80% 石油収入はUSDTに依存！ベネズエラはステーブルコインを使ってアメリカの封鎖を突破

《ウォール・ストリート・ジャーナル》によると、委内瑞拉国営石油会社（PDVSA）はUSDTを利用して米国の制裁を回避し、約80％の石油収入を安定コインで流通させている。2024年以降、顧客に対してUSDTの前払いを義務付け、インフレ率が270％を超える国内ではUSDTが日用品支払いの10％を占めている。Tetherは関連する41のウォレットを凍結している。

石油取引におけるUSDTによる銀行封鎖突破の方法

米国の制裁は根本的に委内瑞拉の石油輸出方法を変えた。2020年、委内瑞拉国営石油会社（PDVSA）はUSDTを石油代金として受け入れ始めた。これは選択肢ではなく、生存に不可欠な措置だ。米国の制裁により、PDVSAはドル銀行システムを使った国際取引が妨げられ、従来のSWIFT送金ルートは完全に遮断された。PDVSAと取引のある国際銀行は米国金融システムから排除されるリスクに直面している。

この極端な状況下で、USDTは巧妙な解決策を提供している。ドルに連動した安定コインとして、USDTは銀行システムを経由せずに技術的に取引可能であり、双方が暗号通貨ウォレットとインターネット接続を持っていれば、越境送金が完了する。2024年初頭までに、PDVSAはこの支払い方法を制度化し、顧客に暗号通貨ウォレットの維持とUSDTの前払いを義務付けている。

実務上、PDVSAは主に中国の精製所に石油を販売している。決済は直接顧客のウォレットアドレスに送金されるか、第三者仲介を通じてTetherに換金される。この方式は、米国財務省の外国資産管理局（OFAC）が設置したすべての銀行監視メカニズムを回避している。従来の石油取引は、信用状、信託口座、SWIFTメッセージシステムを経由し、各段階で監視・阻止される可能性があった。しかし、USDTの取引はブロックチェーン上にウォレットアドレスだけを残すため、追跡の難易度が大きく向上している。

この支払い方式の変化は一朝一夕に実現したものではない。初期にはPDVSAは物々交換や金による支払いも試みたが、効率の悪さや追跡リスクの高さから断念した。USDTの利点は、ドルの価値安定性を保持しつつ、暗号通貨の非中央集権性も備えている点にある。中国の精製所など買い手にとっては、USDTを迅速に他の資産や法定通貨に換えることができ、PDVSAとの直接取引の証拠を銀行の記録に残さずに済む。

80％の石油収入を支える安定コインのチャネル

委内瑞拉の経済学者アスドゥルワル・オリヴェロスがポッドキャストで明らかにした80％のデータは、USDTが委内瑞拉の国家資金流にどれほど浸透しているかを示している。この割合は、委内瑞拉の国家財政の一部が「ドル化」されていることを意味し、そのドルは安定コインの形でデジタルドルとして存在している。

この変革は、委内瑞拉政府にとって解決策であると同時にリスクでもある。一方で、USDTはPDVSAが石油を輸出し続け、収入を得る手段を提供し、政権の基本的な財政需要を維持している。だが、単一の支払いチャネルに過度に依存しているため、Tetherが米当局と連携して関連ウォレットを凍結すれば、委内瑞拉の石油収入は瞬時に断たれる可能性がある。実際、アトランティック・カウンシルの調査によると、2024年までにTetherは委内瑞拉に関連する41のウォレットを凍結している。

委内瑞拉の石油経済におけるUSDT化

収入比率：約80％の石油収入がUSDTなどの安定コインで流通

取引規模：2024年、PDVSAの石油輸出は約60万〜80万バレル/日と推定され、当時の油価を考慮すると年間収入は約100億〜150億ドル

決済速度：USDTの送金は通常数分以内に完了し、従来の銀行の3〜5営業日よりも遥かに速い

手数料コスト：Tronネットワーク上のUSDT送金手数料は1ドル未満であり、国際銀行送金の数百ドルに比べて格段に低い

国家のツールから民間通貨へ、二重の役割

USDTの委内瑞拉における物語は、石油貿易にとどまらない。ボリバルの高いインフレ率（年間270％超）により、USDTは委内瑞拉の経済的生命線となっている。テザーのCEO、パオロ・アルドイノは、ボリバルのドルに対する価値が10年で99.8％縮小したと指摘している。この壊滅的な通貨崩壊は、委内瑞拉の人々に代替手段を模索させている。

2025年11月までに、暗号通貨は委内瑞拉の食品・雑貨支払いの約10％を占めるまでになった。この割合は、カラカスなど大都市ではさらに高い。多くのスーパーマーケット、レストラン、小規模商店がUSDT対応の支払いシステムを導入している。ユーザーはこれを越境支払いおよび日常の買い物に利用している。一方、2018年に導入された石油コイン（Petro）は、民衆の信頼と国際的な認知不足により失敗に終わった。

研究者は、安定コインへの依存は国内銀行への不信から来ていると指摘する。さらに、実体ドルの供給制限や資本規制も一因だ。委内瑞拉政府はドルの交換を厳しく制限し、闇市場の為替レートは公式レートと数倍の差がある。USDTは、こうした規制を回避し、市場に近いレートでドル資産を保有できる手段を提供している。

暗号情報企業Inca DigitalのCEO、アダム・ザラジンスキーは、委内瑞拉の暗号通貨利用は今後も続くと予測している。彼は、安定コインは日常利用者にヘッジ手段を提供していると指摘する。たとえマドゥロが2026年1月3日に米国で逮捕され、麻薬・テロ容疑で起訴されたとしても、委内瑞拉への制裁は継続し、高いインフレと制度の脆弱さが安定コインの強い需要の根底にあると述べている。

テザーのジレンマと規制の駆け引き

テザーの広報担当者は、同社は外国資産管理局と密接に連携し、制裁違反に関わるアドレスの凍結を法執行機関に頻繁に協力していると述べている。テザーは違法行為の取り締まりに積極的に協力していると主張する一方、実務では倫理的・商業的なジレンマに直面している。

TRM Labsのグローバルポリシー責任者、アリ・レッドバードは、安定コインの二面性が核心だと指摘する。彼は、安定コインは一般市民の生命線となる一方、制裁回避の手段ともなり得ると述べる。このジレンマは、委内瑞拉のケースで顕著に表れている。テザーがPDVSA関連のウォレットを凍結した場合、一般の委内瑞拉人がUSDTを使って食料を買うことにも影響を及ぼす可能性がある。

テザーの立場から見ると、過度に制裁に協力すれば、世界市場での競争力を損なう恐れがある。一方、協力しないと米国の規制当局から厳しい取り締まりを受けるリスクもある。現在のテザーの戦略は選択的な執行だ。明確にPDVSAに関連する大口ウォレットを凍結しつつ、一般の小口取引には比較的寛容な態度を取っている。