A lógica de que a energia segue a subida dos metais preciosos parece razoável, mas uma análise mais aprofundada revela que os sinais por trás das três principais commodities são completamente diferentes.

O que representa o ouro? Uma aposta no colapso do mundo. E o cobre? Uma aposta no otimismo tecnológico. O petróleo, por sua vez, é uma manifestação da conclusão de crescimento.

De acordo com a teoria de Smil, os quatro pilares da civilização moderna já estão estagnados ou em declínio. Sob essa perspectiva, uma estratégia de negociação mais inteligente é fazer short em petróleo e cobre — seus fundamentos não fazem sentido. A trajetória do ouro é independente, não a misture com as demais.