No início deste ano, no evento Bitcoin Asia em Hong Kong, tornou-se cada vez mais evidente a frustração em relação às empresas de gestão de tesouraria de criptoativos (DAT) a nível global, dado que o seu desempenho é frequentemente inferior ao valor dos ativos que detêm.
“Basta comprar um ETF,” partilhou Matt Cole, CEO da Strive Asset Management, no palco durante um painel na conferência.
No entanto, a situação no Japão é diferente. Os DAT cotados em Tóquio têm consistentemente um desempenho superior ao do Bitcoin, graças a um regime fiscal mais favorável para ações do que para criptoativos. Estes lucros extraordinários não são acidentais, mas refletem os incentivos fiscais do Japão: o rendimento direto proveniente de cripto é altamente tributado, enquanto os lucros de ações beneficiam de uma taxa reduzida e podem ser compensados com prejuízos.
No Japão, os lucros provenientes de cripto são considerados outros rendimentos, agrupados com salários e outros rendimentos, sujeitos a uma taxa progressiva de até 55% para os rendimentos mais elevados. Estes lucros não podem ser compensados com prejuízos de outras fontes nem ser reportados para anos seguintes. Pelo contrário, os lucros de ações pertencem a uma categoria fiscal separada, com uma taxa de cerca de 20%, permitindo a compensação de prejuízos e com procedimentos declarativos mais simples. Esta diferença cria um claro incentivo financeiro: deter Bitcoin diretamente implica uma tributação elevada, enquanto deter ações ligadas ao Bitcoin permite manter os lucros numa faixa fiscal inferior.
Os investidores que pretendem aceder ao Bitcoin sem enfrentar a taxa de 55% acabam por comprar ações de empresas que detêm BTC. Entretanto, empresas norte-americanas operam num ambiente fiscal neutro, pelo que o preço das ações raramente supera o valor do BTC que detêm.
Ao mesmo tempo, a Bolsa de Valores de Tóquio e o Japan Exchange Group estão cada vez mais preocupados com a volatilidade causada pelo seu próprio regime fiscal. Começaram a alertar as empresas acerca de táticas de listagem “nos bastidores”, apertando as auditorias e advertindo que o modelo DAT pode acarretar riscos que os investidores de retalho não compreendem totalmente.
Discussões semelhantes decorrem também em Hong Kong, Índia e Austrália, onde as entidades reguladoras manifestam preocupação com esta estrutura e aconselham as empresas cotadas a ponderar cuidadosamente antes de a adotarem.
No Japão, os DAT podem em breve perder o seu apelo se a autoridade fiscal nacional alterar a forma como tributa os criptoativos. Nessa altura, sem a vantagem fiscal, os DAT cotados em Tóquio perderão rapidamente a sua vantagem e o conselho de “basta comprar um ETF” poderá tornar-se válido até mesmo para o mercado japonês.
Vương Tiễn
Isenção de responsabilidade: As informações contidas nesta página podem ser provenientes de terceiros e não representam os pontos de vista ou opiniões da Gate. O conteúdo apresentado nesta página é apenas para referência e não constitui qualquer aconselhamento financeiro, de investimento ou jurídico. A Gate não garante a exatidão ou o carácter exaustivo das informações e não poderá ser responsabilizada por quaisquer perdas resultantes da utilização destas informações. Os investimentos em ativos virtuais implicam riscos elevados e estão sujeitos a uma volatilidade de preços significativa. Pode perder todo o seu capital investido. Compreenda plenamente os riscos relevantes e tome decisões prudentes com base na sua própria situação financeira e tolerância ao risco. Para mais informações, consulte a
Isenção de responsabilidade.
Related Articles
BTC sobe 0.64% em 15 minutos: aumento das posições compradas, somado à entrada de fundos à vista, impulsiona a dinâmica
2026-04-17 12:45 a 2026-04-17 13:00 (UTC), o preço do BTC oscilou no intervalo de 75720.6 a 76256.6 USDT, com uma taxa de retorno de +0.64% nos primeiros 15 minutos e amplitude de 0.71%. Durante o período, a atenção do mercado manteve-se elevada, a actividade de negociação aumentou, as oscilações de curto prazo intensificaram-se, reflectindo uma rápida dinâmica impulsionada por capital concentrado.
O principal impulsionador desta anomalia foi o aumento significativo da estrutura de posições compradas nos contratos perpétuos em base de moeda (coin-margined) e a entrada rápida de fundos na direcção compradora. Os dados mostram que, na faixa 12:45–13:00, a quantidade de posições compradas nos contratos BTC disparou de 8M para 11.4M, passando de 57% para 77%. Com a concentração de capital comprador de curto prazo a entrar no mercado, a força das ordens de compra aumentou de forma evidente, criando um impulso directo para a subida dos preços. Em simultâneo, intensificou-se a entrada líquida de fundos em ETFs no mercado à vista; a carteira dos principais produtos de ETF aumentou, as compras institucionais tornaram-se mais activas e a sinergia reforçou o suporte do preço à vista.
Além disso, os endereços activos on-chain mantiveram-se continuamente em níveis elevados, o volume de transacções aumentou de forma significativa e, em 17 de Abril, a entrada líquida de BTC nos principais mercados de negociação subiu, o que reflecte um aumento na participação do mercado. Entretanto, o preço do BTC ultrapassou um intervalo histórico-chave (75,000 dólares), levando a que ordens de compra técnicas e capital de perseguição de tendência por inércia entrem em conformidade. Para além de factores estruturais, o risco do contexto macro global permanece elevado; parte do capital tende para o BTC como activo de refúgio, criando uma confluência de múltiplos factores num curto prazo, elevando em conjunto a amplitude da volatilidade do mercado.
A curto prazo, com o aumento da proporção de posições compradas em contratos e o aumento do volume de negociação, se surgir uma notícia inesperada ou uma inversão do sentimento, é provável que isso provoque uma correcção rápida. Os pontos-chave de risco a acompanhar incluem: mudanças no fluxo de fundos nos principais mercados de negociação, a força de suporte no intervalo de 75,000 dólares e a evolução de eventos macro. Os utilizadores devem ter em atenção os riscos de curto prazo durante períodos de alta volatilidade, acompanhar em tempo real os indicadores on-chain e macro-chave e obter mais comunicados rápidos sobre a situação do mercado.
GateNews29m atrás
American Bitcoin (ABTC) vai divulgar os resultados do 1.º trimestre de 2026 a 6 de maio
American Bitcoin (ABTC) divulgará o seu relatório de resultados do 1.º trimestre de 2026 a 6 de maio de 2026, após o fecho do mercado nos EUA, seguido de uma chamada de resultados em direto e de uma transmissão em webcast às 16:30 PM ET.
GateNews44m atrás
Solv Protocol e Utexo lançam uma infraestruturas de rendimento nativa do Bitcoin
O Solv Protocol integrou-se com a Utexo para lançar uma infra-estrutura de rendimentos nativa para bitcoin que utiliza o protocolo RGB e a Lightning Network para permitir trocas directas e atómicas entre bitcoin e USDT.
Principais conclusões:
O Solv Protocol e a Utexo integraram-se para lançar rendimentos nativos em BTC com trocas atómicas para $2 b
Coinpedia1h atrás
CEO da Zonda acusa o fundador desaparecido por $336M em Bitcoin em falta
O CEO da Zonda, Przemysław Kral, atribuiu a perda de acesso da bolsa a 4.500 BTC, avaliados em $336 milhões, ao facto de o fundador desaparecido, Sylwester Suszek, não ter conseguido transferir as chaves privadas. No meio de acusações de falência e de pedidos de levantamento intensificados, Kral afirma que a Zonda continua solvente e que irá avançar com ações legais, enquanto procura Suszek, que desapareceu em 2022.
GateNews2h atrás
BTC desce 0.52% em 15 minutos: entrada concentrada das baleias nas bolsas, combinada com falta de liquidez, amplifica a pressão vendedora
2026-04-17 10:15 a 2026-04-17 10:30 (UTC), o preço do BTC desceu rapidamente no intervalo de 75214.3 – 75725.9 USDT, com uma rendibilidade acumulada de -0.52% nos 15 minutos, e a amplitude a atingir 0.68%. Durante este período, o sentimento do mercado passou de cauteloso para pessimista, a volatilidade no gráfico intensificou-se, as principais pares de negociação registaram aumento de volume de ordens de venda ativas, as compras ficaram limitadas, e a actividade do mercado arrefeceu significativamente.
A força motriz principal desta oscilação deve-se à entrada concentrada de curto prazo de grandes detentores (baleias) nas bolsas; os dados on-chain indicam que, para endereços que detêm mais de 1000 BTC, a entrada líquida mudou de um estado estável para valores positivos, gerando um impulso directo no saldo das bolsas num curto espaço de tempo.
GateNews2h atrás
Os programadores do Bitcoin propõem congelar moedas que não migrem para uma alternativa segura contra ameaças quânticas ao abrigo do BIP-361
Um projecto de proposta em circulação entre programadores de Bitcoin daria aos detentores aproximadamente cinco anos para mover as suas moedas para endereços resistentes à computação quântica ou vê-las tornarem-se permanentemente intransaccionáveis na rede.
Principais conclusões:
A BIP-361, co-autoria do CTO da Casa Jameson Lopp, propõe congelar o Bitcoin em le
Coinpedia3h atrás
