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最近、WalletHubの面白い調査結果を見つけました。アメリカ人を本当に幸せにしているものは何か、という内容です。ネタバレすると、それは私たちが認めたくないかもしれないほど、お金や仕事のストレスと深く関係しています。
この調査は基本的に州ごとに幸福度を分析しており、そのパターンは非常に明確です。労働時間が短く、安定した仕事と適度な収入を持つ州ほど、幸福度のスコアが高い傾向にあります。一方、極端な仕事のストレスや経済的不安定さがある場所では、うつ病や自殺率が高くなる傾向があります。つまり、経済的な安心感は精神的健康にとって本当に重要です。
ただ、データの中で面白い点に気づきました。ハワイがアメリカで最も幸せな州としてトップに立っていることです。これはライフスタイルの要素も関係していると思いますが、注目すべきはビーチだけではありません。ハワイの失業率は2.4％で、世帯収入の52％以上が$75k 以上を稼いでいます。この経済的基盤は非常に大きいです。
メリーランドは失業率3.2％で、高所得世帯の割合が最も高い州です。ネブラスカは失業率2.9％で、経済的な安定性の指標も良好です。
しかし、最も重要なポイントは労働時間です。ユタ州は全米で最も労働時間が短く、離婚率も最低、ボランティア参加率も高く、コミュニティのつながりも強いです。コネチカットはカリフォルニアと並んで5番目に労働時間が短く、

これが私の数字を最初に計算したときに衝撃を受けたことです：早めに始めれば、$100 月だけ投資して本当に億万長者になれる可能性があります。クリックベイトのように聞こえるかもしれませんが、計算は実際に正しいです。
ここでの秘密の要素は複利です。ほとんどの人はこれがどれほど強力か理解していません。元の資金だけでなく、利益にも利息がつくと、物事は指数関数的に加速します。例えば、株式市場に1万ドルを投入して10％のリターンを得た場合、その年の利益は1,000ドルです。かっこいいですね。でも翌年は、10％の利回りがかかるのは10,000ドルではなく11,000ドルに対してなので、1,100ドルの利益になります。これを何十年も続けると、成長は本当に驚異的です。10％の年平均リターンで10年後には、その最初の1万ドルはすべて再投資して、27,070ドルに膨らみます。これが私たちが話している力です。
では、実際のシナリオに入ります。あなたが20歳で、毎月$100 ドルを投資し始めるとします。65歳まで働き続けると、45年間の積み立てになります。その間に、あなたは個人的にわずか54,000ドルを投資します。でも、面白いのはここからです。過去の実績から、S&P 500のインデックスファンドに投資していると、年平均約10％のリターンが期待できるとすると、その口座は約1,048,246ドルに成長します。ほ

医薬品分野に深く入り込んでみると、今まさにGLP-1薬に関して非常に興味深い動きが起きていることに気づきました。
基本的にこれらのGLP-1薬は糖尿病治療として始まりましたが、体重減少のための絶対的なヒット商品に変わっています。ノボノルディスクのウゴビーやイーライリリーのゼプバウンドはすでに巨大であり、抗肥満薬市場は今後数年で$100 十億ドルに達すると予測されています。これは市場を動かす規模です。
しかし、私の目を引いたのは次の点です：ファイザーがこの分野で大きな一手を打ちました。彼らはメテセラを49億ドルで買収し、体重減少市場に参入しました。面白いのは、メテセラの候補薬の一つ、MET-233iは既存の選択肢よりも少ない頻度で投与でき、かつ効果も良好だったことです — 臨床試験ではわずか36日で約8.4％の体重減少を患者が達成しました。これは重要な差別化要素です。
ここで本当に起きているのは、GLP-1薬が単なる肥満治療を超えて拡大していることです。アルコール渇望、オピオイド依存、さらにはギャンブルのような行動問題にも効果が期待できるという証拠が増えつつあります。つまり、ターゲットとなる市場は肥満だけよりもさらに大きくなる可能性があります。
今買うべき製薬株を考えると、このGLP-1の拡大は確実に注目すべき主要な追い風の一つです。ノボノルディスクとイーライリリーは確立されたプレイ

だから、不動産所有構造について調べていると、完全所有権（fee simple absolute）は最初は複雑に見えるかもしれませんが、実際に分解してみると非常に理にかなっていることがわかります。
基本的に、完全所有権は最も完全な不動産所有形態です。完全所有権を持つと、完全なコントロールができる—好きなように使ったり、売ったり、賃貸したり、子供に相続させたり、何でもできます。それはまた、期限がないことも意味します。生涯所有し続けることができ、相続人は制限なく引き継ぎます。ただし、他の場所に移転しない限りです。これは他の所有権タイプと比べて非常にわかりやすいです。
完全所有権の取得が面白いのは、法律で認められる最も高いレベルの土地権利を得ることにあります。あなたの土地に対して他の誰も主張できません。これは、リースホールド所有権とは異なり、一定期間土地を借りている状態です。リース期間が終了すると、その土地は元の所有者に戻ります。ハワイやニューヨークのような場所では、大きな財産や機関が基盤となる土地を管理しているケースがよく見られます。
完全所有権では、改善を行ったり、開発したり、賃貸したり、再融資したりと、その柔軟性は非常に高いです。そして投資の観点からも重要です。誰かのリース条件や使用制限に縛られることなく、自分の裁量で運用できるのです。
もちろん、反面もあります。完全所有権を持つと、

コミュニティの中で、実際にプロジェクトや投資が資本に値するかどうかを適切に評価する方法を理解していない人がまだ多いことに気づいた。収益性指数は、多くの人が気づいている以上に重要なツールの一つだ。
だから、収益性指数についてのポイントはこれだ - これは基本的に、将来のキャッシュフローの現在価値(と、あなたが投入する)初期投資(を比較する比率だ。シンプルな概念だが、多くの投資家はこれを飛ばしがちだ。PIが1を超えていれば、利益を生む可能性が高いと考えられる。1未満なら、それは赤信号だ。
実際の数字を使ってどう機能するかを解説しよう。例えば、$10,000の初期投資が必要で、5年間にわたり毎年$3,000のキャッシュインフローが見込めるとしよう。割引率を10%とした場合、各年のキャッシュの現在価値を計算する - 1年目は約$2,727、2年目は約$2,479、という具合だ。これらを合計すると、約$11,370の現在価値になる。収益性指数の計算を行うと：$11,370 ÷ $10,000 = 1.136。これは1を超えているので、理論的には利益が出る。
収益性指数の真価は、複数の機会をランク付けするときに発揮される。これは、投資1ドルあたりの価値という明確な指標を提供してくれる。資本が限られているときや、勝者を選ぶ必要があるときに非常に役立つ。また、時間価値の考慮を促す点も重要だ。今日の

市場の裏側で実際にどのように機能しているのか、不思議に思ったことはありますか？
多くの人があまり意識しない、市場参加者の層があり、それが「マーケットメイカー」と呼ばれますが、
彼らは基本的に取引がスムーズに行われるための背骨のような存在です。
では、マーケットメイカーとは正確には何でしょうか？
彼らは、あなたが必要とする時に証券を買ったり売ったりする企業や個人のことです。
彼らはスプレッド、つまりあなたに提示される(買い気配価格)と(売り気配価格)の差額から利益を得ます。
シンプルに聞こえますが、実は非常に重要な役割を果たしています。
こう考えてみてください：
マーケットメイカーがいなければ、あなたが1000株を売りたいときに、ちょうどその瞬間に買いたい人を見つける必要があります。
それには永遠にかかるかもしれません。
代わりに、マーケットメイカーはただそこに座って、あなたの取引の反対側を引き受ける準備をしています。
彼らは待つこと、マッチングを行うこと、すべてを処理します。
実際の価値は、取引があまり活発でない証券に現れます。
何かが常に取引されていないと、買い手や売り手を見つけるのは難しくなります。
そこでマーケットメイカーの出番です—彼らはビッド・アスクのスプレッドを狭めることで、
価格で完全に搾取されることを防ぎます。
ス

私は、多くの人がリターン維持について尋ねているのを見ます。特に、借り換えや早期返済を考えているときにそうです。これは、突然お金がかかるまであまり注目されない金融メカニズムの一つです。
では、説明しましょう：リターン維持は、基本的に早期返済ペナルティであり、借入者がローンの満期前に返済を決めたときに貸し手を保護するためのものです。長期の資金を借りるとき、貸し手はその期間中ずっと利息収入を得ることを期待しています。もし早く返済すれば、その将来の利息収入を失います。リターン維持は、その損失を補償する仕組みです。
この仕組みはこう働きます。貸し手は、元のローンスケジュールに従った場合に得られるはずだった利息を計算します。その後、現在の市場金利で前倒し返済した元本を再投資した場合に実際に得られる金額を見積もります。もしその現在の金利が元のローン金利より低い場合、その差額が生じます。あなたはその差額を埋めるペナルティを支払う必要があります。これは、貸し手がどちらの場合でもほぼ同じリターンを得られるように設計されています。
実際の計算方法を説明しましょう。リターン維持の計算式は、主に三つの要素を考慮します：残りの支払いの現在価値、元の金利、そして現在の米国財務省（Treasury）の利回りです。計算式は、「残り支払いの現在価値」×（あなたのローン金利 - Treasuryの利回り）です。
具体例

最新の13F提出書類で面白いことを見つけました。億万長者のビル・アックマンは、人工知能に対して非常に集中した賭けをしており、彼の動きに注目する価値があります。
というわけで、彼のペルシングスクエアのポートフォリオの約48％が、わずか3つのAI株に結びついています。これはかなり大胆な動きであり、今彼が本当にチャンスだと考えている場所を示しています。彼のファンドは第3四半期末時点で約146億ドルの資産を保有しており、その半分近くがこれら3つの銘柄に集中しています。
それでは詳しく見ていきましょう。まずはアルファベットで、投資資本の約19％を占めています。これはわかりやすいです—Google Cloudは生成AIをインフラに組み込むことで急成長しています。クラウド部門は前年比47％の成長を記録しています。ただし、時々見落とされるのは、アルファベットには検索とYouTube広告からの巨大なキャッシュジェネレーションマシンがあり、それがすべてのAI実験の資金源になっているという点です。2025年末には1000億ドル超の現金を保有し、四半期ごとに10億ドル以上のキャッシュフローを生み出しています。これは、新興トレンドに大きく賭けるための財務的柔軟性を示しています。
次にアマゾンはポートフォリオの8.7％を占めています。多くの人はアマゾンをeコマース企業と考えがちですが、実際の収益源はAWSです

エロン・マスクが明らかにすべきことを明らかにしているのを見たばかりだ - 彼はアフリカナーではなく、実際にはイギリス/英語の背景を持っている。1971年にプレトリアで生まれたが、彼のルーツは英語圏であり、アフリカナーのようなオランダ人/ドイツ人/フランス人入植者の血統ではない。
驚くべきことに、彼はJRRトールキンと比較していた。トールキンも南アフリカのブールムフォンテインで1892年に生まれたが、英語の両親を持っていた。どうやらマスクはトールキンの大ファンらしく、ソーシャルメディアで彼の作品について何度も言及しているし、トールキンの本がグライムズと交際していたときに役立ったという話もある。南アフリカで生まれた二人が、イギリスの血統を持つという共通点を持つのはなかなかクールなつながりだ。
誰かがマスクがアフリカナーの家庭で育ったと書いていたが、それが彼をかなり気にさせたらしく、それについて投稿していた。これをきっかけに、実際にはあの二つのコミュニティがどれだけ違ったものだったのかを考えさせられた。イギリス系南アフリカ人とアフリカナーはかなり異なる文化的アイデンティティを持っていた。とにかく、彼が自分の出自について正直に話したのは面白い。こういう人物について人々が誤解している他の詳細も気になるところだ。

ちょうど地域銀行の分野を見ていたところで、正直なところ、今注目すべき本当に割安な銀行株がいくつかあります。多くの人は2008年以降、銀行株を見限ってきましたし、2023年の危機も投資心理を良くしませんでした。でも、ここで重要なのは—メガキャップのようなJPMなどはすでに大きく値上がりしてプレミアム評価になっていますが、地域銀行はまだ無視され続けているということです。
私が注目しているのは、価格純資産比率（P/B）がほとんど信じられないほど低い株です。ウェリング（ウェストバージニア州）の150年の歴史を持つ地域銀行、WesBancoはP/Bがわずか0.88です。これは本当に割安な領域です。彼らは最近、Mid-AtlanticとOhio Valleyに進出するためにPremier Financialを吸収合併し、今年の利益は32%以上増加すると予測されています。配当利回りも堅実な4.4%です。
次に、リトルロックのBank OZKも注目です。これは不動産に焦点を当てた銀行で、9つの州に展開しています。P/Bは1.07で、配当は3.3%。紙面上は特に目立ちませんが、その評価は、決算報告が出始めるときに注目に値します。
First Buseyも私の目を引く銘柄です。彼らは最近、CrossFirstと合併して、10州に77の支店を持つ足跡を築きました。株価は下落していますが、P/B比率は0.

最近この質問についてずっと考えていました：月に2,000ドルは良いのか？そして正直なところ、その答えは私が予想したよりも驚きでした。
見てください、皆さんはインフレや物価上昇について文句を言いますが、実は私が気づいたのは、意図的に生活すれば月に2,000ドルでもかなり良く暮らせるということです。それは年間24,000ドルに相当し、つまりフルタイムの仕事で時給15ドル程度でやりくりできるということです。考えてみるとかなり驚きですよね。
アメリカの中央値所得はほとんどの情報源によると$60k 総収入ですが、それが快適に暮らすのに必要な金額だというわけではありません。多くの人は気づかずにお金を無駄にしています。
ただし、重要なのは場所です。本当にすべてを左右します。どこに住むかによって予算は大きく変わります。家賃に1500ドルかけるのと300ドルに抑えるのでは大違いです。大都市圏にいる場合は、ルームメイトや小さな部屋が必要かもしれません。でも、リモートワークをしているか固定収入で暮らしているなら、メキシコ、コスタリカ、インドネシア、ジョージアのような場所では、あなたのドルがとてつもなく伸びます。中には家賃と光熱費を合わせて月700ドル$900 でやりくりしている人もいます。そこがあなたの基盤です。
食費は、多くの人が無意識にお金を浪費する部分です。アメリカ人は年間約3,000ドルをテイク

保険会社が実際にどのように巨大なリスクエクスポージャーを管理しているのかを深掘りしてきましたが、トリーティー再保険は彼らの戦略の中核として繰り返し登場します。これが非常に重要なポイントです。
基本的に、保険会社が引き受けすぎたリスクを抱え込まないために、リスクの一部をトリーティー再保険契約を通じて再保険会社に移転します。引き受け会社とも呼ばれる保険会社は、あらかじめ定められたリスクのセット、通常は保険料や請求額の一定割合として計算されるリスクを譲渡します。再保険会社は、その損失の一部をカバーします。これは、破滅的な請求による負担を分散させ、一つの主体が圧倒されるのを防ぐための仕組みです。
ここには二つの主要なタイプがあります。比例再保険 ( quota share ) は、再保険会社が保険料の一定割合を受け取り、同じ割合の請求額を支払う方式です。非比例再保険は、損失が特定の閾値を超えた場合にのみ発動し、最悪のシナリオに備えます。保険会社は、実際のニーズに応じて異なるアプローチを選びます。
トリーティー再保険の面白い点は、その即時的なメリットにあります。まず、保険会社は自分たちが管理できるよりもはるかに多くのポリシーにリスクを分散できることです。準備金として積み立てていた資本を解放し、成長のために使えるようになります。より多くのビジネスを引き受けつつ、リスクの増加を比例させずに済みま

昨日、市場は早期の不安を振り払うように動きました。S&P 500はほとんど動かず、0.04%上昇して6,881.62で取引を終え、ナスダックは0.36%上昇して22,748.86に達しました。ダウは0.15%下落して48,904.78となりました。大きな動きはありませんでしたが、背景にあるストーリーはかなり興味深いものでした。
本当の動きはエネルギーと防衛関連銘柄にありました。エクソンモービルは火がついたように上昇し、原油価格が80ドルに近づく中、5%以上の上昇を見せました。パランティアや他の防衛銘柄もその波に乗りました。地政学的緊張が高まり、その環境から何が恩恵を受けるかを人々が考え始めると、理にかなっています。
一方、旅行セクターは打撃を受けました。ロイヤル・カリビアンは3.25%下落して300.84ドルになり、アメリカン航空は4.21%下落しました。高い石油価格と世界的な不確実性は、これらの企業の利益率を完全に圧迫しています。テクノロジー株はまちまちで、Nvidiaは先週の荒れた動きの後に反発し、Appleは新しいiPhoneの発売を前に小幅に上昇しました。ただし、バークシャー・ハサウェイは収益の予想を外してつまずきました。
私の注目を集めたのは、市場がこの状況の価格付けに本当に戸惑っているように見えたことです。中東の紛争懸念から原油が急騰し、安全資産への資金回転で金は1オン

60年以上にわたる経済の変化を実際に形作ったのは誰か — ということに興味を持って調べてみたんだ。面白いのは、物語と実際の数字が必ずしも一致しないことだ。
多くの人は、大統領が経済をコントロールしていると思い込んでいるが、正直なところ？それは非常に単純化しすぎだ。連邦準備制度（Fed）の方が、大統領よりもはるかに直接的な影響力を持っている。それでも、有権者は投票時に経済のパフォーマンスを気にするから、実際に何が起きたのか見てみよう。
まずは異例のケースから：ジミー・カーターはGDP成長率が4.6%と驚異的で、これはそれ以降見たことのない数字だ。でも彼はまた、11.8%の激しいインフレにも直面した。逆に、ジョージ・W・ブッシュの時代は、リーマンショックの最中で、GDP成長率は-1.2%のマイナスだった。彼だけがこのリストでその特異な記録を持っている。
バイデンの経済記録で面白いのは何か？バイデンの下でのGDPは3.2%に達し、これはこのリストの中で2番目に高い数字だ。パンデミック経済の終わりを引き継いだ状態を考えると、かなり堅実だと言える。失業率は4.8%で、歴史的に見ても4番目に低い水準だった。でも、ここに落とし穴がある — インフレは5.0%で、これは最近の大統領と比べると厳しい数字だが、カーターの悪夢ほどではない。
一人当たりの実質可処分所得を見ると、バイデンは51,822ドル

最近、代替の保険戦略について調べているところで、最大資金投入型IULが会話によく出てきます。金融計画の観点からかなり面白いと思ったので、学んだことを共有しようと思います。
基本的に、最大資金投入型IULはインデックス型ユニバーサル生命保険で、一度に二つのことができる仕組みです - 生命保険のカバレッジを得ることと、市場インデックスのパフォーマンスに基づいて成長する現金価値を積み立てることです。通常の生命保険と違う点は、保険料の一部がS&P 500のようなインデックスに連動した現金価値口座に入ることです。ただし、株式を直接購入しているわけではなく、オプションを使ってインデックスの動きを追跡しています。
最大資金投入型IULが標準版と異なる点は、IRSの規則で許される最大の拠出額を超えずに、修正終身契約（Modified Endowment Contract）にならないようにしていることです。これにより、税制上のメリットを損なわずに、現金価値の積み立てを最適化できるわけです。
仕組みは非常にシンプルです。現金価値は税 deferred（税遅延）で成長し、市場のパフォーマンスに連動しますが、リターンには上限があり、損失から守るための最低保証もあります。これにより、上昇の可能性を享受しつつ、下落時に大きく損失を被るリスクを抑えられます。これは、成長は遅いがより予測可能な全生命保険と比べたと

新しいトレーダーの多くが、気づかずにやられてしまうことに気づきました。それは、オプションの時間的価値の減少、いわゆるタイムデカイです。だから、これが実際にどう機能しているのかを解説しようと思います。理解すれば、オプション取引へのアプローチが本当に変わるからです。
タイムデカイについてのポイントは、それが直線的ではないことです。期限が近づくにつれて指数関数的に加速し、オプションが深くイン・ザ・マネー（ITM）になるほど、その効果はより強くなります。もしあなたがITMのコールを持っているなら、その期限日を注意深く見守る必要があります。なぜなら、価値の侵食が急速に進む可能性があるからです。
実際に何が起きているのかを説明します。タイムデカイは、期限が近づくにつれてオプションの価格が自然に下がることです。計算は非常にシンプルです：行使価格と株価の差を取り、それを残存日数で割るだけです。例えば、XYZが$39 で取引されていて、あなたが$40 コールを狙っているとします。これは($40 - $39)/365＝約7.8セント／日 の減少です。その他の条件が変わらなければ、その日ごとにその価値が失われていきます。
ここで面白いのは、コールオプションの場合、長期保有しているとタイムデカイは逆に働きます。しかし、プット売りやコール売りの場合は、タイムデカイはあなたの味方です。これが、経験豊富なトレー

実際に破産せずに引退できる場所を探してきましたが、正直、思ったよりも手頃な山間の町はたくさんあります。みんなアスペンやヴェイルを考えますが、月額2500ドルでは無理です（笑）。そこで調査を始めて、実際に機能する本当に良い選択肢を見つけました。サリダ・コロラドは1ベッドルームの家賃が約1174ドルで、アートシーンも充実しています。アイダホスプリングスはさらに安くて1146ドルで、ビール醸造所やギャラリーも徒歩圏内です。もっと安くしたいなら、ニューメキシコ州ルイドーソは月957ドル程度でスキーやハイキングも近くにあります。ノースカロライナ州ブーンはブルーリッジ山脈に位置し、約1231ドルですが、大学町の活気や四季折々の楽しみがあるので価値があると言われています。ニューメキシコ州ラスクルーセスは、クールなオルガン山脈の近くにあり、月992ドル程度ですし、静かな小さな町の雰囲気を求めるならワイオミング州バッファローもあります。正直、これらの手頃な山間の町を見ていると、山と予算の両方を諦める必要はないと気づきます。適切に選べば、月額2500ドルは実現可能です。ほかにこういうことを調べている人はいますか？

長い間オプション取引をしてきましたが、同じことを何度も人々が間違えるのを見かけます：彼らは自分が何にお金を払っているのか本当に理解していないのです。プレミアムを見て、それだけだと思い込んでいますが、実際には全く異なる二つの要素が関わっています — 内在価値と外在価値です。これを正しく理解することは、市場へのアプローチを根本的に変えることにつながります。
では、実際にオプションを買うときに何が起きているのかを解説しましょう。支払う価格は一つだけではありません。それは二つの要素から成り立っており、その違いを理解することは、正直なところ、お金を失わないための基礎です。
まず、内在価値は理解しやすい部分です。これは、今すぐにでもオプションを行使した場合に得られる利益のことです。コールオプションの場合、内在価値は基礎資産の価格が行使価格を上回っているときに現れます。株価が$60 で、あなたのコールの行使価格も$50 なら、そこには$10 の内在価値があり、それは実際の利益です。プットの場合は逆で、資産価格が行使価格を下回っているときに内在価値が存在します。$50 の行使価格のプットを$45 株に対して持っていると、$5 の内在価値があります。
ただし、内在価値には一つ注意点があります。それは、マイナスにならないということです。計算結果がマイナスになる場合でも、内在価値はゼロにしかなりません。

だから私はカリフォルニアの上流階級の収入が実際に何を意味するのか調べてみたところ、正直言って、多くの人が思うように6桁の収入に達するだけでは済まない、ずっと複雑な問題だということがわかった。
最近の米国国勢調査局のデータによると、カリフォルニアで上流階級とみなされるには、約192,668ドルの収入が必要だという。これは全国の閾値である約169,800ドルよりもほぼ23,000ドル高い。カリフォルニアは本当に物価が高い。
しかし、私の本当に気になったのは、カリフォルニアの世帯の中央値収入がわずか96,334ドルだということだ。つまり、中央値の人が稼ぐ金額と、実際に上流階級の地位に到達するために必要な金額との間には大きなギャップがある。中所得層はおよそ64,223ドルから192,668ドルの範囲にあり、すでにかなり広い範囲だ。
本当に重要なのは、あなたがカリフォルニアのどこに住んでいるかだ。サンフランシスコやシリコンバレーで192,668ドルを稼いでいる人でも、全く裕福に感じられないかもしれない。サンフランシスコの基本的な2ベッドルームのアパートは簡単に月4,000ドルかかるし、中央値の住宅価格は100万ドルを超えている。これに比べて、フレズノやベーカーズフィールドのように住宅が実際に手頃な場所では、同じ収入でもまったく違った感覚になる。
人々は、カリフォルニアの上流階級の収入が実際に

バークシャーの最新の13F報告で面白いことを見つけました。ウォーレン・バフェットは過去1年間にわたって、銀行株の売却を静かに進めてきました。具体的には、バンク・オブ・アメリカの株を4億2700万株も売却しており、これは2024年中頃に保有していたポジションの41%に相当します。一方、ほぼ金融の神託と呼ばれる男は、毎四半期ごとにプール・コープに投資し続けています。かなり対照的な動きです。
では、BofAの売却は何が理由なのでしょうか？確かに、税率の有利なタイミングで利益確定を行うのは一因です。昨年の年次総会でバフェットもその戦略について言及していました。しかし、それだけではありません。バンク・オブ・アメリカは金利に非常に敏感です。連邦準備制度が積極的に利上げをしていた時期、BofAの純金利収入は急増しました。今は金利引き下げのサイクルに入り、その優位性は失われつつあります。さらに、評価額の計算も通用しなくなっています。2011年にバフェットが大量に買い増したとき、BofAは簿価に対して68%割引で取引されていました。現在は？39%のプレミアムになっています。これはかつての割安銘柄の夢ではなくなったということです。
一方、プール・コープに目を向けると、バフェットが継続的に資金を投入しているのがわかります。2024年第3四半期から2025年第2四半期まで、4四半期連続で買い増しを行い、保