Сейчас активно распространяется мнение, что доступность жилья резко снизилась из-за того, что нелегальные мигранты массово скупают недвижимость. Но если посмотреть на реальные механизмы, эта версия не выдерживает критики.

Эти рабочие не участвуют в торгах на открытых показах домов. Они буквально строят эти дома: возводят каркасы, заливают фундаменты, выполняют тяжелую работу, благодаря которой стройка не останавливается. Уберите эту рабочую силу — и вы не увеличите предложение на рынке. Наоборот, вы сократите объем строительства и увидите, как расходы на стройку взлетят.

Кто же на самом деле виноват в росте цен на жилье? Посмотрите на монетарную политику. Федеральная резервная система годами удерживала ставки на абсурдно низком уровне, что привело к притоку дешевых денег в реальные активы. Плюс, такие структуры, как Федеральное агентство жилищного строительства и государственные ипотечные корпорации Fannie и Freddie, фактически гарантировали весь ипотечный рынок, что создало неявные гарантии и разогнало спрос намного выше того, что мог бы выдержать органический рынок.

Когда центральные банки печатают деньги, а жилищные агентства наращивают кредитование, цены на активы растут. Это азы экономики. Винить строителей в проблеме, созданной институциональной политикой, — значит не видеть леса за деревьями. Кредитное плечо и ликвидность, влитые в систему, нанесли гораздо больший ущерб, чем любые демографические сдвиги.