イーサリアム共同創設者のVitalikがオンチェーンGas先物市場の構想を発表し、コミュニティはその実現可能性について議論を交わしている。

イーサリアム共同創設者のVitalik Buterinは、最新の提案として「信頼不要なオンチェーンGas先物市場」の創設を打ち出し、ユーザーや開発者が将来のGasコストを事前にロックできるようにして、取引手数料の変動による不確実性をヘッジできることを目指している。この提案はコミュニティで即座に熱い議論を巻き起こし、多くの業界専門家から疑問の声が上がった。

ButerinはX上で、イーサリアムが最近の複数のスケーリングアップグレードによってネットワークの混雑を大幅に緩和したものの、ユーザーは今後2年間の取引手数料が低水準に保たれるかどうかを依然として懸念していると述べた。彼は「基礎手数料予測市場」に似たシステムを構築し、ユーザーが特定の期間のGasを先買いできるようにし、市場が将来のGas料金予想を透明に反映することを提案した。

Gas料金は長期にわたってネットワーク活動の変化により激しく変動してきた。NFTやDeFi、人気トークンの活発な取引期間には手数料が急騰し、ユーザーはコストを事前に計画するのが難しくなる。イーサリアムが最近Fusakaアップグレードを完了し、ブロックのGas上限を6000万に引き上げ、ネットワーク構造を最適化したことで、Gasの変動は多少緩和されたが、長期的なトレンドは依然として不透明だ。

Gas先物市場をめぐる主な論点は、十分な「自然なショート」参加者が存在するかどうかに集中している。FlashbotsのストラテジストHasuは、大多数のユーザーは高額手数料リスクをヘッジするためにGasをショートしたいだけで、Gasをロングしたい人はほとんどいないため、市場の流動性が実質的に成立しにくいと指摘する。彼は、たとえプロトコル自体が売り手として市場に参入しても、バーンメカニズムやリスク構造のために価格がアンバランスになる可能性があると述べた。

これに対しButerinは、プロトコルが「各ブロックで一定量のbasefee購読権をオークションにかける」ことで基礎的な供給源を形成し、ユーザーのポジションを「ショート」から「ニュートラル」にできると提案した。しかしHasuは、それでも買い手の大部分の価値がプロトコルに支払われるため、参加意欲が抑制されると見ている。

Gnosisの共同創設者Martin Koppelmannは、イーサリアムのバーンメカニズムによってバリデーターが自然な売り手として市場に参入できず、供給不足を招き、この設計がさらに複雑になると指摘した。

この議論が起きている中、イーサリアムはスケーリングロードマップを急速に進めている。Fusakaアップグレードはイーサリアムが年2回のハードフォークサイクルに入ったことを示し、スループットも過去最高水準に到達した。同時に、Buterinが最近発表したKohakuプライバシーフレームワークも、イーサリアムがプライバシーとセキュリティの分野で継続的に探求していることを示している。

Gasコストが依然としてユーザー体験やアプリ開発に大きく影響する要因である中、オンチェーンGas先物市場が実現可能なソリューションとなるかどうかは、今後もコミュニティによるさらなる検証と議論を要する。（The Block）