専門家が解説：本当のXRP供給ショックとは何か、それが価格をどう押し上げるか

XRPの「供給ショック」というアイデアは最近広く議論されていますが、2人のアナリストはほとんどの投資家がその実際の意味を誤解していると述べています。

EasyAの共同創設者フィル・クウォック氏とベテランビットコイン投資家ポンピウス氏は、供給ショックがどのように発生するのか、そして現在のXRPの安定した価格がその構造に潜む圧力をどのように隠しているのかを解説しています。

なぜDeFiが最初の引き金なのか

クウォック氏によると、DeFiはXRPを簡単には取引所に戻せないシステムにロックします。流動性プール、レンディング市場、担保システム、ステーキング型インセンティブが徐々にトークンを吸収し、トレーダーが利用できる流動供給を減少させます。

クウォック氏は、これがXRPL上のDeFiレイヤーが重要である理由だと説明します。これらのエコシステムが成長するにつれて、より多くのXRPがDeFiシステムにロックされ、供給に初期の構造的圧迫を生み出します。

スポットETFの需要が取引所から流動性を奪う

すべてのXRPスポットETFは、先物や合成エクスポージャーではなく、実際のXRPトークンを購入しなければなりません。これはETF発行者が市場から直接購入し、取引所から流動供給を引き上げることを意味します。これらの商品に資金流入があると、在庫は着実に減少します。

供給ショックが形成されるには、この吸収が新しいトークンの補充速度を上回る必要があると彼は述べています。

注目すべきは、XRP ETFがすでに$906 百万ドル相当のXRPを購入しており、今週の流入は$850 百万ドルを超えています。これは、ほぼ5億XRPがETFを通じて公開供給から除外されたことに相当します。

機関投資家の保有が取引可能なXRPを減らす

ポンピウス氏は、銀行、資産運用会社、決済プロバイダー、カストディアンは一般的にXRPを積極的に取引せず、決済レールや企業の決済フロー、長期的な財務ポジションのために保有していると指摘します。

機関がXRPをカストディすることで、これらのトークンは実質的に流通プールから除外されます。コールドストレージや業務用口座に保管され、取引所にはありません。これも流動性を徐々に引き締めるメカニズムです。

さらに、より多くの企業がXRPLコリドーを越境決済に採用するにつれて、彼らの財務部門はXRPを運転資本として保有し始めます。これらの資金は保管され、取引されることがなく、利用可能な供給がさらに減少します。

エスクローの規律が新規供給を制限

ポンピウス氏は、リップルのエスクロー行動も供給抑制に寄与していると強調します。リップルには市場に新しいトークンを大量供給するインセンティブがなく、未使用のXRPは定期的にエスクローに戻されます。

この管理されたリリーススケジュールは、流通に入る純供給を減少させます。

ユーティリティレイヤーがXRPを恒久的に吸収

投資家だけでなく、オンチェーンのユーティリティも長期的な吸収の重要な要素です。ポンピウス氏は以下の例を挙げています。

• トークン化ファンド
• RLUSDのようなステーブルコイン
• 流動性プールと自動マーケットメーカー
• 決済コリドー
• アイデンティティレイヤー
• 企業向け決済レール

各システムは運用のためにXRPを必要とするため、トークンは取引されずロックされます。ここでDeFi、トークン化、インフラの成長が連携し、供給を引き締めます。

ゼロ知識証明アイデンティティシステムがXRPLに導入されると、より多くのXRPが本人確認や証明システムで使用されるようになります。これらのトークンは取引市場ではなく、機能システム内に残ります。ポンピウス氏はこれを「構造的」ロックアップと呼び、長期供給をさらに減少させるとしています。

これらすべてがXRP価格に意味すること

ETF需要、機関カストディ、DeFiロックアップ、企業フロー、エスクローの規律、拡大するユーティリティ—これらすべての力が合わさると、取引所の在庫は徐々に枯渇します。OTCデスクも引き締まり、流動性は薄くなります。

買い手は減少するXRPの供給を競うことを余儀なくされ、価格は急激に再評価されます。

ポンピウス氏は、供給ショックは予告なしに発生すると指摘します。それはゆっくりと、目に見えない形で進行し、急激な価格上昇を通じて突然明らかになります。

両アナリストによれば、市場が現在経験している静かな期間は弱さの兆候ではなく、むしろXRPの価値が再調整される前に圧力が高まっていることを示しています。