重要なポイント
- イーサリアムの月次活動維持率はほぼ倍増し、新規アクティブアドレス数は4Mから8Mに増加。
- 日次取引数は記録の2.8百万に達し、前年比125％増。
- これは、取引手数料の大幅な低下と、Layer-2ネットワークによるステーブルコインの利用急増によるものと考えられる。
イーサリアムのユーザーベースは、ここ数年で最も粘着性の高い行動を示しており、過去30日間で月次活動維持率がほぼ倍増している。
Glassnodeのデータによると、今月ネットワークは約4百万の新規アクティブアドレスを追加し、月間合計は8百万に達した。以前のエアドロップファーミングによる急増とは異なり、この急増は「新規」コホートの維持率が倍増したことと一致している。
ETH
ETH
$3 304
24時間のボラティリティ：
1.8%
時価総額：
$398.75 B
24時間の取引高：
$26.14 B
現在の価格は$3,310（-1.6%）、最近の上昇を固めている。
データのポイント：投機よりも粘着性
オンチェーン分析提供者の分析によると、根本的な変化が明らかになっている。
- アクティブアドレス数は約410,000から>1百万へと前年比で急増（Etherscan）。
- 日次取引数は記録の2.8百万に達し、前年比125％増。
Glassnodeは次のように述べている：
「イーサリアムの月次活動維持率は、‘新規’コホートで急激なスパイクを示しており、過去30日間で初めてのインタラクションアドレスの増加を示している。」
実行と決済の違い
取引量の増加は逆説的に平均手数料の低下と相関している。これにより、ロードマップの有効性が裏付けられる。メインネットは、実行をLayer-2（Arbitrum、Base、Optimism）に成功裏にオフロードしつつ、最終決済とステーブルコインの送金を通じて価値を獲得している。
2.8百万の1日取引数は、最近のFusakaアップグレードによる容量拡大を反映しており、ブロックサイズは約33％増加した。
関連記事：イーサリアム価格は暗号市場の変動の中で強さを増している。ETF、ステーブルコイン、暗号プロトコルへの資本流入により価格上昇の兆しが見られる。ステーキングは現在、イーサの総供給の50％以上をロックしている。ただし、市場の一部の観測者は、強いオンチェーン指標と価格動向の間に乖離を指摘し、その価値蓄積モデルやマクロ経済の逆風に懐疑的な見方を示している。
機関投資家の見解
デスクトレーダーにとって、「新規アドレス」数は一般的に虚栄心を満たす指標であり、しばしばSybilsによって汚染されている。しかし、ここでの重要なポイントは維持率の倍増である。
低手数料環境で高い維持率を示すことは、これらが実際のユーザー（おそらくステーブルコインやDeFiフロントエンドを介してインタラクションしている）であり、ボットネットではないことを示唆している。もしこのコホートがQ1を通じて活動を維持すれば、ETHの評価モデルを再評価し、「ネットワークのユーティリティ」を「デフレーション供給」よりも高く評価する方向にシフトすべきだ。特にL2の収益が安定してきた今、そうした見直しが求められる。
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