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#USIranWarMayEscalateToGroundWar
地上戦が迫る：戦争は経済を傷つけるのではなく、経済が戦争を呼び起こす
5週間にわたる米国とイランの戦争は、もはや「空爆に限定された緊張」以上のものとなっている。ペンタゴンは数週間にわたる地上作戦を計画している。USSトリポリは3,500人の海兵隊とともに地域に上陸した。ワシントン・ポストに語った関係者によると、特殊部隊と歩兵部隊は、イランの石油の90％が流れるホルムズ海峡とハルグ島を襲撃する準備を進めている。
テヘランの反応は明確だ：「米兵が上陸すれば、火の海にする。」議会議長ガリバフは、米国を「公然と侵略を議論し、秘密裏に計画している」と非難している。サウジアラビアでE-3セントリースパイ機が撃墜され、すでに12人の米兵が負傷している。
それなのに、私たちはまだ「戦争が経済に影響を与えている」と話している。
間違いだ。経済は戦争に影響を与えているのではなく、経済が戦争を呼び寄せているのだ。
ホルムズ海峡の数学
世界の石油の5分の1がホルムズ海峡を通過している。この海峡は事実上閉鎖されており、タンカーは通過できず、リヤドとワシントンの緊張は高まっている。パキスタン旗の船舶20隻に「1日2回の通過」を許可することで、イランは「バルブを握っている」と示している。
米国の15点「停戦計画」の第一ポイントは、海峡の開放だ。これは偶然ではない。問題は核プログラムではなく、ガスの流れだ。ハルグ島の制圧は、「イランの経済的生命線を断つ」と表現されている。つまり、ターゲットは政権ではなく、収入だ。
トランプは、海峡が開かない場合、イランのエネルギーインフラを攻撃すると脅している。一方、テヘランは「大胆に」米国の湾岸基地を攻撃すると述べている。カタールのラス・ラファンガス施設に2発のミサイルが命中し、「限定的な損傷」を与えたが、市場に衝撃をもたらした。メッセージは明白だ：次のミサイルが淡水化プラントに命中すれば、湾の水が枯れる。
「最終一撃」の価格
ホワイトハウスは、地上作戦を「最終一撃」として宣伝している。全面侵攻ではなく、「数週間続く襲撃」だ。素晴らしいことだ。イラクやアフガニスタンも「数週間」から始まり、トルコ外務省が思い出させたように、その結果は「より過激化とテロの増加」だった。
ペンタゴンは、「司令官に最大の選択肢を提供しなければならない」と言う。訳すと：戦争はテーブルの上にあり、私たちはメニューを準備している。ルビオは「現在、地上作戦に展開していない」と言うが、同じ文の中で「目的は達成できる」と付け加えている。つまり、扉は少し開いている。
一方、過去1ヶ月で13人の米兵が死亡し、300人以上が負傷している。トランプは3月20日には「兵士を送らない、時間の無駄だ」と言っていたが、イランが提案を拒否したことで考えを変えた。つまり、「時間の無駄」と見なされていたものは、実は「交渉の切り札」だった。
真の戦線：バランスシート
イランは、米兵を「ペルシャ湾のサメの餌にする」と宣言している。ガリバフは叫ぶ、「我々のミサイルは準備完了、決意は高まった」。これはレトリックではなく、保険だ。なぜなら、テヘランは知っているからだ：米国の関心は民主主義の輸出ではなく、供給の安全保障にある。
戦争は経済を破壊する、確かに。株式市場は3月27日に戦争の「最悪の日」を経験した。しかし、正直になろう：戦争は経済が破綻するから起こるのだ。インフレ、エネルギー価格、選挙サイクル…「外部の敵」は、常に国内の代償を払わせる最もクリーンな方法だ。
そして最も痛いのはこれだ：エジプト、パキスタン、サウジアラビア、トルコはイスラマバードで平和について話している。米国もイランもテーブルにはいない。なぜなら、両者とも実際に欲しいのはハルグ島であり、テーブルではない。片方はそれを切り離し、もう片方は守ろうとしている。
地上戦の可能性はもはや「脅威」ではなく、「選択肢」だ。そして、この選択肢はイデオロギーではなく、バルブによって引き金を引かれる。

#BOJAnnouncesMarchPolicy
BOJ 3月に待機、10月に市場価格設定：日本の金利正常化が世界の流動性を再描写
日本銀行 (BOJ) は3月の会合で政策金利を0.50％に据え置いた。これは予想通りで、ロイターが調査した64人のエコノミスト全員がこの決定を予測していた。しかし、「待機」決定は受動的ではない。日銀が超緩和的金融政策からの正常化に向けて動く中、国内の賃金・インフレサイクルと関税や戦争に関する不確実性の両方を考慮している。そして、その結果は東京だけでなく、世界の資本フローにも影響を与える。
3月決定の背景：「急がず、しかし引き止めもせず」
日銀は1月に金利を0.50％に引き上げ、30年ぶりの高水準に達した。それ以来、インフレは3年以上も2％の目標を超え続けており、特に米の価格は頑固に上昇し、賃金の伸びは2024年に5.25％に達すると予測されている。植田和男総裁のメッセージは明確だ：「経済の回復が続く限り、金利を引き上げ続ける」
しかし、日銀副総裁の氷見野良三は、「世界的な不確実性は依然高い」と述べてブレーキをかける必要性を示唆している。米国の関税は自動車に最大25％、一般商品に24％の関税を課しており、中東の戦争は原油価格に影響を与え、日銀は「早すぎる行動」と「遅すぎる行動」のジレンマに直面している。
市場カレンダー：6月ではなく10月
エコノミストの60％は、次の利上げが6月末までに1.00％に達すると予測している。しかし、最近の調査では重み付けが変化しており、63％の多数派が第4四半期（10月-12月）に少なくとも25ベーシスポイントの利上げを予想しており、その中でも10月が最も有力な候補で38％を占めている。
なぜ10月か？その月に日銀は四半期展望レポートを発表し、支店長会議を開催するためだ。つまり、賃金とインフレのデータが議題に上る。9月の会合では、9人の委員のうち2人（高田一、田村直樹）が0.75％の利上げに反対意見を提出している。委員会内の「ハト派派閥」が拡大している。
日本経済：「好循環」試験
日銀の戦略は「賃金-物価の好循環」に基づいている。2025年には成長率は1.4％に鈍化し、失業率は4.5％に上昇すると予測されるが、賃金上昇が5％前後にとどまる限り、そのサイクルは続くと計算されている。
リスクは二つ：労働市場の逼迫により賃金が上昇し、米国の関税や世界的な成長鈍化が企業利益に圧力をかけることだ。氷見野の警告は、「関税の影響は予想以上に大きい可能性がある」というものだ。
世界経済への影響：円、キャリートレード、流動性
なぜ日銀の動きが世界的なのか？その理由は三つある。
1. 円とキャリートレードの終焉：過去6か月で円はドルに対して6％以上下落した。日銀が金利を引き上げれば円は強くなり、安い円を借りて高利回り資産に投資するキャリートレードが崩壊する。これにより、新興国からの資本流出と世界的なボラティリティが生じる。
2. 連邦準備制度とのギャップ：市場は9月に米連邦準備が利下げを行うと予想しているが、日銀の利上げは米日金利差を縮小させる。これによりドルは弱含み、商品価格の再評価が進む。
3. 債券市場：日銀はバランスシート縮小とETF/J-REIT資産の売却を示唆している。日本は世界最大の債券保有国だ。日銀が買い入れを減らせば、世界の債券利回りは上昇圧力を受け、米国や欧州の借入コストにも影響を与える。
分析：「緩やかな正常化」の価格
日銀は慎重だ。日本はデフレから脱却したばかりで、2000年代の「早期引き締め」の失敗の代償を払ったからだ。しかし、インフレは粘り強く、今年だけで2万以上の食品の価格が上昇し続けており、企業はコストを価格に転嫁し続けている。
市場は今や、日銀が「待ちの姿勢」から「データ次第で引き上げる」姿勢に変わったと見ている。中央値の予想は10月に0.75％、2027年初めに1.25％、2028年初めに1.50％だ。これにより、数十年ぶりに日本は「正常な中央銀行」の役割を果たすことになる。
日銀は3月に金利を変更しなかったが、世界を変える道筋を示した。円の方向性、キャリートレードの運命、そして世界の流動性の量は、今や東京の決定次第だ。そして、東京が「急がない」と言うとき、それは実際には「引き返さない」という意味だ。

上院銀行委員会はケビン・ウォーシュのFRB議長就任候補者の指名日を設定する準備を進めています
米国が金融政策と金融管理の重要な局面に入る中、上院銀行委員会は4月13日週にケビン・ウォーシュの連邦準備制度理事会（FRB）議長候補者の公聴会を開催する予定です。Punchbowl Newsによると、2つの情報筋の引用で、公聴会の日程はまだ確定しておらず、ウォーシュが必要な書類を委員会に提出する時期によって変更される可能性があります。
現FRB議長ジェローム・パウエルの任期は5月15日に終了します。パウエルは以前、後任者が正式に承認されるまで在任すると述べていました。これは、中央銀行の安定した円滑な移行プロセスを確保するための重要な保証と考えられています。
📌 公聴会と承認プロセス
4月中旬に予定されている公聴会は、ウォーシュの指名プロセスの明確なタイムラインを提供する可能性があります。委員会が公聴会で取り上げる主なテーマは以下の通りです。
ウォーシュの経済および金融政策に対するビジョン
米国のインフレと金利政策の現状
FRBの独立性と金融安定性確保の戦略
この公聴会は、議会の議員たちがウォーシュのリーダーシップ能力やFRBの長期戦略に対する見解を直接評価する機会となります。
⚖️ 経済・政治的背景
ウォーシュの指名は、特に最近の米国経済の不確実性とインフレ圧力を考慮すると非常に重要です。今後数ヶ月のFRBの金利および金融政策の決定は、国内外の市場に大きな影響を及ぼす可能性があります。
さらに、パウエルの後任者がまだ確定していないため、市場や投資家はリーダーシップの変化が金融政策に与える潜在的な影響を注視しています。ウォーシュの指名承認プロセスは、FRBの政策方向性に関する予測可能性を高める可能性があります。
🌍 グローバルな影響
FRB議長の役割は、米国経済だけでなく、世界の金融市場にとっても重要です。ウォーシュの指名に対する上院の承認は、国際的な投資家や中央銀行にとって重要な指標となるでしょう。
📌 結論：
4月13日週に予定されている上院銀行委員会の公聴会は、ケビン・ウォーシュがFRB議長になる道筋を明確にする重要なステップです。この公聴会は、米国経済の未来と世界の金融安定にとって重要な転換点と考えられています。
#WarshLeadsFedChairRace
#CreatorLeaderboard

OnePayは、ウォルマートが大部分出資するフィンテックプラットフォームで、2つの主要なフェーズで暗号資産ポートフォリオを拡大し、「10以上」の新しいトークンを上場しました。同アプリは、1月にビットコイン(BTC)とイーサリアム(ETH)のみで暗号サービスを開始しましたが、今回のアップデートでソラナ(SOL)、カルダノ(ADA)、ビットコインキャッシュ(BCH)、PAXゴールド(PAXG)、スイ(SUI)、ポリゴン(POL)、アービトラム(ARB)などの資産を追加しました。
OnePayのコアアプリ＆暗号資産部門のゼネラルマネージャー、ロニー・ロジャニーは、資産選定において「高い基準」を設けており、需要、流動性、規制の明確さ、長期的な利用可能性の4つの基準を強調しました。ロジャニーは、「最新の資産を追い求めるのではなく、お客様の資金の使い方や考え方に沿った厳選された資産セットを提供することに焦点を当てています」と述べました。
OnePayはユーザー数を公表していませんが、「強いエンゲージメント」を観測しており、特に暗号に不慣れな顧客の間で顕著だと報告しています。同プラットフォームは、米国のWeChatモデルに似た「スーパーアプリ」として位置付けられ、高利回りの貯蓄口座、クレジット/デビットカード、ローン、Wi-Fiプラン、そしてウォルマートの店舗やウェブサイトで利用可能なデジタルウォレットを一つにまとめています。ウォルマートの米国事業は、2025年度の純売上高を4624億ドルと報告しています。
同様の動きは業界内でも見られます。コインベースのCEO、ブライアン・アームストロングは、クレジットカードや決済を含む暗号のスーパーアプリ計画を発表しました。日本のスターテイルグループは、シリーズAラウンドで調達した資金を使い、決済と資産管理を統合したスーパーアプリの開発を進めると発表しました。規制面では、米国証券取引委員会（SEC）のポール・アトキンス委員長が7月に、スタッフに対し、「このスーパーアプリのビジョンを実現するためのガイダンスや提案を策定するよう指示した」と述べました。
ロジャニーは、同社のアプローチについて「我々はまだ初期段階にあり、暗号プラットフォームを正しく構築することに集中しています。信頼性が高く、安全で、日常の顧客にとって直感的な体験を作り出すことです」と要約しました。

フェッド議長パウエル
💥 雇用とインフレ目標の間の緊張
ハーバード大学での講演で、連邦準備制度理事会（Fed）議長ジェローム・パウエルは、現在の金融政策の状況について重要な見解を述べました。パウエルは、雇用の保護とインフレ抑制というFedの二重の使命の間に大きな「緊張」が存在すると指摘しました。
彼は、一方では労働市場の弱体化により金利を低く保つ必要がある一方で、他方ではインフレリスクの上昇がより引き締めた金融政策を必要とすることを示しました。このジレンマがFedの意思決定を複雑にしていると強調しました。
パウエルは、エネルギー価格の上昇と地政学的な不確実性が経済見通しに影響を与えていると述べ、Fedの現行の政策スタンスを「データを監視するのに良い位置にある」と表現しました。彼はまた、インフレ期待はコントロール下にあるものの、依然として慎重な「様子見」アプローチを採用していると付け加えました。前回の会合では、Fedは政策金利を3.50-3.75％の範囲で据え置くことを決定しました。
「Fedの二つの目標間の緊張」
ハーバード大学のマクロ経済学講義で、Fed議長ジェローム・パウエルは、米国の金融政策が難しいバランスに直面していると述べました。パウエルは、雇用と物価安定の目標の間に「緊張」が存在すると強調しました。
「労働市場には下振れリスクがあり、金利を低く保つ必要があります。しかし、インフレには上振れリスクもあり、金利を低く保たない方が良いということです。」
パウエルは、イラン戦争が5週目に入り、米国のガソリン価格が1ガロンあたり$4 ドルに近づく中、Fedは古典的なジレンマに直面していると述べました。彼は、中央銀行が一方ではインフレを抑えるために引き締めを行い、他方では経済を抑制しすぎないよう待つという二つの選択肢の間で板挟みになっていると語りました。
様子見アプローチ
ハーバードでの講演で、パウエルは、Fedの現行の政策スタンスは「良い位置にある」と述べ、今後の展開を見守ることができると語りました。「インフレ期待は短期を超えてしっかりとアンカーされているように見えます」とパウエルは言い、エネルギーショックの経済への影響はまだ不明であり、価格圧力を注意深く監視すると付け加えました。
Fedは前回の会合で、政策金利を3.50-3.75％のまま維持しました。パウエルは、関税によるインフレがまず収まるかどうかを見極め、その後イラン戦争による価格圧力にどう対応するかを決めたいと述べました。
不確実性と民間信用の警告
パウエルは、Fedが「非常に大きな不確実性のレベル」に直面していることを認めました。また、民間信用セクターを注意深く監視しているとも述べ、これは総資産の一部に過ぎないものの、注目が必要だと指摘しました。ハーバードでの発言で、パウエルは、困難な状況を考えると異なる意見を歓迎すると述べ、この環境でコンセンサスを期待するのは「誤解を招く」と語りました。
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