ビットコインの先物と現物の基準がマイナス圏に落ち込み、トレーダーのセンチメントがリスク回避に向かっていることを示しています。先物は現在、2025年3月以来初めて現物価格を下回って取引されており、通常はレバレッジに対する強い需要を反映するプレミアムが消えています。
この先物割引フェーズへの移行は、ビットコイン(BTC)トレーダーがリスクを取ることにますます消極的であり、代わりにBTCの短期的な見通しを低く見積もっていることを示唆しています。
重要なポイント:
- ビットコイン先物 – スポットベースがマイナスに転じ、トレーダー間での慎重さとリスク回避を示唆している。
- 内部取引の流入が急増することは、歴史的にBTCのボラティリティと流動性ストレスを示してきた。
ビットコイン先物-現物ベースは2つの異なる経路を示しています
ポジションの解消が行われている期間や、市場がボラティリティに備えているときには、ネガティブベースがしばしば発生します。BTCは現在「ベースゾーン」で取引されており、これは売り圧力が強いか、エクスポージャーが減少している範囲に関連しています。7日移動平均と30日移動平均の両方が下落トレンドを示しており、先物市場の弱気の傾向を確認しています。
ビットコインのベース: 先物-現物 (%). 出典: CryptoQuantしかし、歴史的なパターンは状況を複雑にしています。2023年8月以降、7日間SMAがマイナスに転じるすべての事例は、ブル相の間のボトム形成レンジと一致しています。もし市場が完全にベアサイクルに移行していないのであれば、これは再び早期回復の指標となる可能性があります。
もし条件が2022年1月のものに似ているなら、そのシグナルはむしろより深い下落の始まりを示すかもしれません。0%–0.5%のベース範囲を上回る戻りは、新たな信頼の最初の兆候となるでしょう。
ビットコイン先物と現物の基準のトレンド比較。出典: CryptoQuantデータはまた、BTC-USDT先物のレバレッジ比率が0.3にリセットされていることを示しており、市場の以前の過熱したレバレッジがQ2–Q3から最終的に冷却されたことを示しています。低い比率は、強制清算リスクの減少とより健康的な先物構造を反映しています。
もし強気のモメンタムが戻れば、このクリーンなレバレッジの背景は、トレーダーにリスクを再度取る余地を与えることによって、今年初めに見られた脆弱性なしにポジティブなカタリストとして機能する可能性があります。
ビットコイン-USDT先物のレバレッジ比率。出典: CryptoQuant関連: BTC価格ブルマーケット失った？今週のビットコインで知っておくべき5つのこと
ビットコインの底探しが続く
クリプトアナリストのペリン・アイ氏は、取引所の内部フローが現在の下落ナラティブにさらなる重みを加えていると述べました。この指標は、通常は運用目的や流動性調整のために内部取引所ウォレット間で移動されるBTCのボリュームを測定します。これは売却の直接的な指標ではありませんが、大きなプレイヤーによる重大な変動と激しい期間としばしば一致する急激なスパイクが見られます。
バイナンスにおけるビットコインの社内フロー。出典: CryptoQuant2024年末から2025年初頭にかけて、市場は急速な価格の上昇の際に大規模な内部移転のスパイクを経験し、その後急激な修正が続きました。このパターンは2025年5月から6月にかけて繰り返され、BTCは$60,000から$90,000に上昇し、その強気の相関関係を検証しました。
現在、この指標は再び急上昇し、11月初めには通常の5〜10の範囲を大きく上回っています。この急騰は、BTCが110,000ドル以上から95,000ドルに急落したことと一致しています。歴史的に見ると、このような急上昇は流動性ストレス、ボラティリティの高まり、価格への圧力を反映しています。
ネガティブベース、内部フローの増加、加速する下落モメンタムの組み合わせを考慮すると、BTCは底を探し続ける準備が整っているようです。
関連: 95%のビットコインは現在採掘されました: これが重要な理由です
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