Gate 研究院：超 500 万枚 BTC 处于亏损，市场暴跌后逆势放量走强代币盘点（量化双周报）

本期报告通过多维度数据分析，深入剖析 3 月 27 日至 4 月 10 日期间加密货币市场的动态与趋势，重点关注比特币与以太坊的关键指标及合约爆仓情况，并聚焦本轮因关税政策扰动引发的市场回调过程与结构性修复迹象。

要点总结：

• BTC 反弹主导市场修复，ETH 表现持续疲软：近两周 BTC 价格快速回升至 82,000 USDT，市场重心明显偏向抗跌属性更强的主流资产；反观 ETH 跌幅更深，反弹乏力，缺乏持续上涨动能，显示资金风险偏好尚未全面修复。
• 多空比结构显示市场信心修复有限：BTC 多空比反弹至 1.01 后再度下滑，始终低于月初高点，表明市场信心仍待恢复；ETH 多空比短线剧烈波动，多头缺乏持续主导，整体交易情绪仍偏谨慎，追涨意愿不强。
• 合约持仓与爆仓数据共振放大市场波动：近两周日均爆仓金额高达 3.8 亿美元，环比上升 90%，显示行情波动过程中杠杆资金遭遇大幅清算。ETH 持仓跌幅超 20%，反弹恢复力度不及 BTC，杠杆资金配置偏保守。
• 链上数据显示 BTC 进入结构性底部区域：超 5,124,000 枚 BTC 处于亏损状态，占比达 25.8%，接近过往阶段性底部区域水平。历史数据表明，该指标高位往往伴随情绪出清与长线资金入场，值得作为周期反转参考。
• 放量修复型代币走强，交易量异动释放结构性机会：部分中小市值代币在下跌中放量杀跌、随后快速反弹，呈现“放量修复”走势。FARTCOIN、ARDR、GAS 等在爆量同时实现逾 50% 反弹，量价异动揭示出极端行情下的资金切换逻辑。

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