Larangan CBDC tetapi mengeluarkan stablecoin? Wyoming FRNT mengumpulkan pendapatan untuk dana pendidikan, mengubah ekosistem USDT

懷俄明州推出 FRNT stabilitas coin, diawasi oleh dewan negara bagian, sekaligus melarang penerimaan CBDC. Mengelola melalui pertemuan terbuka, keuntungan surplus cadangan diarahkan ke dana pendidikan negara bagian. Perbedaan dengan CBDC: cadangan penuh, non-diterbitkan oleh bank sentral, di bawah yurisdiksi hukum negara bagian. Mengundang negara bagian lain untuk bekerja sama membangun interoperabilitas, telah menguji pembayaran langsung oleh kontraktor pemerintah. Melalui transparansi melawan kotak hitam Tether, kepentingan publik melawan keuntungan pemegang saham.

Perhitungan politik di balik pelarangan CBDC namun penerbitan stablecoin

(Sumber: GovDelivery)

Wyoming secara tegas membedakan $FRNT dan mata uang digital bank sentral. Dewan pengawas keuangan negara bagian memberitahu CryptoSlate bahwa $FRNT adalah cadangan penuh, di bawah yurisdiksi hukum negara bagian, dan sama sekali berbeda dari mata uang digital yang diterbitkan oleh Federal Reserve. Pada tahun 2025, Wyoming mengesahkan RUU HB0264, yang memperkuat posisi ini. RUU tersebut melarang lembaga pemerintah Wyoming menerima mata uang digital bank sentral untuk pembayaran negara bagian, serta melarang penggunaan dana publik untuk mendukung pengujian atau implementasi mata uang digital bank sentral.

Kerangka ini sangat penting karena CBDC telah menjadi sinonim dari dua kekhawatiran berbeda. Pertama dari aspek ekonomi: jika orang dapat memegang langsung mata uang bank sentral, bagaimana dengan bank komersial? Kedua dari aspek budaya: pengawasan, kontrol, dan ketakutan yang tak hilang — semua uang Anda mungkin disertai surat kuasa.

Wyoming lebih menekankan aspek budaya. RUU larangan CBDC di negara bagian tersebut mencakup hasil studi legislatif yang memperingatkan kemungkinan munculnya pengawasan dan pembatasan pembelian. Anda tidak perlu setuju dengan asumsi ini untuk memahami strateginya. Wyoming menyatakan bahwa jika Anda ingin mendapatkan dolar digital di Wyoming, Anda akan melakukannya melalui mekanisme yang memungkinkan pemerintah negara bagian secara terbuka mengidentifikasi, mengajukan gugatan, dan mendiskusikan secara terbuka dalam pertemuan bulanan.

Staf dewan sangat berhati-hati dalam penggunaan label. Menurut mereka: “$FRNT berbeda dari CBDC karena ini adalah sistem cadangan penuh, dan bukan diterbitkan oleh bank sentral.” Detail terakhir ini tidak bisa diabaikan. Dewan menyatakan bahwa pengelolaan $FRNT dilakukan dalam forum terbuka, keputusan penting diambil dalam pertemuan bulanan, dan aturan lembaga harus melalui periode konsultasi publik yang wajib.

Dalam dunia kripto, pengelolaan biasanya berarti voting tengah malam di Discord. Wyoming menawarkan cara yang lebih familiar: hukum administratif. Ini juga menentukan bagaimana $FRNT digunakan dalam kehidupan sehari-hari. Dewan menyatakan bahwa $FRNT dapat digunakan untuk “setiap tujuan legal,” dan lembaga tidak akan membatasi kegiatan yang sah karena perubahan politik. Intervensi apa pun harus berasal dari perintah yang sah, seperti perintah pengadilan, bukan penilaian moral yang sembarangan.

Revolusi ekonomi stablecoin yang mengalir ke dana pendidikan

Stablecoin biasanya dipromosikan sebagai teknologi pembayaran, tetapi model ekonominya lebih mirip bank: menyerap dolar AS, memegang aset aman, dan mendapatkan bunga. Tether dan Circle memperoleh bunga dari memegang obligasi AS, dan keuntungan ini milik pemegang saham. Pada tahun 2024, laba bersih Tether melebihi 6 miliar dolar, menjadikannya salah satu perusahaan kripto paling menguntungkan di dunia.

Wyoming secara tegas menyatakan ingin investasi ini berperan apa. Dalam buku panduannya, dewan menggambarkan struktur cadangan resmi yang mencakup jaminan berlebih, di mana pendapatan dari investasi di atas persyaratan cadangan akan digunakan untuk kepentingan umum, termasuk dana pendidikan negara bagian. Inilah makna politik yang sering diabaikan dari langkah ini. Pemerintah berusaha mengubah pajak pencetakan stablecoin (keuntungan tersembunyi dari memegang obligasi pemerintah terhadap kewajiban token) menjadi manfaat publik: pendapatan variabel membantu mendanai sekolah.

Perbedaan inti antara $FRNT dan stablecoin swasta

Transparansi pengelolaan: pertemuan terbuka vs voting larut malam di Discord, periode konsultasi publik wajib vs pengambilan keputusan kotak hitam

Distribusi keuntungan: kepentingan umum seperti dana pendidikan vs maksimalisasi keuntungan pemegang saham

Kerangka regulasi: diatur secara tegas oleh hukum negara bagian vs regulasi kabur melalui pendaftaran luar negeri

Jika Anda mengikuti perdebatan tentang stablecoin di Washington, Anda akan memahami pentingnya hal ini. Perdebatan tentang siapa yang berhak menerbitkan stablecoin sebenarnya adalah perebutan kekuasaan atas aliran uang: bank, perusahaan fintech, penerbit kripto, atau pemerintah? Wyoming mencari solusi baru. Entitas publik dapat secara rasional berargumen bahwa tugas mereka adalah untuk kepentingan masyarakat, bukan mengejar keuntungan pemegang saham.

Argumen luas dari dewan adalah: “Menurut GENIUS, stablecoin swasta (keuntungan pemegang saham) dan stablecoin yang diterbitkan entitas publik (kepentingan publik) memiliki tujuan berbeda.” Ketika ditanya apakah regulasi federal akan mengecualikan keduanya, jawaban dewan adalah: “Kami mengharapkan keduanya dapat hidup berdampingan.” Apakah Wyoming akhirnya akan menerima pembagian ini, masih belum pasti. Pembuat undang-undang biasanya tidak menyukai celah, terutama yang terkait dengan bendera negara bagian.

Ambisi 50 negara bagian dan taruhan interoperabilitas

Dewan menyatakan berharap negara bagian lain akan bekerja sama dengan Wyoming saat menerbitkan stablecoin negara bagian, dan mengutamakan interoperabilitas. Ini mungkin adalah fokus yang paling bermanfaat. Lima puluh token yang tidak saling terhubung akan membentuk “kebun tembok tertutup,” masing-masing dengan aturan, mitra, dan jebakan politiknya sendiri. Interoperabilitas akan mengubah eksperimen pemerintah menjadi efek jaringan, dan juga mengubah stablecoin yang diterbitkan pemerintah dari proyek aneh lokal menjadi alat tawar-menawar nasional.

“Kami berharap negara bagian lain dapat mencari kerja sama dengan Wyoming,” kata dewan kepada CryptoSlate, dan menambahkan bahwa interoperabilitas antar kedua token dan jaringan harus menjadi prioritas. Bayangkan di masa depan, beberapa negara menerbitkan stablecoin mereka sendiri dan mengklaim sebagai proyek publik, setiap stablecoin memiliki cadangan di kas negara, memiliki semacam fungsi audit on-chain, dan didistribusikan melalui bursa dan sistem pembayaran.

Pertama adalah kompetisi. Penerbit swasta akan menghadapi standar baru: pertemuan terbuka, pengungkapan terbuka, dan klaim bahwa negara bagian mereka juga mampu membangun “kepercayaan,” simbol yang agak canggung. Bahkan jika token Wyoming akhirnya tidak diterbitkan secara massal, faktor-faktor ini dapat mendorong pasar menuju transparansi yang lebih tinggi. Kadang-kadang, ancaman itu sendiri adalah produk.

Kedua, hasilnya menyentuh aspek politik. Jika stablecoin digunakan secara luas untuk pembayaran dan penyelesaian, penerbitnya akan menjadi pihak yang berkepentingan dalam sistem moneter. Stablecoin yang mampu mengarahkan keuntungan ke dana publik atau mempercepat pembayaran publik pasti akan menarik pendukung dan kritik. Pendukung menyebutnya inovasi, kritikus menyebutnya ekspansi kekuasaan pemerintah yang berlebihan dengan kedok fintech — keduanya memiliki argumen yang valid.

Wyoming juga diam-diam mengubah pola perdebatan tentang CBDC. Di AS, diskusi tentang CBDC tampaknya hanya bergoyang antara “CBDC sama dengan pengawasan” dan “CBDC sama dengan modernisasi.” Wyoming mengusulkan solusi ketiga: menerbitkan mata uang digital yang diatur oleh hukum negara bagian, didistribusikan melalui jalur swasta, dan tunduk pada prosedur publik. Ini menimbulkan pertanyaan rumit bagi Washington. Jika orang Amerika akhirnya menerima dolar digital (melalui stablecoin), pertanyaan sebenarnya adalah: lembaga mana yang akan membuat aturan, dan hukum apa yang akan menetapkan batasan.