最新の収益報告を掘り下げてみると、小売セクターで面白い動きが見られます。ウォルマートはかなり好調で、過去1年で30%以上上昇しており、これは広範な市場の18.5%の上昇を考えると堅実です。最近の収益報告後も、株価は今年初めの水準からの上昇を維持しています。

私の目を引いたのは、ウォルマートのeコマース事業が完全に収益化され、総売上の約18%を占めている点です。米国の店舗比較売上高は4.6%増で予想を上回り、オンライン売上は前年比27%増加しました。でも、ここで注目すべきは、彼らの広告事業が本当に加速していることです。昨年の広告収入は64億ドルで、46%の増加を記録しています。これが彼らの実質的なマージン拡大の源です。

ホームデポの収益も堅調でしたが、住宅価格と住宅ローン金利の高止まりにより、住宅改修市場は依然として厳しい状況です。店舗比較売上高はわずか0.4%の増加にとどまりましたが、予想よりも良い結果となり、減少を見込んでいた予想を上回りました。

広範な小売セクターを見ると、S&P 500の30社のうち約22社が第4四半期の結果を発表しています。小売セクターの利益は6.9%増、売上高は8.6%増と好調ですが、利益予想を上回ったのはわずか50%です。アマゾンの第4四半期も興味深いもので、利益は5.9%増ですが、売上高は13.6%急増しました。アマゾンを除くと、小売セクターの利益成長の見通しは少し異なって見えます。

2025年通年では、小売セクターの利益成長は12.1%、売上高は6.4%増を見込んでいます。全体としてかなり良いパフォーマンスですが、どの企業を見るかによって結果はまちまちです。小売セクターは、伝統的な店舗型事業者がeコマースに適応しつつある一方で、純粋なデジタルプレイヤーも存在し、それぞれに勢いがあります。