《大空头》作者、知名投資家マイケル・バーリ（Michael Burry）は、最近、米連邦準備制度理事会（FRB）が1か月以内に400億ドルの国債（T-bills）を購入する計画について強い警告を発しています。彼は、この動きが米国銀行システムの構造的脆弱性を露呈していると考えており、外部が考えるような安定性ではないと指摘します。同時に、この政策の方向性はビットコイン（BTC）やより広範な暗号市場に新たな下落圧力をもたらす可能性があります。
FRB議長のパウエル氏は、今回の国債購入は「準備管理のための購入」であり、量的緩和（QE）ではないと述べています。しかし、バーリ氏は、FRBが銀行システムに圧力がかかる中で資産負債表を拡大し続けていることを指摘し、市場は依然として流動性の支援なしには離れ難い状態にあるとしています。彼は、現在の銀行準備金は3兆ドルを超え、2023年の地域銀行危機前の2.2兆ドルを大きく上回っていると強調し、「もし銀行システムがこうした規模の流動性の『命綱』に依存し続けるなら、それは強さではなく脆弱さだ」と警告しています。
さらに、バーリ氏は、FRBが量的引き締め（QT）終了後に再びレポ取引を通じて市場に流動性を注入し、暗号資産の短期反発を促しているが、これは健全な回復ではないと述べています。彼は、市場はウォール街が最近推奨している銀行株に対して慎重になるべきだと助言し、個人的にはFDIC保険上限を超える資金を国債やマネーマーケットファンド（TMF）に振り向ける方を好むと述べています。
一方で、米国財務省は短期国債の発行を増やしており、FRBはこれらの短期債を買い入れることで、10年物国債の利回り上昇を抑えようとしています。市場アナリストは、現在レポ市場での変動が続いており、FRBが年末にかけてより積極的な流動性措置を取る可能性があると見ています。
マクロなセンチメントが弱まる中、暗号市場も同時に圧迫されています。ビットコインは、オプションの満期24時間前に2%以上下落し、89,459ドルの安値をつけ、現在は90,000ドル付近を推移しています。アナリストは、ビットコインが93,000〜94,000ドルの範囲で再び安定しなかったため、短期的には85,000ドルのサポートレベルまで下落する可能性があると警告しています。オンチェーンデータによると、マイナーの売り圧力が高まり、Marathon Digitalが275ビットコインを大量に売却し、価値は2530万ドル超に達しており、市場の下降心理を悪化させています。
全体として、マクロの流動性変化と銀行システムのリスクシグナルが市場の見通しを再形成しています。バーリ氏の警告は潜在的な金融の脆弱性を浮き彫りにしており、ビットコインの短期的な動きも依然として圧力に直面しているようです。
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