ChainCatcherの報告によると、彭博社の報道によれば、ビットコインのこの「緩やかな」売却の核心的な問題は、最も期待され、新たなラウンドで最も安定した買い手となるはずだった投資家層が引き続き参入していないことにあります。Glassnodeのデータによると、米国の現物ビットコインETFに入場した投資家の平均取得コストは約84,100ドルです。一方、ビットコインは現在78,500ドル付近で推移しており、この層は約8%～9%の帳簿損失を抱えています。
これもETF投資家が初めて含み損に陥ったわけではありません。去年の11月、ビットコインが一時89,600ドル（当時はETF投資家の平均コスト範囲内）を下回った際、アナリストはこれが新たな主流投資者の「信念の強さ」を試す重要な局面になると指摘しました。その後、2024年初頭の資金流入が依然として利益をもたらし、ETFの全体的な平均コストは低下しましたが、後から参入した資金はすでに全面的に含み損に陥っています。高値からの下落を見ると、ビットコインは2025年の高値から35%以上下落し、週末の流動性が低い取引環境の中で一時77,000ドルを割り込みました。
分析者は、これは複数の要因が重なった結果だと考えています。資金流入の枯渇、市場の流動性低下、そしてマクロ経済の魅力の全体的な減退です。ビットコインはドルの弱含みや地政学的リスクなどの伝統的な好材料に反応できず、他の資産との「デカップリング」状態にあることも、その動きに方向感を欠かせています。10月の急落と今回の下落の最大の違いは、市場の感情にあります。今はパニックを見ることはなく、「不在」だけです。2025年にビットコインを12.5万ドル以上に押し上げる動きは、市場の規制見通し、機関の参入、そして強気の個人投資家層に対する高揚感から生まれました。しかし、10月の暴落による数十億ドルのレバレッジポジションの清算後、かつて市場を牽引した買い手たちは、静観し、一時的に離脱することを選択しました。
![ビットコインの価格チャート]()
ビットコインの価格推移と市場の動向を示すチャート
この状況は、投資家の信頼喪失と市場の流動性低下を反映しています。今後の動き次第ではありますが、短期的にはさらなる調整や停滞も予想されます。市場の参加者は、引き続き慎重な姿勢を保つ必要があります。
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