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現物永続契約（パーペチュアル）に関して、考える価値のあることに気づきました。マイナスの資金調達率は、取引の観点から見るとかなり興味深いものです。なぜなら、通常の手数料の力学を根本からひっくり返してしまうからです。
では何が起きているのかというと、資金調達率がマイナスになっているのを見たとき、それはショート勢がロング勢に手数料を支払っていることを意味します。なぜかというと、パーペチュアル価格が現物価格を下回っており、このズレ（不均衡）が生まれているからです。つまり、市場は基本的に弱気を強く示していて、多くのトレーダーがショートポジションに殺到している状態です。
ここからが少しややこしいところです。誰もが「マイナスの資金調達率＝下落トレンドが続くことの裏付けだ」と思いがちですよね？ でも、実際に必要なのは、そこでもっと注意を払うことです。私は何度もこのパターンを見てきましたが、センチメントがここまで重くなり、市場が深く売られ過ぎているときには、トレーダーたちはもう悪材料をすべて織り込んでいることが多いのです。マイナスの資金調達率は、極端に弱気なポジショニングのサインになり、ときには誰も予想していなかった“反転”のための条件そのものを作ってしまいます。
だからこそ、マイナスの資金調達率を「ただショートを続けるための単純なシグナル」として扱うべきではありません。逆張りで考えられるなら、真の

ビットコインの発明者の正体は、暗号史上最も魅力的な謎の一つです。そして、その中心にいるのがドリアン・ナカモトです。2014年、Newsweekが彼を公にビットコインの疑わしい創始者として特定したことで、その名前は一気にビットコインコミュニティに衝撃を与えました。
突然、多くの注目を集めたこの男は誰なのか？ドリアン・ナカモトは1949年に日本で生まれ、1960年代にアメリカに移住しました。彼はカリフォルニアで物理学者として働き、政府や民間企業でさまざまな役職を務めていました。Newsweekの記事が出るまでは、彼はほとんど一般には知られていませんでした。
この物語の面白い点は、証拠が一致しているように見えたことです。ドリアン・ナカモトは物理学者であり、リバタリアン的な思想を持ち、暗号学に詳しかった。彼のプロフィールは、ビットコインの発明者について知られていたことと一致していたのです。しかし、その後に驚きの展開が待っていました。
ドリアン・ナカモト本人は、ビットコインとの関係を強く否定しました。彼は記事が誤りだと述べ、この件についてこれ以上コメントしませんでした。ビットコインコミュニティは意見が分かれました。ある者は信じ、他の者は懐疑的でした。そして、ドリアン・ナカモトは沈黙を守り、議論に巻き込まれることはありませんでした。
私がこの話に惹かれるのは、その背後にある大きな問いです。ビッ

皆さんが尋ねているタイミングの質問に深く取り組んでいます：2026年にブルランはいつ始まるのか？正直なところ、過去のサイクルとアナリストが現在見ている状況を考えると、データはかなり説得力があります。
私が追っているのは以下の通りです。多くの真剣なアナリストは、早期から中期の2026年を本当の転換点と見ています。私たちが注目しているのは、Q1から年半ばまでの期間で、持続的な勢いが実現する可能性があると考えています。その理由は？流動性の改善、金融政策の緩和、そして12〜18ヶ月の半減期後の期間に入っていることです。ビットコインの2024年4月の半減期は、このタイムラインを完璧に設定しています。
Raoul Palや他のマクロ戦略家の中には、現在のトレンドが続けば、2026年6月をピークと見ている人もいます。これは保証ではありませんが、サイクルが本格的に加速する可能性のあるコンセンサスの最適点です。
面白いのは、きっかけとなる要素です。金利の引き下げ、規制の明確化、機関投資家の大規模な資金流入、新たなトークン化やAIと暗号の融合に関する新しいナarratives—これらが実際にブルランを前進させる可能性があります。これらがなければ、花火よりも統合の動きが強まるだけかもしれません。
しかし、誰も十分に語っていないことがあります：すべてのコインが同じ動きをするわけではないということです。ビッ

ビットコインと金の比率で、いま多くの人が見落としているかもしれない興味深い動きが起きているのに、たった今気づきました。
つまり、この比率はBTCあたり18.5オンスに到達しました。これは基本的に、2023年11月以来で最も低い水準です。これが意味することを平たく言うと、以前よりもはるかに少ない金で1ビットコインを買えるということです。金は絶好調で、約$4,888付近の史上最高値を更新し続けています。一方でビットコインは、$90Kを上回るのに苦戦しています。表面的には、暗号資産にとってかなり弱気な状況に見えます。
しかし、ここからが面白いところです。Capriole InvestmentsのCharles Edwardsは、過去100年の金の強気相場を見れば、平均して150%以上の上昇を記録してきたと指摘しました。このパターンが続くなら、金が「$12K 」に向かって、3年から10年のうちに押し上げられる可能性もあります。これは、まだかなりの走れる距離があるということです。
次に、暗号資産アナリストのDecodeが、エリオット波動分析をもとに、ビットコインと金の比率が実は疲れの兆候を示しているかもしれないと発表しました。彼らはこれを、修正C波の第5波だとしており、通常は下落トレンドの終わりが近いことを示すものです。つまり、始まりではないということ。要するに、弱気の勢いは、多くの人が考え

ちょっと注目すべきことを見つけました。ロシアの外貨準備高が最近大きく減少し、2023年3月20日週には7768億ドルに落ち込みました。これは前週の8032億ドルからのかなりの変動です。
ここで興味深いのは、これがロシアの金融状況について何を示しているかです。これらの準備高は単なるバランスシート上の数字ではなく、ルーブルの安定化や現在の世界的な不確実性の中で経済圧力を管理するために非常に重要なものです。このように準備高が動くのを見ると、通常は通貨政策や国の国際金融の管理方法におけるより深い変化を反映しています。
ロシアが直面している地政学的・経済的な逆風は現実であり、それは中央銀行の対応の変化にも表れています。準備高の減少は政策の柔軟性の制約を意味し、それが貿易や通貨管理のアプローチに波及する可能性があります。これはトレーダーや政策ウォッチャーが注視しているデータポイントであり、今の世界経済の圧力ポイントがどこにあるのかを示しています。
これらの準備高の推移に注目し続けてください。これは主要な経済圏がこの複雑な状況を乗り越える中で、表面下で何が起きているかのかなり良い指標です。

Ethereumの創設ストーリーについて、ちょっと面白い話に飛び込んでみました。ご存知のとおり、2015年にETHがローンチされたとき、2013-2014年の間にこの一連の仕組みをゼロから作り上げた共同創設者が8人いました。最初は72 million ETHから始まり、彼らは合計で約11.9 million ETH、つまり総供給量の約16.53%を保有しています。
私が注目したのは、その後それぞれの道がどれだけ違って分岐したかという点です。もちろん、Vitalik Buterinがその中心にいます。white paperを執筆し、約630,000 ETHを保有しており、現在その価値は10億USDを超えています。彼はDencunとPragueのアップグレードを推し進めており、スケーラビリティとプライバシーにかなり重点を置いています。ですがその一方で、Gavin Woodがいます。yellow paperを書き、Solidityを作り出した人物ですが、基本的にはPolkadotとKusamaを作るために離れました。今ではParity Technologiesを通じて、約450,000 ETHを保有しています。
Charles Hoskinsonも似たようなことをしています。2017年にCardanoを創設し、現在はIOHKを運営しており、約400,000 ETHを保有しています。Jos

サルワシのブトン族について最近知ったのですが、正直彼らの目はすごいです — まるで電気ブルーのようです。どうやらこれはワーデンブルグ症候群という、色素に影響を与える遺伝性の状態によるものだそうです。ブトン族の人口にはこの特徴が受け継がれており、これは東南アジアの他の地域では非常に珍しいことです。かつてはポルトガル人の入植者が混ざったのではないかと考えられていましたが、科学者たちは「違う、ただの遺伝子変異が受け継がれただけだ」と言っています。深い青い目と日焼けした肌のコントラストは本当に印象的で、写真家たちがブトン族の記録に夢中になるのも納得です。遺伝性の状態が、全く異なる民族グループを世界的に有名にしたのはちょっと驚きです。彼らの目は本当に異世界のように見えます。

たまたままた小手川隆の物語に出くわした。正直なところ、私がこれまで出会ってきた中でも最も魅力的なリテールトレーダーの物語の1つだ。この男は基本的に、適切なマインドセットさえあれば、機関投資家の後ろ盾や派手な資格がなくても市場を支配できることを証明してみせた。
小手川はお金持ちの家庭に生まれたわけではない。彼は大学を卒業した後にトレードを始め、完全に独学だった。自分だけで価格アクションとチャートのパターンを分析して学んでいった。それだけでもかなり異常だ。ほとんどのトレーダーは、正式なプログラムを通るか、早い段階で諦めてしまうからだ。でも彼は、ひたすらやり続け、市場そのものから学び続けた。
そして2005年がやって来た。ライブドア事件が日本の株式市場に大きな打撃を与え、みんながパニックになっている中で、小手川はチャンスを見ていた。彼はその期間にわずか数年で2,000,000,000円超を稼いだ。彼のスタイルは、短期の仕掛け（セットアップ）を見抜いて、精密に実行することに尽きる。つまり、混乱を読み取り、それで利益を得るということだ。
J-Comの取引こそが、彼の伝説的な存在としての地位を決定づけた。みずほ証券のトレーダーが大きな注文を誤入力したのだ。610,000株を買うつもりが、610,000円ではなく1円で610,000株分を買ってしまうような形になっていた。普通の人なら固まってしま

ちょうどウィンクルボス兄弟の歴史を分析したところで、これは他人の一つの悪い決断がいかに人生を一変させるかの最も興味深い例の一つだと認めざるを得ません。
すべてはFacebookとの和解から始まりました。2008年、交渉中に仲裁人が発表したのは：6500万ドル。大半は現金を受け取る選択だったでしょう。でもウィンクルボス兄弟はお互いを見て言いました：株式を。破産の可能性があった私企業の株式を。皆は狂ったと思ったでしょう。Facebookが4年後に株式公開したとき、その株はほぼ5億ドルの価値になっていました。これは大規模な賭けで、彼らは勝ちました。
しかし、物語はそれだけでは終わりません。その株式の転換後、彼らはシリコンバレーのエンジェル投資家になろうとしました。どの企業も彼らを拒否しました。なぜ？彼らの資金は汚染されていたからです—誰もザッカーバーグと関係のある人々からの投資を望まなかったのです。深くそれを受け止め、彼らはイビザへ逃れました。クラブで見知らぬ男が紙幣を見せて一言言いました：革命。彼はビットコインについて語っていました。
2013年、ウォール街がまだ暗号通貨のことを知らなかった頃、ウィンクルボス兄弟はすでに1,100万ドルを投資しており、ビットコインの価格は100ドルでした。それは約10万ビットコイン—当時の全供給量のほぼ1%にあたります。彼らの友人たちは二度目の狂気だと

暗号資産の取引をしばらく続けてきましたが、最も信頼できる概念の一つとして「オーダーブロック」に何度も戻ってきます。正直なところ、これらの仕組みを理解すると、市場の読み方が変わります。
オーダーブロックについてのポイントは、基本的に大きな impulsive な動きで市場構造を破る直前の最後のローソク足です。価格が高値を更新したり安値を更新したりして反転するとき、その動きの前の最終的なローソク足があなたのオーダーブロックです。ただし、多くの人が見落としがちな点は、価格が実際に構造を破る必要があるということです。新たな高値や安値が形成されていなければ、それは有効とみなされません。
オーダーブロックが機能する理由は、機関投資家の資金にあります。銀行や大口トレーダーはこれらのレベルで巨大な注文を出すため、価格は自然とバランスを取り戻すためにリクイディティを埋める方向に動きます。これは供給と需要の原理であり、強気のオーダーブロックが形成されるとき、機関は下側に介入しており、価格は最終的にそのエリアに戻ってきてから上昇を続けるのです。
私のテストから得た知見では、新しい未検証のオーダーブロックの方が、すでに何度も価格が戻ってきたものよりも良い反応を示す傾向があります。未検証の供給または需要ゾーンは、あなたが望む反応を得る可能性が格段に高いです。そして、堅実なルールとして、価格がオーダーブロック

いまBTCチャートで面白いものを見つけました。株でも暗号資産でもよくある、「狭いレンジで静かに勢いをためてから、突然爆発する」ようなあのパターン、わかりますか？トレーダーたちはこれを「蓄積シリンダー」と呼び、スマートマネーはこのセットアップを本当にこよなく好みます。
私が見ているのは、BTCが現在$67.34K前後で取引されており、直近24時間で堅実な+0.69%の値動きをしているという点です。けれども、もっと重要なのは構造です。価格はこのはっきり定義された上昇チャネルの中で動いていて、下がってくるたびに売りの圧力が弱くなっています。これがまさに「蓄積シリンダー」が機能している典型例です。
なぜこれが重要なのでしょうか？機関投資家は、何十億ドルもただポジションに突っ込んで、すぐに値が跳ねるのを待ったりしません。彼らはそれよりずっと賢いのです。彼らは静かに、着実に株を買い集め、価格をタイトなレンジに閉じ込めたままにします。一方、個人トレーダーは退屈して次のきらびやかなものへ移っていく。そして、主要プレイヤーが十分に集められたところで、一気にやらせます。
このときの鍵は出来高パターンです。価格がそのチャネル上限に近づくにつれて、出来高が増えていくのが見えてきます。リトリース（押し戻し）するたびに、その下げ幅が前回より浅くなっていきます。つまり、その下で買い圧力が積み上がっているというこ

ARK Investのリーダーシップから、ちょっと気になる話をキャッチしました。キャシー・ウッドは最近ビットコインの予測で話題になっていて、短期的な価格の値動きについて彼女が言っていることには注目する価値があります。
というわけで結論から言うと、ウッドは短期的にビットコインがかなり特定のレンジで推移する可能性が高いと考えています。目安は$80,000から$92,000のあたりです。私が特に目を引かれたのは、その根拠（理由付け）です。彼女は、4年サイクルにおける下落局面の“最悪の部分”は、すでにほぼ私たちの目の前から過ぎ去っているようだと指摘しています。これは、考えてみればかなり強気のサインです。
ARK InvestのCEOは、単に思いつきの数字を投げているわけではありません。彼女は、同社がビットコインに対するポジティブな見通しを完全に維持していることを明確にしています。このキャシー・ウッドのビットコイン予測は、この統合（consolidation）フェーズが終わった後に市場が向かう先についての、より広い確信を反映しているのです。
この見方で面白いのは、タイミングです。私たちは、多くの人がこれからどちらへ向かうのかに疑問を感じている局面にありますが、ウッドは、この統合はビットコインが上向きの動きを再開する前のサイクルにおける自然なプロセスだと見ています。もし彼女の分析が正しければ、

先日、伝説の日本人トレーダーで皆がBNFと呼ぶコテガワタカシについて再び読んでいたのですが、正直なところ、この男が貧乏な大学生から始まり、$13,600を$153 百万にまで増やしたという話には何か魅力的なものを感じます。典型的な暗号通貨ブロの話ではありませんが、その原則はこの分野で取引を行う誰にとっても完全に relevant です。
そこで私が考えたのは、BNFは金融のバックグラウンドなしからスタートしたということです。彼は20歳のときに株式市場のニュースをただ見て、自分で学び始めました。資本を集めるためにアルバイトをしながら、市場についてすべてを学びました。その献身ぶりは、多くの人が暗号通貨に飛びつき、即時のリターンを期待するのとは比べ物にならないほどです。
本当の転機は2005年に訪れました。みずほ証券のトレーダーがJ-コムホールディングスの大きな注文を誤って入力し、610,000株を1円で売るところを610,000円で売るつもりだったのです。BNFはすぐにアービトラージのチャンスに気づき、7,100株を掴み、その一回の取引だけで$17 百万以上を稼ぎました。これこそが勝者とその他を分ける市場の意識です。
しかし、私が重要だと思うのは、どんな一勝よりもこの日本人トレーダーが2008年に米国の銀行株に賭けて$10 百万以上を失ったことです。彼は自分のルールから逸脱し、テーゼに

最近、Ethereumのウォレットの仕組みについて混乱している初心者が多いようなので、基本中の基本を分解して説明します：evmアドレスです。
基本的に、今どの主要なブロックチェーンを触っていても——Ethereum、BNB Chain、Polygon、Arbitrum——あなたが扱っているのはEthereum Virtual Machineです。これは、私たちが話題にするあらゆるスマートコントラクトやdAppsを動かしているものです。そして、あなたのevmアドレス？それはシステム全体へのチケットです。
ここで知っておくべきことはこれです：すべてのevmアドレスは同じ形式に従っています。0xで始まり、その後に40文字続きます。たとえば、0xAcF36260817d1c78C471406BdE482177a1935071。以上です。これは、どのEVM-compatible networkでもあなたのユニークなIDです。
では、実際にそれで何ができるのでしょうか？正直、何でもできます。(ETH、USDT、BNBなどのトークンを受け取る)。他の人に暗号資産を送る。Uniswapでスワップする、NFTをミントする、好きなスマートコントラクトとやり取りする。あなたのevmアドレスは、基本的にゲートウェイです。
そして、ここで人が間違えるポイントがあります。evmアドレスを大したことないものだと

伝統的な金融から暗号資産の取引に入ってくる場合、PnLのことはおそらく聞いたことがあるでしょう。ですが正直に言うと、暗号資産の文脈で「PnLの意味」が本当に何なのかを、完全に理解できるまでには少し時間がかかりました。ここでは、私が学んだことを整理して説明します。
だからPnLとは基本的に「利益（プロフィット）と損失（ロス）」です。自分のポジションで儲けているのか損しているのかを追跡するためのものです。シンプルですよね？ でも、ここからが面白いところです。暗号資産では、いくつかの重要な概念を理解しておく必要があります。たとえば、mark-to-market (MTM)、実現PnL、未実現PnLです。これらをきちんと押さえないと、取引で手探り状態になってしまいます。
まずは基本から始めましょう。mark-to-marketは、資産を現在の市場価格で評価するだけのことです。たとえばビットコインを保有していて、価格が動けば、それがMTMの実例です。一般的な式はかなり簡単です。今日の価値から昨日の価値を引くと、それがPnLになります。昨日ETHを$1,950で保有していて、それが今日$1,970になっていれば、$20 profitになります。
ここで、もっと早く知っておきたかった点があります——実現PnLと未実現PnLの違いです。実現PnLは、ポジションをクローズするときに実際に確定させるも

だから、ビリー・マーカス、ドージコインの共同創設者が、これまでの歳月を経てもまだDOGEを保有していることを最近知ったんだ。ミームコインがどれだけ進化したかを考えると、かなり興味深いね。でも僕の目を引いたのは、彼が実際に所有している量が思ったよりずっと少ないことだ。ビリー・マーカスは現在、約226,000 DOGEを$20k 相当の価値で保有しているらしい。正直、プロジェクトを作った人としてはあまり多くないね。一方で、彼のポートフォリオは他のものに大きく偏っている。ETHに$15k 、他のミームコインに$8k 、そして驚くことに、ほぼ$125k のSolanaも持っている。最も驚きなのは、彼が$113k のPSPSを所有していることだ。これは彼のペットの名前にちなんだコインなんだ。つまり、ビリー・マーカスは自分の創造物以外のもので分散投資しているわけだ。彼のSOLの方がDOGEよりもはるかに多くの資金を持っている。これは彼が本当にチャンスだと考えている場所について何かを物語っているようだね。もしかすると、他の創設者たちも静かに同じことをしているのかもしれないね。

最も高価なNFTが販売された歴史を掘り下げてみると、市場がどれだけ進化してきたかが本当に驚きです。2021年から2022年にかけて見られたピークは、デジタルアートの未来について非常に興味深いストーリーを語っています。
PakのThe Mergeは、2021年12月に販売された9180万ドルで絶対的な記録保持者として際立っています。面白いのは、その価格だけでなく仕組みです。単一のコレクターが所有するのではなく、約2万9千人のコレクターが「マス」ユニットを$575 ドルで購入することで参加しました。最終的な価格は、これらすべての購入の合計にほかなりません。実に天才的なアイデアで、分割所有モデルを考えると、「最も高価なNFT販売」という意味さえ問い直すことになります。
次に、BeepleのEverydaysは2021年3月にクリスティーズで$69M ドルで落札されました。開始価格はわずか$100 ドルでしたが、そのオークションの勢いは凄まじかったです。デジタルアーティストが5000日連続で毎日1作品を制作し続け、その市場は「これはほぼ7000万ドルの価値がある」と言わんばかりでした。その販売は、デジタルアートを伝統的なオークションの世界で本格的に認めさせるきっかけとなりました。
PakとAssangeのClockも注目に値します。2022年2月に5270万ドルで落札されました。これは単な

だから、100倍や1000倍が暗号通貨で実際に何を意味するのか、ほとんどの人が思っているよりもシンプルです。
基本的に、100倍はあなたの資金が100倍に増えることを意味します。1000倍は1000倍に増えることです。それだけです。でも、その実態がどういうものかを説明します。数字は抽象的に感じられることもあるので。
例えば、昔にビットコインを$10 1コインあたり(仮定します)。あなたは100ドルを投資し、結果的に10BTCを持っていることになります。かなりわかりやすいですね。
さて、ここで100倍の意味が実感できる瞬間です。もしビットコインが100倍の上昇をしたら、$10 1コインあたり$100 の価格は$1,000になります。あなたの10BTCは$10,000の価値に。最初の投資は$100から$10,000に増えたわけです。これが100倍のリターンです。
さらに、もっとすごいことになったらどうなるでしょう？1000倍の上昇は、ビットコインが$100 1コインあたり$10,000で取引されることを意味します。あなたの10BTCは$100,000の価値に。ちっちゃな投資が一生を変えるお金に変わったわけです。
多くの人が混乱するのは、実際に計算してみないからです。「100倍」と見て、何か魔法の数字のように思い込んでしまうこともありますが、その仕組みを理解していません。実際には単なる掛