สินทรัพย์จริงแบบโทเคนที่ถูกแปลงเป็นดิจิทัลใช้จ่ายในปี 2025 เพื่อขจัดป้าย “โครงการนำร่อง” ของพวกเขาและก้าวเข้าสู่กระแสหลักทางการเงินอย่างมั่นคง โดยคลังสินค้า เครดิต สินค้าโภคภัณฑ์ และหุ้น ต่างก็ได้รับความนิยมบนเชนจริง
ปีที่ RWAs เริ่มจริงจัง
หลังจากหลายปีของการพิสูจน์แนวคิดและการทดลองใน sandbox ปี 2025 เป็นจุดเปลี่ยนสำหรับสินทรัพย์จริงแบบโทเคน ( RWAs) จากความอยากรู้อยากเห็นสู่เครื่องมือในตลาดทุน ข้อมูลที่รวบรวมโดย rwa.xyz แสดงให้เห็นว่าภาคส่วนนี้ขยายตัวในหลายกลุ่มสินทรัพย์ บล็อกเชน และกรณีการใช้งานในสถาบัน แม้สภาพตลาดจะทดสอบโมเดลที่อ่อนแอก็ตาม
ในภาพรวม จักรวาลสินทรัพย์แบบโทเคนสิ้นปี 2025 ด้วยความแตกต่างที่ชัดเจน สินทรัพย์ RWAs แบบกระจาย—โทเคนที่สามารถเคลื่อนย้ายได้อย่างอิสระระหว่างวอลเล็ตและโปรโตคอล—มีมูลค่าถึงเกือบ $19 พันล้าน ในขณะที่สินทรัพย์ที่แทนที่ซึ่งถูกล็อคไว้กับแพลตฟอร์มออกใบสัญญากลายเป็นสินทรัพย์ที่มีมูลค่าถึงเกือบ $400 พันล้าน ความไม่สมดุลนี้มีความสำคัญน้อยกว่ากระแสเทรนด์: ความเคลื่อนไหว, ไม่ใช่แค่ป้ายชื่อโทเคน, เป็นสิ่งที่กำหนดว่าสินค้าใดดึงดูดความต้องการอย่างต่อเนื่อง
Stablecoins ยังคงเป็นหัวใจหลักของการโทเคนไนซ์ คิดเป็นมูลค่าประมาณ $300 พันล้านและมีผู้ถือครองมากกว่า 200 ล้านคน แต่เหนือกว่าการเชื่อมโยงดอลลาร์ โทเคน นักลงทุนในปี 2025 หันไปสนใจ RWAs ที่ให้ผลตอบแทนซึ่งรู้สึกคุ้นเคย โปร่งใส และมีประโยชน์ในสภาพแวดล้อมบนเชน
คลังสินค้า เข้าสู่เวทีหลัก
คลังสินค้าสหรัฐฯ ที่ถูกโทเคนไนซ์กลายเป็นแกนหลักของตลาด RWA แบบกระจาย ด้วยมูลค่าถึงเกือบ $9 พันล้านในปลายเดือนธันวาคม บนเชน คลังสินค้าให้สิ่งที่ผลิตภัณฑ์คริปโตเนทีฟมักจะต่อสู้เพื่อเสนอ: ผลตอบแทนที่คาดการณ์ได้โดยไม่ต้องคำนวณซับซ้อน ในปีที่อัตราดอกเบี้ยสูงขึ้น โทเคนที่สนับสนุนโดยคลังสินค้ากลายเป็นจุดจอดหลักสำหรับเงินทุนบนเชนที่มองหาความมั่นคง
ผู้ออก เช่น Securitize, Ondo และ Circle ครองตลาดในกลุ่มนี้ โดยรวมแล้วคิดเป็นมากกว่าครึ่งหนึ่งของมูลค่าคลังสินค้าทั้งหมด ผลิตภัณฑ์ของพวกเขาไม่ได้ตามหาแปลกใหม่ แต่เน้นไปที่การปฏิบัติตามกฎ ระดับสภาพคล่อง และความน่าเชื่อถือในการดำเนินงาน—คุณสมบัติที่ผู้จัดสรรสถาบันมักจะชื่นชม
เครดิต พันธบัตร และการแสวงหา Yield
นอกเหนือจากคลังสินค้าสหรัฐฯ หนี้สินที่ถูกโทเคนไนซ์ก็มีความหลากหลายอย่างมีนัยสำคัญในปี 2025 พันธบัตรรัฐวิสาหกิจต่างประเทศดึงดูดนักลงทุนที่มองหา Exposure สกุลเงิน ในขณะที่แพลตฟอร์มเครดิตส่วนตัวค่อยๆ ขยายตัวเข้าสู่หนึ่งในกลุ่ม RWAs ที่ใหญ่ที่สุดตามปริมาณเงินกู้ จนถึงสิ้นปี Protocol เครดิตส่วนตัวได้ออกเงินกู้มากกว่า $29 พันล้าน และยังมียอดคงเหลืออยู่เกือบ $18 พันล้าน
ต่างจากคลังสินค้า เครดิตส่วนตัวมีความเสี่ยงที่แท้จริง และผลตอบแทนก็สะท้อนให้เห็นถึงความเสี่ยงนั้น อัตราดอกเบี้ยรายปีสองหลักดึงดูดเงินทุน แต่การชำระคืน การรีไฟแนนซ์ และผลการดำเนินงานของผู้กู้ยังคงเป็นประเด็นสำคัญ ตลาดไม่ได้เพิกเฉยต่อความเสี่ยงเหล่านี้—แต่ได้กำหนดราคาไว้แล้ว
สินค้าโภคภัณฑ์กลายเป็นดิจิทัล ทองคำยังคงเป็นราชา
สินค้าโภคภัณฑ์ที่ถูกโทเคนไนซ์มีปีที่มั่นคง โดยนำโดยทองคำ โทเคนที่สนับสนุนโดยทองคำแท่งจริงเป็นสัดส่วนใหญ่ของมูลค่าตลาดรวม 3.7 พันล้านดอลลาร์ของภาคส่วนนี้ ย้ำบทบาทของทองคำในฐานะการป้องกันความเสี่ยงที่คุ้นเคยในระบบที่ไม่คุ้นเคย แม้ปริมาณการโอนจะลดลงในช่วงปลายปี แต่การเติบโตโดยรวมของหมวดหมู่นี้แสดงให้นักลงทุนยังคงให้ความสำคัญกับสินทรัพย์แข็ง โดยเฉพาะเมื่อถูกห่อหุ้มด้วยความโปร่งใสบนเชน
แน่นอนว่าการเพิ่มมูลค่าของทองคำช่วยเสริมสร้างภาคสินค้าโภคภัณฑ์ที่ถูกโทเคนไนซ์อย่างมาก
กองทุนและหุ้นที่โทเคนไนซ์ ค้นหาเส้นทางของตนเอง
กองทุนสถาบัน—กองทุนเฮดจ์ฟันด์ ยานพาหนะร่วมทุน และกลยุทธ์ทางเลือก—ทำความก้าวหน้าเล็กน้อยบนเชน แม้ในขณะที่หมวดหมู่นี้เห็นการลดลงเล็กน้อยในช่วงปลายปี การลดลงนั้นเป็นผลมาจากการไถ่ถอนมากกว่าการละทิ้ง โดยแพลตฟอร์มยังคงขยายข้อเสนอแม้จะมีการไหลของเงินทุนที่ไม่สม่ำเสมอ
หุ้นสาธารณะที่ถูกโทเคนไนซ์ก็แสดงให้เห็นหนึ่งในเรื่องราวการเติบโตที่แข็งแกร่งที่สุดของปี 2025 มูลค่ารวมพุ่งสูงขึ้น ปริมาณการโอนเพิ่มขึ้น และจำนวนผู้ถือครองเพิ่มขึ้นเกือบ 15 เปอร์เซ็นต์ในหนึ่งเดือน การถือหุ้นแบบเศษส่วนและการซื้อขายตลอด 24 ชั่วโมงดึงดูดนักลงทุนทั่วโลกที่สนใจเข้าถึงมากกว่าประเพณี
อีเทอริยม ยังคงนำ แต่ไม่ได้อยู่ลำพัง
จากมุมมองทางเทคนิค อีเทอริยมยังคงเป็นชั้นการชำระเงินหลักสำหรับ RWAs ซึ่งเป็นเจ้าภาพของผลิตภัณฑ์และมูลค่าที่ถูกโทเคนไนซ์มากที่สุด แต่ก็ไม่ได้เป็นวัฒนธรรมเดียว บล็อกเชนอย่าง BNB Chain, Solana, Arbitrum, Stellar, Avalanche และ Polygon ล้วนสนับสนุนกลุ่มสินทรัพย์ที่ถูกโทเคนไนซ์ที่เติบโตขึ้น เน้นให้เห็นความเป็นหลายเชนของภาคส่วนนี้
ผู้ออกมักจะมองบล็อกเชนเป็นทางเลือกด้านโครงสร้างพื้นฐานมากกว่าความผูกพันทางอุดมการณ์ เลือกเครือข่ายตามค่าธรรมเนียม เครื่องมือการปฏิบัติตามกฎ และความต้องการในการชำระเงิน
อ่านเพิ่มเติม: Blackrock’s 2025 Investment Themes นำ Bitcoin และ IBIT ไปอยู่หน้าสุด
ทำไมปี 2025 ถึงมีความสำคัญ
สินทรัพย์ RWAs ที่ถูกโทเคนไนซ์ตอบสนองในปี 2025 เพราะพวกมันแก้ปัญหาเชิงปฏิบัติได้ การแบ่งส่วนลดอุปสรรคในการเข้าใช้งาน การชำระเงินบนเชนลดแรงเสียดทาน ข้อมูลที่โปร่งใสเพิ่มความเชื่อมั่น และการบูรณาการกับการเงินแบบกระจาย (DeFi) ช่วยให้สินทรัพย์ดั้งเดิมทำงานภายในระบบที่สามารถโปรแกรมได้ แทนที่จะทำงานควบคู่กัน
ผู้จัดการสินทรัพย์รายใหญ่ เช่น Blackrock และ Franklin Templeton ไม่ได้มองว่าการโทเคนไนซ์เป็นภารกิจเสริม การมีส่วนร่วมของพวกเขาส่งสัญญาณว่าสินทรัพย์ RWAs กำลังพัฒนาเป็นโครงสร้างพื้นฐานมากกว่าการทดลอง
มองไปข้างหน้าในปี 2026
เมื่อปี 2026 เริ่มต้น เส้นทางชัดเจน ยิ่งมีสินทรัพย์บนเชนมากขึ้น สินค้าที่แทนที่ก็จะมีเป้าหมายเพื่อความพกพา โครงสร้างพื้นฐานข้ามเชนจะดีขึ้น กฎระเบียบจะเข้มงวดยิ่งขึ้น ไม่หายไป ผู้ชนะน่าจะเป็นแพลตฟอร์มที่สมดุลระหว่างการปฏิบัติตามกฎ ระดับความสามารถในการรวมกลุ่ม และผลตอบแทนที่โปร่งใส
สินทรัพย์จริงแบบโทเคนในปี 2025 ไม่ได้มาแทนที่การเงินแบบดั้งเดิม—แต่พวกมันหยุดขออนุญาตให้นั่งร่วมโต๊ะเดียวกัน
คำถามที่พบบ่อย ❓
- สินทรัพย์จริงแบบโทเคนที่ถูกแปลงเป็นดิจิทัล ( RWAs) คืออะไร? เป็นโทเคนบนบล็อกเชนที่แสดงความเป็นเจ้าของหรือการเปิดเผยต่อสินทรัพย์ดั้งเดิม เช่น พันธบัตร เครดิต สินค้าโภคภัณฑ์ และหุ้น
- ทำไม RWAs ถึงเติบโตในปี 2025? นักลงทุนมองหา Yield ความโปร่งใส และการเข้าถึงสินทรัพย์ดั้งเดิมได้ง่ายขึ้นผ่านโครงสร้างพื้นฐานบนเชน
- กลุ่ม RWA ใดนำตลาดในปี 2025? คลังสินค้าสหรัฐฯ ที่ถูกโทเคนไนซ์ครองตลาด RWAs แบบกระจายด้วยมูลค่าและการยอมรับ
- RWAs ถูกใช้ใน decentralized finance ไหม? ใช่ หลายสินทรัพย์ที่ถูกโทเคนไนซ์ตอนนี้ใช้เป็นหลักประกัน เครื่องมือการซื้อขาย และส่วนประกอบของผลตอบแทนในโปรโตคอล defi
