2026欧元还能升值？华尔街投行陷入"多空大战"

2025年欧元表现差强人意，美联储降息预期、欧央行政策分化、去美元化浪潮等因素交织，让汇市承压。但到了2026年，这个局面可能被彻底改写——关键要看美欧央行选择怎么走。

央行政策分化：美联储押注降息，欧央行按兵不动

政策立场已经出现鲜明对比。欧央行的故事相对简单——欧洲经济韧性足、通胀回落稳健，官方表态基本锁定了2027年底前利率维持在2%不变。花旗的预测最为确定。

美联储这边则充满悬念。高盛、摩根士丹利、美国银行普遍看好2026年两度降息（共50个基点），但摩根大通和德意志银行更保守，只预计一次降息（25个基点）。这差50个基点的预期差，正是欧元升贬的关键触发点。

经济基本面才是真正的"分水岭"

美欧经济前景没那么一致。欧洲这边，德国打算来场大规模财政刺激，有望撑起增长；但法国的政治不确定性仍在，这块拖累不小。美国方面，高盛、美国银行看好增长，穆迪却泼冷水——就业停滞、AI提振退潮后恐怕要出事。

这些基本面分歧直接映射到对欧元前景的判断上。

华尔街投行集体"打架"：目标价从1.12到1.30

看多欧元的阵营认为，2026年是欧元的机遇窗口期。摩根大通预计欧元/美元二季度触及1.20，若美国数据软弱可升至1.25。德意志银行更激进，认为中旬突破1.20、年底达1.25的概率不小，理由是德国财政扩张和潜在的俄乌和平协议。

但空头的声音也不小。渣打银行担心德国刺激政策落空，欧央行被迫跟风降息，预计中年跌至1.13、年底跌至1.12。巴克莱银行指出贸易条件恶化加深，预测年底跌至1.13。

最有意思的是摩根士丹利的"先涨后跌"论——上半年利差收窄推升至1.23（甚至1.30），但下半年欧洲基本面重现疲态、美国展现韧性，年底回落至1.16。

结论：欧元升值空间存在，但充满变数

2026年欧元走势的胜负手无非三张牌：德国财政刺激力度、美联储实际降息节奏、两大经济体增长相对表现。摩根大通和德意志银行看好升值空间，但前提条件是这些因素都往乐观方向演绎。反之，渣打、巴克莱的看跌逻辑也说得通。

对交易者来说，2026年的欧元/美元就像"薛定谔的汇率"——在1.12到1.30之间，一切皆有可能。关键是择机而动，而不是死守单一观点。