聖誕、元旦雙節將至，加密貨幣市場彷彿早已進入「冬眠模式」。アメリカのビットコイン、イーサリアム現物ETFは火曜日に集団的に資金流出し、年末の資産再配置や長期休暇前の流動性縮小の影響を受けており、利益確定売り圧力が明らかに高まっている。
SoSoValueのデータによると、全米のビットコイン現物ETFは火曜日に1.886億ドルの純流出を記録し、4日連続で資金撤退が続いている。その中で、ブラックロック（BlackRock）傘下のIBITは最も大きな資金流出を示し、1.573億ドルの純流出を記録した。フィデリティ（Fidelity）のFBTCやグレースケール（Grayscale）のGBTCも免れなかった。
一方、イーサリアム現物ETFも火曜日に9,550万ドルの資金流出を記録し、前日には8,460万ドルの純流入があったことと対照的だ。特に、グレースケールのETHEは単日で5,090万ドルの流出をし、当日のすべてのイーサリアムETFの中で最大の流出規模となった。
Kronos Researchの投資長Vincent Liuの分析によると、ビットコインやイーサリアムETFの資金流出は、主に年末の市場メカニズムの運用を反映しており、投資家の信頼の揺らぎではないという。流動性不足、ポートフォリオのリバランス、利益確定が市場の弱さの主な要因だ。
LVRG Researchの責任者Nick Ruckも同様の見解を示し、彼は季節的な利益確定や流動性の低下に加え、節税のための売却（損失ポジションの売却による税額控除）も最近の資金流出の原因だと補足した。
Presto Researchの研究員Rick Maedaは、市場はクリスマス前のETF資金変動を過度に解釈すべきではないと警告している。彼は、過去数ヶ月にわたりビットコインとイーサリアムETFの資金流向は頻繁に揺れ動いており、年末にリスク低減と帳簿整理を行うのは正常な現象だと指摘している。特に、第4四半期のボラティリティが増加した後はなおさらだ。
Rick Maedaは、昨年のデータと比較して、2024年のクリスマス前の4取引日にビットコイン現物ETFは15億ドル以上の純流出を記録し、その時点で価格は史上高値から調整局面にあったと述べている。これに対し、今年の資金撤退の規模は比較的穏やかだと考えている。
CoinGeckoのデータによると、ビットコインは執筆時点で86,755ドルで、過去24時間で0.7%下落している。イーサリアムは2,918ドルに下落し、2.3%の下落となっている。
しかし、すべての暗号通貨ETFが売り圧力に直面しているわけではない。リップル（XRP）の現物ETFは火曜日に820万ドルの資金流入を維持し、Solana（SOL）の現物ETFも420万ドルの純流入を記録している。
暗号通貨市場の動きとは逆に、米国株式市場は火曜日に全面高となった。S&P 500指数は0.46%上昇し、6,909.79ポイントで取引を終え、史上最高値を更新した。ナスダック指数は0.57%、ダウ工業株30種平均も0.16%の小幅上昇を見せた。
米国株は12月24日に早期に取引を終了し、25日はクリスマスのため休場となった。市場は、長期休暇後の反応や経済指標こそが本当の鍵だと一般的に考えており、これらが2026年初頭の市場の方向性を観察する重要な手掛かりとなる。
「真のシグナルは休暇明けに現れるだろう」とVincent Liuは指摘し、「投資家は流動性の回復状況、価格が資金の流れを再び支配しているかどうか、そして12月27日に発表される米国の新規失業保険申請件数に注目すべきだ」と述べている。
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