$BTC 金と銀に何が起きているのか?
米国の変数が貴金属に与える影響の分析的考察
過去数週間、金と銀は安全資産需要に支えられた強い上昇局面を迎え、市場の米国金融政策緩和予想も追い風となった。
しかし、最近の米国経済の動向により、価格設定環境が明確に変化し、貴金属の価格は大きく調整された。
一体何が実際に変わったのか?
第一:米国のインフレと金利予想の変化
米国のインフレデータはペースの緩やかさを示したものの、依然として比較的高い水準にあることを確認した。
これにより、市場は早期かつ急激な金利引き下げシナリオから離れ、より高い金利環境を長期間織り込む方向へと変化した。
金と銀は配当を生まないため、金利予想の上昇はそれらを保持する機会コストを増加させ、価格に下押し圧力をかける。
第二:米国の実質利回りの上昇
金融政策の見通しの再評価に伴い:
•米国債の利回りが上昇
•実質利回りも上昇
この要因は調整を加速させる重要な役割を果たし、債券の魅力が金と銀に比べて高まることで、一部の資金が貴金属から他の資産へと再配分される動きが促進された。
第三:米ドルの強さ
利回りの上昇と米国経済データの相対的な堅調さは、直接的にドルの強さに反映された。
金と銀はドル建てで価格付けされているため、ドルの強さは:
•海外投資家の購買力を低下させ
•価格に追加の下落圧力をもたらす
第四:先物市場のダイナミク