ทำไม Bitcoin ถึงร่วงวันนี้? บันทึกการประชุมเฟดมีความเห็นแตกต่างกันอย่างรุนแรง คาดว่าในปี 2026 อาจหยุดการลดอัตราดอกเบี้ยชั่วคราว

12 เดือน 31 วัน Bitcoin ร่วงสู่ระดับประมาณ 88,330 ดอลลาร์สหรัฐฯ โดยในช่วงข้ามคืนเคยทะลุ 89,000 ดอลลาร์สหรัฐฯ ขึ้นมาแล้ว บันทึกการประชุมของธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) เดือนธันวาคมแสดงให้เห็นว่า แม้ว่า FOMC จะลงคะแนนเสียง 9 ต่อ 3 ให้อนุมัติการลดอัตราดอกเบี้ย 25 จุดฐานะ แต่ก็มีเจ้าหน้าที่หลายคนยอมรับว่าการตัดสินใจนี้ “ค่อนข้างใกล้เคียง” และบางส่วนก็แนวโน้มที่จะหยุดการลดอัตราดอกเบี้ยหลังจากครั้งนี้ รายงานระบุว่าการขึ้นภาษีของทรัมป์เป็นปัจจัยที่กดดันเงินเฟ้อ ดัชนีความกลัวในตลาดคริปโตเคอเรนซีร่วงลงสู่ 29 สะท้อนความระมัดระวังของตลาด

การลดอัตราดอกเบี้ยของเฟดที่เกือบสำเร็จเผยเส้นทางนโยบายที่ไม่แน่นอน

สาเหตุหลักที่ทำให้ Bitcoin ร่วงในวันนี้คือบันทึกการประชุมของเฟดเมื่อวันที่ 30 ธันวาคม ซึ่งเปิดเผยความแตกแยกอย่างรุนแรงอย่างหายาก ถึงแม้ว่าคณะกรรมการจะลงคะแนน 9 ต่อ 3 ให้ลดอัตราดอกเบี้ยของเฟดลง 25 จุดฐานะ ไปอยู่ในช่วง 3.5% - 3.75% ซึ่งเป็นครั้งที่มีเสียงคัดค้านมากที่สุดตั้งแต่ปี 2019 แต่สิ่งที่สำคัญกว่าคือ รายงานระบุว่าบางเจ้าหน้าที่ที่สนับสนุนการลดดอกเบี้ยก็ยอมรับว่าการตัดสินใจนี้ “ค่อนข้างละเอียดอ่อน” และอาจสนับสนุนให้คงอัตราดอกเบี้ยไว้

บันทึกระบุว่า “เจ้าหน้าที่บางคนที่สนับสนุนการปรับนโยบายอัตราดอกเบี้ยในครั้งนี้กล่าวว่าการตัดสินใจนี้ “ค่อนข้างใกล้เคียง” กับความเห็นของพวกเขา หรือพวกเขาอาจสนับสนุนให้คงเป้าหมายอัตราดอกเบี้ยไว้เช่นเดิม” การตัดสินใจลดดอกเบี้ยแบบ “เกือบพลาด” นี้ ส่งสัญญาณให้ตลาดรับรู้ว่าภายในเฟดมีความแตกแยกอย่างมากเกี่ยวกับเส้นทางนโยบายในอนาคต เมื่อผู้ลงทุนตระหนักว่าความแน่นอนในการลดดอกเบี้ยในอนาคตลดลงอย่างมาก ความเสี่ยงของสินทรัพย์เสี่ยงก็จะเพิ่มขึ้นตาม

เกี่ยวกับเวลาที่จะลดดอกเบี้ยในอนาคตและขนาดของการลด บางเจ้าหน้าที่เชื่อว่าเฟดอาจจำเป็นต้องคงอัตราดอกเบี้ยไว้ในระยะหนึ่งหลังจากการลดครั้งนี้ เพื่อสังเกตเส้นทางเงินเฟ้อว่าจะยังคงเข้าใกล้เป้าหมาย 2% ต่อไปหรือไม่ ฝ่ายคัดค้านการลดดอกเบี้ยกังวลว่าการเงินเฟ้ออาจหยุดชะงักในปี 2025 พวกเขาเชื่อว่าจำเป็นต้องมีหลักฐานเพิ่มเติมเพื่อยืนยันว่าเงินเฟ้อสามารถลดลงอย่าง “ยั่งยืน” ความระมัดระวังนี้ลดความคาดหวังของตลาดต่อสภาพคล่องที่ผ่อนคลายลง ส่งผลให้ราคาสินทรัพย์เสี่ยงเช่น Bitcoin ถูกกดดัน

แผนภูมิแสดงให้เห็นว่า จากเจ้าหน้าที่ 19 คน ส่วนใหญ่คาดว่าเฟดจะลดอัตราดอกเบี้ยอีกครั้งในปี 2026 และอีกครั้งในปี 2027 ซึ่งจะนำอัตราดอกเบี้ยของเฟดไปสู่ระดับกลางที่ใกล้ 3% การคาดการณ์การลดดอกเบี้ยแบบ “ช้าๆ” นี้ แตกต่างจากความคาดหวังก่อนหน้านี้ของตลาดที่เป็นการผ่อนคลายอย่างรุนแรง ซึ่งเป็นปัจจัยสำคัญที่ทำให้ Bitcoin ร่วงในวันนี้

บันทึกยังระบุว่าการนโยบายภาษีของทรัมป์กำลังผลักดันเงินเฟ้อขึ้น แต่ส่วนใหญ่มองว่าผลกระทบอาจเป็นแบบชั่วคราว และอาจลดลงในปี 2026 อย่างค่อยเป็นค่อยไป อย่างไรก็ตาม ความไม่แน่นอนนี้เองก็เป็นความเสี่ยงที่ทำให้มีการเพิ่มราคาสิทธิ์ในการรับความเสี่ยง (risk premium) ทำให้นักลงทุนในช่วงปลายปีมีแนวโน้มลดตำแหน่งเพื่อหลีกเลี่ยงความเสี่ยง

อารมณ์ตลาดต่ำแต่สถาบันกลับเพิ่มการถือครอง

ดัชนีความกลัวและความโลภในคริปโตเคอเรนซีอยู่ที่ 29 แสดงให้เห็นว่าตลาดยังคงระมัดระวังอย่างมาก ช่วงฤดูกาลของเหรียญรอง (altcoins) อยู่ที่ 19 แสดงให้เห็นว่ายังมีเงินจำนวนมากที่ยังคงมุ่งไปที่ Bitcoin มากกว่าการกระจายลงทุนในเหรียญอื่น ข้อมูล ETF ของคริปโตเคอเรนซีแสดงให้เห็นว่าบนวันที่ 29 ธันวาคม มีการไหลออกสุทธิอย่างชัดเจน ซึ่งบ่งชี้ว่านักลงทุนกังวลเกี่ยวกับแนวโน้มในอนาคต ความระมัดระวังนี้ชัดเจนยิ่งขึ้นในช่วงปลายปี หลายเทรดเดอร์เลือกทำกำไรหรือปรับลดตำแหน่งเพื่อรับมือกับปีใหม่

อย่างไรก็ตาม มูลค่าตลาดรวมของคริปโตเคอเรนซียังคงอยู่ในระดับคงที่ประมาณ 2.98 ล้านล้านดอลลาร์ ซึ่งแสดงว่ายังมีเงินไหลเวียนในระบบอยู่ เพียงแต่ช้าลงเท่านั้น ส่วนแบ่งตลาดของ Bitcoin ก็ยังคงขยายตัวอย่างต่อเนื่อง ชี้ให้เห็นว่า Bitcoin กลายเป็นสินทรัพย์หลีกเลี่ยงความเสี่ยงอันดับหนึ่ง เมื่อความไม่แน่นอนในตลาดเพิ่มขึ้น นักลงทุนมักจะโยกย้ายเงินจากเหรียญรองที่มีความเสี่ยงสูงไปยัง Bitcoin ซึ่งเป็นกลยุทธ์ “การโยกย้ายเพื่อหลีกเลี่ยงความเสี่ยง” แบบคลาสสิกของตลาด

พฤติกรรมของสถาบันและนักลงทุนรายย่อยแตกต่างกัน

อารมณ์ของนักลงทุนรายย่อย: ดัชนีความกลัว 29 สะท้อนความระมัดระวัง การไหลออกของ ETF แสดงถึงการทำกำไรในช่วงปลายปี

พฤติกรรมของสถาบัน: Metaplanet ลงทุน 4.51 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มจำนวน BTC อีก 4,279 เหรียญ รวมเป็น 35,102 เหรียญ

ข้อมูลผลตอบแทน: Metaplanet ทำกำไรจากการลงทุนใน Bitcoin ได้ถึง 568% ในปีนี้ ยืนยันความมีประสิทธิภาพของกลยุทธ์ระยะยาว

บริษัทจดทะเบียนในญี่ปุ่น Metaplanet เพิ่งซื้อ Bitcoin จำนวน 4,279 เหรียญ มูลค่าประมาณ 4.51 พันล้านดอลลาร์ ทำให้ยอดรวม Bitcoin ที่ถืออยู่ของบริษัทอยู่ที่ 35,102 เหรียญ มูลค่าประมาณ 3 หมื่นล้านดอลลาร์ ในปีนี้ บริษัททำกำไรจากการลงทุนนี้ได้ถึง 568% ซึ่งแสดงให้เห็นว่าสถาบันกำลังวางแผนเพื่อการเติบโตในระยะยาว Metaplanet ใช้เงินจากการขายหุ้นบุริมสิทธิ์เพื่อซื้อ Bitcoin เพิ่มขึ้นอย่างเต็มที่ ซึ่งแสดงให้เห็นว่าพวกเขามองการณ์ไกลและจริงจังกับตลาด Bitcoin

พฤติกรรมที่แตกต่างกันระหว่างสถาบันและนักลงทุนรายย่อยนี้เป็นเหตุผลสำคัญที่ทำให้ Bitcoin ร่วงในวันนี้แต่ยังไม่ล่มสลาย นักลงทุนรายย่อยเลือกที่จะรอดูหรือออกจากตลาดในความไม่แน่นอน ขณะที่สถาบันกลับเพิ่มการลงทุนในช่วงราคาปรับตัวลง ลักษณะการซื้อแบบนี้เป็นแรงหนุนที่ทำให้ Bitcoin มีแนวรับที่แข็งแกร่งรอบบริเวณ 88,000 ดอลลาร์

รูปแบบเทคนิคที่อัดแน่นบ่งชี้ทิศทางใกล้จะชัดเจน

(แหล่งข้อมูล: Trading View)

จากกราฟราคาของ Bitcoin ตั้งแต่ต้นเดือนธันวาคม ราคาถูกผูกติดอยู่ในสามเหลี่ยมขนาดใหญ่ ราคากระโดดขึ้นจากฐานของสามเหลี่ยม แต่ไม่ได้พัฒนาไปข้างหน้าอย่างแท้จริง แนวโน้มเส้นต่างๆ ก็แออัดกันอย่างมาก แท่งเทียนซ้อนทับกันและมีลักษณะเป็นแท่งเทียนแบบก้านยาว (spinning top) บ่งชี้ว่าทั้งสองฝ่ายไม่มีพลังงานมากนักในขณะนี้ โครงสร้างทางเทคนิคนี้ส่งสัญญาณว่าราคากำลังอยู่ในสภาวะบีบอัด (compression) ไม่ใช่ภาวะอ่อนแอ

เส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ทั้งหมดอยู่ในบริเวณ 88,000 ดอลลาร์ สร้างเส้นกั้นไม่ให้ราคาขยับขึ้นต่อ RSI ก็อยู่ในระดับกลาง แสดงให้เห็นถึงความลังเลอย่างชัดเจน หากราคาสุดท้ายทะลุ 90,000 ดอลลาร์ ก็มีโอกาสขึ้นไปทดสอบ 92,200 ดอลลาร์ หรืออาจกลับมาทดสอบ 94,600 ดอลลาร์อีกครั้ง แต่ถ้าราคาปิดต่ำกว่า 85,100 ดอลลาร์ ก็อาจลงไปทดสอบ 81,600 ดอลลาร์ได้เช่นกัน

ไม่ว่าจะเป็นเช่นไร ตอนนี้เป็นจังหวะที่น่าจับตามองมาก เพราะราคากำลังอยู่ในช่วงสะสมตัว พร้อมที่จะระเบิดขึ้นอย่างรวดเร็ว Bitcoin คาดว่าจะเข้าสู่ช่วงพักตัวในปลายปี 2025 มากกว่าจะเป็นการล่มสลายหรือบูมอย่างรุนแรง ตลาดกำลังรอทิศทางที่ชัดเจน