O Bitcoin enfrenta risco impulsionado pelo iene enquanto os mercados se preparam para uma possível intervenção

Bitcoin, atualmente a negociar perto de $87.800, pode estar exposto a mais uma venda acentuada se a crescente especulação em torno de uma intervenção no iene japonês se transformar em ação concreta. Padrões históricos sugerem que choques passados no iene coincidiram com quedas profundas no Bitcoin de cerca de 30%, seguidas posteriormente por recuperações poderosas. Com condições semelhantes a começarem a formar-se novamente, os traders estão a observar atentamente sinais de que a história pode repetir-se.

Uma intervenção no iene normalmente envolve as autoridades japonesas a intervir nos mercados cambiais para fortalecer o iene, geralmente vendendo dólares americanos. Durante o fim de semana, as preocupações intensificaram-se após relatos de que o Fed de Nova York realizou os chamados “rate checks” no par USD/JPY, uma ação muitas vezes interpretada pelos traders de FX como um sinal de aviso antes de uma intervenção coordenada. Estes desenvolvimentos seguiram declarações oficiais que destacaram uma cooperação mais estreita entre os EUA e o Japão na estabilidade cambial.

Intervenções no iene e o Fractal do Bitcoin

Durante as duas últimas grandes episódios de intervenção no iene, o Bitcoin caiu aproximadamente 30% desde os picos locais até encontrar um fundo. Essas quedas foram em grande parte atribuídas ao desfecho das operações de carry trade em iene, que tendem a amplificar movimentos de risco-off nos mercados globais, incluindo criptomoedas. Em ambos os casos históricos, no entanto, as vendas acabaram por dar lugar a recuperações fortes, com o Bitcoin a subir mais de 100% após a poeira assentar.

Analistas que acompanham este padrão acreditam que uma configuração semelhante pode estar agora em jogo. Segundo a Mikybull Crypto, o Bitcoin pode sofrer outra queda acentuada antes de iniciar uma recuperação significativa. Se o fractal se desenrolar completamente, o BTC poderá revisitar a zona dos $65.000–$70.000 antes de uma recuperação mais duradoura começar.

Dados Onchain Sugerem que o Fundo Ainda Não Chegou

Métricas onchain estão a reforçar a perspetiva cautelosa. Dados da Alphractal indicam que o Bitcoin ainda não atingiu uma capitulação total e pode ainda estar à procura de um verdadeiro fundo de ciclo. Um indicador-chave que apoia esta visão é o lucro/perda não realizado líquido, ou NUPL, que mede se o detentor médio está a realizar ganhos ou perdas não realizados.

Embora o NUPL esteja a tendência a diminuir, permanece acima de zero, o que significa que o mercado como um todo ainda está em lucro, apesar da recente retração. Historicamente, o Bitcoin tende a formar fundos mais confiáveis apenas após o NUPL tornar-se negativo, sinalizando que a maioria dos detentores está em prejuízo e que a pressão de venda já foi amplamente esgotada.

Condições de Mercado em Refrigeração Aumentam o Risco de Queda

Métricas adicionais apontam para um mercado em arrefecimento. A percentagem de oferta de Bitcoin em lucro caiu para cerca de 62%, o nível mais baixo desde setembro de 2024, quando o BTC negociava perto de $30.000. Ao mesmo tempo, a taxa de crescimento do delta do Bitcoin tornou-se negativa, indicando que o preço está a aproximar-se do custo médio da rede.

Esta mudança sugere uma transição de um excesso especulativo para uma acumulação em estágios iniciais, mas também implica vulnerabilidade a mais quedas antes que a estabilidade seja restabelecida. Em termos simples, o mercado pode ainda precisar de mais uma sacudidela para reiniciar completamente o sentimento.

Embora esse processo possa ser doloroso, os analistas observam que fases assim têm historicamente precedido algumas das melhores oportunidades de compra a longo prazo do Bitcoin. Se os temores de intervenção no iene se materializarem, a perspetiva de curto prazo pode ser difícil, mas também pode criar as condições para a próxima grande recuperação.