Fidelity mengatakan Bitcoin Mungkin Sedang Memasuki Fase Supercycle

• Fidelity menyarankan Bitcoin mungkin memasuki supercycle dengan puncak yang lebih panjang dan penurunan yang lebih kecil, berbeda dari siklus halving sebelumnya.
• Arus masuk ETF institusional dan kebijakan kripto AS yang lebih ramah adalah kekuatan utama yang mengubah pola harga historis Bitcoin.
• Adopsi oleh pemerintah dan perusahaan, termasuk cadangan dan neraca keuangan, menambah permintaan yang berkelanjutan tetapi juga memperkenalkan risiko baru.

Siklus harga empat tahun yang telah lama berlangsung dari Bitcoin menghadapi pengawasan kembali setelah Fidelity Investments menguraikan tanda-tanda potensi pergeseran pasar. Analis mengatakan bahwa permintaan institusional, perubahan kebijakan, dan kematangan pasar mungkin mengubah pola historis.

Fidelity Menguraikan Kerangka Supercycle

Menurut Fidelity Digital Assets, Bitcoin secara historis mencapai puncaknya sekitar 17 hingga 18 bulan setelah setiap peristiwa halving. Halving 2016 mendahului puncak Desember 2017 mendekati $20.000. Demikian pula, halving 2020 menyebabkan puncak November 2021.

Namun, peneliti Fidelity kini menunjukkan kemungkinan struktur supercycle. Mereka menggambarkannya sebagai puncak harga yang lebih panjang dan penurunan yang lebih dangkal. Secara khusus, mereka membandingkan struktur ini dengan pasar komoditas selama tahun 2000-an.

Fidelity menyebutkan tiga pendorong di balik pergeseran ini. Pertama, institusi terus mengalokasikan melalui produk yang diperdagangkan di bursa. Kedua, kebijakan AS menjadi lebih menguntungkan terhadap pasar kripto. Ketiga, Bitcoin menunjukkan tanda-tanda terlepas dari ekuitas dan logam mulia.

Pemerintah Mulai Adopsi Resmi Bitcoin

Selain aktivitas institusional, partisipasi pemerintah berkembang selama 2025. Pada bulan Maret, Presiden Donald Trump menandatangani perintah eksekutif yang menciptakan cadangan Bitcoin strategis AS. Perintah tersebut mengklasifikasikan Bitcoin yang dimiliki pemerintah dan aset digital lainnya sebagai aset cadangan.

Di tempat lain, momentum kebijakan terus berlanjut. Pada bulan September, Kyrgyzstan mengesahkan undang-undang yang menetapkan cadangan cryptocurrency nasional. Sementara itu, Kongres Brasil mengesahkan RUU yang memungkinkan hingga 5% dari cadangan asing dalam Bitcoin, meskipun persetujuan masih tertunda.

Menurut Chris Kuiper, Wakil Presiden Riset di Fidelity Digital Assets, dinamika kompetitif dapat mendorong adopsi lebih lanjut. Dia mengatakan bahwa pemerintah bisa merasakan tekanan jika rekan mereka mengintegrasikan Bitcoin ke dalam kerangka cadangan.

Neraca Keuangan Perusahaan Menambah Permintaan

Partisipasi perusahaan juga berkembang selama 2025. Strategi, yang sebelumnya bernama MicroStrategy, melanjutkan pembelian Bitcoin yang dimulai pada 2020. Pada bulan November, lebih dari 100 perusahaan yang terdaftar secara publik melaporkan memegang aset digital.

Sekitar 50 dari perusahaan tersebut mengungkapkan kepemilikan yang melebihi satu juta Bitcoin secara kolektif. Kuiper mencatat beberapa perusahaan mengakses pembiayaan untuk mendapatkan eksposur. Dia menambahkan bahwa batasan regulasi kadang-kadang mendorong investor ke proxy ekuitas.

Namun, Fidelity mencatat risiko tetap ada. Penjualan oleh perusahaan selama penurunan pasar dapat menekan harga. Meski begitu, peneliti Fidelity mengatakan bahwa perubahan struktur pasar mungkin mempengaruhi bagaimana siklus masa depan berkembang hingga 2026.