銀価格が$99 に達する 工業需要が過去最高水準に

銀の価格は1オンスあたり$99 付近で取引されており、長らく議論されてきた$100 マイルストーンの手の届く範囲に入っています。この動きは多くの投資家、特に暗号資産投資家の注目を集めました。その背景には、アナリストたちはこの上昇が実際の供給逼迫によるものだと述べています。

市場アナリストのリプスターは、急騰の背後にあるいくつかの要因を挙げています。構造的な不足、工業需要の増加、そして物理的な銀市場の圧力の高まりです。これらの要素が、銀の価格設定と取引に影響を与えています。

• 空っぽの市場
• 投資家が銀を実物通貨として扱う
• 物理的な銀の入手が困難に
• 工業需要が買い手を押し上げる
• なぜアナリストは$100 やそれ以上について語るのか

空っぽの市場

リプスターの重要なポイントの一つは、銀が供給不足の状態で5年連続の不足に入ったことです。簡単に言えば、世界は銀の消費量が生産量を上回っています。

採掘量は需要に追いついておらず、その一因は銀の多くが銅や亜鉛など他の金属の副産物として採掘されているためです。これにより、価格が急騰しても供給が迅速に対応できる範囲が制限されています。

さらに、中国は銀の輸出規制を課しています。中国は世界の銀処理・精錬能力の推定60%から70%を管理しています。過去には、西洋の市場は在庫が少なくなると中国の輸出に頼る緊急供給源として利用していました。

その安全弁は今やほとんど閉じられています。

中国からの銀の流出が減少し、世界の生産が停滞しているため、主要な取引所や金庫の在庫は着実に枯渇しています。

投資家が銀を実物通貨として扱う

リプスターはまた、銀の上昇を通貨価値や政府債務に対する懸念の高まりと結びつけています。

世界の債務水準は引き続き上昇しており、連邦準備制度は金利引き下げへのシフトを示唆しています。その組み合わせは、特に米ドルに対する信頼を弱めています。

そのような環境下で、投資家は実物資産に回帰しています。銀は再び通貨的な金属として扱われており、単なる工業用商品ではありません。

金と異なり、銀はインフレ調整後の最高値の一部でしか取引されていません。これにより、小規模な投資家や上昇余地のあるヘッジを求めるファンドにとって魅力的です。

この投資家からの新たな需要は、すでに工業的な買い手からの圧力に加わっています。

物理的な銀の入手が困難に

リプスターが強調する最も重要な兆候の一つは、物理市場で起きていることです。

買い手は、将来の納品を待つよりも、即時に銀を受け取るために大きなプレミアムを支払っています。これは、スポット市場が逼迫しており、在庫が薄いことを示しています。

さらに重要なのは、先物市場の大手プレイヤーがもはや現金で契約を決済せず、代わりに物理的な納品を要求していることです。

その行動は、取引所にとって深刻なストレスを生み出します。多くのトレーダーが同時に実物の金属を求めると、取引所はほぼどんな価格でもバーを調達しなければならなくなります。

ある報告例では、カナダの採掘会社が即時に銀を納品するために、市場価格より$10 高い価格で提案を受けたとされています。

これは健全な商品市場では通常の行動ではありません。

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工業需要が買い手を押し上げる

金と異なり、銀は多くの産業にとって必須ではありません。

出典：bullionvault.com/silver-price-chart

リプスターは、銀が現在次のような重要な入力資源になっていると指摘しています。

• 太陽光パネル
• 電気自動車
• 電力網
• 半導体
• AIデータセンター

各太陽光パネルや電気自動車には一定量の銀が必要です。データセンターでは高速通信や電力管理に使用されています。

AIインフラの拡大に伴い、このセクターからの需要は急速に増加しています。

メーカーは価格が下がるのを待つことはできません。市場が設定するどんな価格でも銀を購入しなければ生産を停止せざるを得ません。

これをアナリストは「強制買い」と呼んでいます。

価格が上昇しても需要は減少しません。これにより、通常の供給と需要のフィードバックループが崩れ、上昇が止まりにくくなります。

なぜアナリストは$100 やそれ以上について語るのか

シティやゴールドマン・サックスなどの大手銀行は、$100 から$110 の範囲で価格目標を提示し始めています。

これらの予測は、誇大宣伝や小売の投機に基づくものではありません。在庫データ、工業需要の動向、物理市場の逼迫に基づいています。

すでに銀は$99付近で取引されているため、これらの目標はもはや極端に見えません。

もし物理的な不足が悪化したり、先物の納品圧力が高まったりすれば、価格の急騰は非常に早く加速する可能性があります。

銀は金と比べて市場規模が小さいため、供給ショックに対してはるかに敏感です。