระดับแนวต้านก่อนเปิดในวันจันทร์ และตอนนี้แปลเป็นแนวรับ
ความผันผวนที่รุนแรงของโลหะเงินสะท้อนให้เห็นถึงวิกฤตความเชื่อมั่นในสกุลเงิน fiat และหนี้สินของรัฐบาลในวงกว้าง เมื่อเทียบกับทองคํา เงินมีทั้งคุณสมบัติทางการเงินและอุตสาหกรรม และความผันผวนของราคามักจะรุนแรงกว่า เมื่อนักลงทุนแห่กันไปที่โลหะมีค่าเพื่อวัตถุประสงค์ในการหลบภัย เงินมีแนวโน้มที่จะตามทองคําขึ้นไป แต่มีกําไรที่มากขึ้น ในทางกลับกัน เมื่อความเชื่อมั่นของตลาดกลับตัว แรงขายของโลหะเงินจะทวีความรุนแรงขึ้น ลักษณะนี้ทําให้เงินเป็นเป้าหมายการลงทุนที่มีความเสี่ยงสูงและให้ผลตอบแทนสูง
ช่วงเวลาของการกระชากและการดิ่งลงนี้ควรค่าแก่การให้ความสนใจ วันจันทร์เกิดขึ้นพร้อมกับการบรรจบกันของความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจมหภาคหลายประการ: การเทขายครั้งใหญ่ในตลาดพันธบัตรญี่ปุ่น ดัชนีดอลลาร์สหรัฐฯ ที่ลดลงอย่างต่อเนื่อง และข้อสงสัยเกี่ยวกับความเป็นอิสระด้านนโยบายของเฟด ในบริบทนี้ เงินในฐานะตลาดโลหะมีค่าขนาดเล็ก มีความอ่อนไหวต่อการไหลเข้าและออกอย่างรวดเร็วของเงินทุนขนาดใหญ่ ซึ่งนําไปสู่ความผันผวนของราคาที่รุนแรง ข้อมูลปริมาณการซื้อขายแสดงให้เห็นว่าปริมาณการซื้อขายฟิวเจอร์สโลหะเงินเพิ่มขึ้นมากกว่า 300% ในวันจันทร์จากค่าเฉลี่ย 30 วันที่ผ่านมา ซึ่งบ่งชี้ถึงการไหลเข้าของกองทุนเก็งกําไรจํานวนมาก
ตรรกะที่ลึกซึ้งเบื้องหลังทองคําทะลุระดับ 5,000 ดอลลาร์
ราคาทองคําถดถอยหลังจากแตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 5,111.07 ดอลลาร์ต่อออนซ์ และปัจจุบันทรงตัวที่ประมาณ 5,100 ดอลลาร์ต่อออนซ์ การทะลุทะลวงของทองคําเหนือระดับจํานวนเต็ม $5,000 ถือเป็นสัญลักษณ์ที่สําคัญ ซึ่งถือเป็นครั้งแรกที่ราคาทองคํายืนเหนือระดับจิตวิทยานี้ ซึ่งถือเป็นช่วงใหม่ในตลาดกระทิงของโลหะมีค่า ทองคําแสดงแนวโน้มที่ค่อนข้างคงที่หลังจากแตะระดับสูงสุดใหม่ ซึ่งบ่งชี้ว่าความต้องการจัดสรรทองคําในระยะยาวของนักลงทุนสถาบันยังคงแข็งแกร่ง
ตัวขับเคลื่อนหลักของราคาทองคําที่พุ่งสูงขึ้นคือการซื้อขายค่าเงินที่อ่อนค่าขึ้นอย่างเข้มข้น ท่ามกลางความกังวลด้านการคลังที่เพิ่มขึ้นนักลงทุนกําลังแข่งขันกันเพื่อขายสกุลเงินและพันธบัตรรัฐบาลเพื่อสนับสนุนทองคําซึ่งถือเป็น “สกุลเงินสูงสุด” Max Belmont จาก First Eagle Investment Management ชี้ให้เห็นว่าในอดีตทองคําเป็นบารอมิเตอร์ของความวิตกกังวลของตลาดป้องกันความประหลาดใจของเงินเฟ้อการลดลงของตลาดที่ไม่คาดคิดและความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์ การเคลื่อนไหวของราคาทองคําในปัจจุบันกําลังตรวจสอบความถูกต้องของเรื่องเล่านี้
การเทขายครั้งใหญ่ในตลาดตราสารหนี้ของญี่ปุ่นเมื่อสัปดาห์ที่แล้วเน้นย้ําถึงข้อสงสัยที่เพิ่มขึ้นเกี่ยวกับการใช้จ่ายของรัฐบาลขนาดใหญ่ในเศรษฐกิจที่พัฒนาแล้ว อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอายุ 10 ปีของญี่ปุ่นพุ่งขึ้นมากกว่า 50 จุดพื้นฐานในเวลาเพียงไม่กี่วัน ซึ่งเป็นความผันผวนที่รุนแรงซึ่งหาได้ยากมากในประวัติศาสตร์ของตลาดตราสารหนี้ญี่ปุ่น การขายพันธบัตรรัฐบาลญี่ปุ่นของนักลงทุนสะท้อนให้เห็นถึงความสงสัยว่าธนาคารกลางญี่ปุ่นจะสามารถคงนโยบายการเงินที่ผ่อนคลายเป็นพิเศษต่อไปได้หรือไม่ และความกังวลเกี่ยวกับความยั่งยืนของหนี้รัฐบาลญี่ปุ่น
ดัชนีดอลลาร์สหรัฐฯ ร่วงลงเกือบ 2% ในช่วงหกเซสชั่นที่ผ่านมา ซึ่งช่วยหนุนราคาทองคําในรูปของดอลลาร์สหรัฐฯ การเก็งกําไรของตลาดว่าสหรัฐฯ อาจช่วยญี่ปุ่นเพิ่มค่าเงินเยน และความคาดหวังในการแทรกแซงนี้ได้เพิ่มความกังวลเกี่ยวกับความเป็นอิสระของธนาคารกลางสหรัฐฯ และความคาดเดาไม่ได้ของนโยบายของรัฐบาลทรัมป์ หากสหรัฐฯ เข้าแทรกแซงตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศเพื่อสนับสนุนเงินเยน นั่นหมายความว่าเศรษฐกิจหลักกําลังเข้าสู่ช่วงใหม่ของสงครามค่าเงิน ซึ่งจะผลักดันความต้องการสินทรัพย์ที่ปลอดภัย เช่น ทองคํา
จากมุมมองระยะยาว การทะลุทะลุของทองคําเหนือ $5,000 อาจเป็นเพียงจุดเริ่มต้นเท่านั้น ธนาคารเพื่อการลงทุนหลายแห่งได้เพิ่มราคาเป้าหมายทองคําเป็น 5,500 ดอลลาร์หรือแม้แต่ 6,000 ดอลลาร์ การคาดการณ์เหล่านี้ขึ้นอยู่กับสมมติฐานหลายประการ: การซื้อทองคําอย่างต่อเนื่องโดยธนาคารกลางทั่วโลก ความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ยังคงเพิ่มขึ้น และความเชื่อมั่นในระบบสกุลเงิน fiat ยังคงลดลงอย่างต่อเนื่อง หากสมมติฐานเหล่านี้เป็นจริง ราคาทองคําอาจไต่ขึ้นต่อไปในอีก 12 ถึง 18 เดือนข้างหน้า
อัตราส่วนทองคําต่อเงินที่ลดลงต่ํากว่า 50 เป็นสัญญาณสําคัญ
อัตราส่วนทองคําต่อเงินปัจจุบันอยู่ที่ 50 ซึ่งต่ํากว่า 100 เมื่อปีที่แล้ว ซึ่งเป็นสัญญาณทางเทคนิคที่สําคัญอย่างยิ่ง อัตราส่วนทองคําต่อเงินหมายถึงจํานวนเงินที่ทองคําหนึ่งออนซ์สามารถแลกเปลี่ยนได้ และอัตราส่วนนี้มีความผันผวนอย่างมากในอดีต ตั้งแต่ 15 ถึง 100 เมื่ออัตราส่วนทองคําต่อเงินลดลง หมายความว่าเงินมีผลประกอบการที่แข็งแกร่งขึ้นเมื่อเทียบกับทองคํา ซึ่งมักเกิดขึ้นในช่วงที่มีความต้องการทางอุตสาหกรรมสูงหรือมีความกระตือรือร้นในการเก็งกําไรสูง
อัตราส่วนทองคําต่อเงินลดลงจาก 100 เป็น 50 ซึ่งหมายความว่าเงินเพิ่มขึ้นเป็นสองเท่าในปีที่ผ่านมาเมื่อเทียบกับทองคํา ผลการดําเนินงานที่รุนแรงนี้สะท้อนให้เห็นถึงความต้องการที่แข็งแกร่งสําหรับโลหะเงินและบ่งบอกถึงความเสี่ยงในการซื้อมากเกินไปที่อาจเกิดขึ้น ข้อมูลในอดีตแสดงให้เห็นว่าเมื่ออัตราส่วนทองคําต่อเงินลดลงต่ํากว่า 50 มักจะส่งสัญญาณถึงการปรับฐานที่กําลังจะเกิดขึ้นในราคาโลหะเงิน ก่อนที่ฟองสบู่เงินจะแตกในปี 1980 อัตราส่วนทองคําต่อเงินลดลงเหลือ 15 ชั่วครู่ จากนั้นราคาเงินก็ดิ่งลงมากกว่า 80% แม้ว่าสภาพแวดล้อมของตลาดในปัจจุบันจะแตกต่างจากปี 1980 มาก แต่ประวัติศาสตร์นี้ก็ยังควรค่าแก่การระมัดระวัง
บริษัทกลั่นรายใหญ่ Heraeus Precious Metals เตือนว่าการชุมนุมอาจมากเกินไป โดยอ้างถึงตัวบ่งชี้ทางเทคนิคว่าราคาทองคําถูกซื้อมากเกินไป ดัชนีความแข็งแกร่งสัมพัทธ์ (RSI) ทะลุ 70 ในกราฟรายวันและเข้าสู่บริเวณซื้อมากเกินไป ในขณะที่ RSI ของโลหะเงินอยู่ใกล้ 80 ซึ่งบ่งชี้ถึงแรงดึงกลับในระยะสั้นอย่างมีนัยสําคัญ นอกจากนี้ ตัวบ่งชี้ Bollinger Bands ยังแสดงให้เห็นว่าราคาโลหะเงินเบี่ยงเบนจากแถบกลางมากกว่าสองส่วนเบี่ยงเบนมาตรฐาน ซึ่งเป็นค่าเบี่ยงเบนที่รุนแรงซึ่งในอดีตมาพร้อมกับการดึงกลับอย่างรวดเร็ว
Claudio Wewel จาก J. Safra Sarasin เตือนว่าโดยทั่วไปแล้วเงินจะประสบกับการขาดทุนมากกว่าทองคําหลังจากการพุ่งขึ้นอย่างต่อเนื่องเนื่องจากความผันผวนสูง ซึ่งหมายความว่าความสมดุลของความเสี่ยงและผลตอบแทนอาจแย่ลงหากโมเมนตัมขาขึ้นลดลง ในอดีต เมื่อโลหะเงินเพิ่มขึ้นมากกว่า 10% ในช่วงเวลาสั้น ๆ มีโอกาสมากกว่า 70% ที่จะมีการปรับฐานมากกว่า 5% ในอีก 30 วันข้างหน้า การพุ่งขึ้น 14% ในวันจันทร์ได้เกินเกณฑ์นี้แล้ว ทําให้โลหะเงินอยู่ภายใต้แรงกดดันในการปรับฐานมากขึ้นในระยะสั้น
อย่างไรก็ตาม ยังมีนักวิเคราะห์ที่มีมุมมองที่แตกต่างกัน พวกเขาเชื่อว่าการลดลงอย่างมีนัยสําคัญของอัตราส่วนทองคําต่อเงินสะท้อนให้เห็นถึงการปรับปรุงที่แท้จริงในปัจจัยพื้นฐานของโลหะเงิน การเปลี่ยนผ่านด้านพลังงานทั่วโลกได้ผลักดันให้ความต้องการเงินในอุตสาหกรรมเพิ่มขึ้น โดยเฉพาะอย่างยิ่งในแผงโซลาร์เซลล์และรถยนต์ไฟฟ้า นอกจากนี้ การเติบโตของอุปทานแร่เงินยังมีจํากัด และการผลิตในประเทศผู้ผลิตแร่เงินรายใหญ่ส่วนใหญ่ทรงตัวในช่วงสองปีที่ผ่านมา ช่องว่างที่กว้างขึ้นระหว่างอุปสงค์และอุปทานให้การสนับสนุนระยะยาวสําหรับราคาโลหะเงิน โดยอัตราส่วนทองคําต่อเงินมีแนวโน้มที่จะทรงตัวในระดับที่ต่ํากว่าในระยะหนึ่ง
จุดราคาที่สําคัญและแนวโน้มในอนาคต
เงินสามารถเรียกคืนเครื่องหมาย $110 ได้หรือไม่นั้นจะมีความสําคัญต่อการเคลื่อนไหวในระยะสั้น การวิเคราะห์ทางเทคนิคแสดงให้เห็นว่า $110 ได้กลายเป็นจุดสนใจของการต่อสู้ระยะยาวและระยะสั้นในระยะสั้น หากโลหะเงินสามารถยืนหยัดได้ที่ $110 และพุ่งขึ้นใกล้ระดับปิดของวันจันทร์ที่ $115.50 มันจะสร้างรูปแบบการชุมนุมรูปตัววีที่จะดึงดูดผู้ติดตามแนวโน้มให้เข้าสู่ตลาดมากขึ้น
ในทางกลับกัน หากโลหะเงินลดลงต่ํากว่า $105 ก็ส่งสัญญาณถึงการดึงกลับที่สําคัญมากขึ้นในอนาคต ระดับแนวรับที่สําคัญถัดไปอยู่ที่เครื่องหมายตัวเลขกลม $100 ซึ่งเป็นระดับจิตวิทยาที่สําคัญ หากแม้แต่ $100 หายไป เงินก็สามารถเร่งการลดลงเป็นประมาณ $95 ซึ่งการชุมนุมครั้งก่อนเริ่มต้นด้วยการสนับสนุนทางเทคนิคที่แข็งแกร่ง ผู้ค้าควรให้ความสนใจกับการเปลี่ยนแปลงของปริมาณอย่างใกล้ชิด เนื่องจากการลดลงต่ํากว่าแนวรับหลักมักจะบ่งบอกถึงการกลับตัวของแนวโน้ม
ขณะนี้ตลาดกําลังรอการเสนอชื่อประธานเฟดของทรัมป์และการตัดสินใจของคณะกรรมการนโยบายการเงินของรัฐบาลกลาง (FOMC) ในสัปดาห์นี้ ซึ่งคาดว่าจะหยุดวงจรการปรับลดอัตราดอกเบี้ยของเฟดชั่วคราว หากการประชุม FOMC ส่งสัญญาณที่แข็งกร้าว ซึ่งบ่งชี้ว่าอัตราดอกเบี้ยจะยังคงสูงขึ้นอีกนาน ดอลลาร์สหรัฐฯ อาจดีดตัวขึ้น ซึ่งสร้างแรงกดดันต่อเงินและทองคําในสกุลเงินดอลลาร์ ในทางกลับกัน หากธนาคารกลางสหรัฐฯ แสดงความกังวลเกี่ยวกับการชะลอตัวของเศรษฐกิจหรือบอกเป็นนัยถึงการกลับมาลดอัตราดอกเบี้ยในอนาคต
จากมุมมองระยะยาวตลาดโลหะมีค่ากําลังอยู่ระหว่างการเปลี่ยนแปลงโครงสร้าง การถือครองทองคําอย่างต่อเนื่องโดยธนาคารกลางทั่วโลก ความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ที่เพิ่มขึ้น และความเชื่อมั่นที่ลดลงในระบบสกุลเงิน fiat อาจสนับสนุนราคาทองคําและเงินให้ยังคงอยู่ในระดับสูงในอีกไม่กี่ปีข้างหน้า อย่างไรก็ตาม ความผันผวนที่รุนแรงในระยะสั้นเตือนนักลงทุนว่าโลหะมีค่าไม่ใช่ที่หลบภัยสําหรับกําไรทางเดียว และการบริหารความเสี่ยงและการควบคุมตําแหน่งเป็นสิ่งสําคัญ
