¿Los Siete Grandes están liderando a las acciones de EE. UU. para marcar nuevos máximos históricos, y el ratio PER ya ha vuelto a niveles razonables después de la revalorización de las valoraciones?

En las últimas fechas, el mercado de valores de EE. UU. volvió a marcar máximos, impulsado principalmente por el fuerte rebote de las acciones de gran tecnología. Aunque en la actualidad la economía macro global enfrenta tensiones geopolíticas en Oriente Medio y presiones inflacionarias, el índice S&P 500 mantiene la resiliencia gracias al respaldo de los gigantes tecnológicos. Desde finales de marzo de 2026, el valor de mercado total de las “Siete Magníficas” se ha recuperado de forma notable, compensando parte de las caídas previas, y el ratio precio-beneficio (P/E) también volvió a niveles más razonables tras esta ola de caídas.

Las Siete Magníficas lideran al mercado para volver a marcar máximos

Desde que, a finales de marzo de 2026, el índice S&P 500 tocó fondo, el sector tecnológico se ha convertido en el líder del mercado. El índice que sigue a las “siete grandes tecnológicas” subió 20% durante el periodo, revirtiendo la tendencia de caída de 17% desde el máximo de octubre del año pasado. Según datos de Bloomberg, estas siete empresas añadieron al mercado, en cuestión de unas semanas, alrededor de 4 billones de dólares en valor de mercado. Analistas de instituciones profesionales señalan que parte de este repunte corresponde a operaciones de “recuperación tardía” de fondos, ya que los inversores institucionales reequilibran sus posiciones en respuesta a los cambios del mercado, elevando así el desempeño del índice en su conjunto. El fuerte regreso de las grandes tecnológicas impulsó que el S&P 500 y el Nasdaq alcanzaran máximos la semana pasada.

Vientos en contra de la macroeconomía y asignaciones defensivas del mercado

Aunque las acciones tecnológicas han mostrado un desempeño sobresaliente, los fundamentales de las empresas no han cambiado de forma importante en el corto plazo. La situación geopolítica tensa en Oriente Medio sigue representando una amenaza potencial para el desarrollo de la economía global. Además, los precios de la energía se mantienen elevados, lo que hace que la presión inflacionaria sea persistente y pone a prueba las políticas de los bancos centrales de distintos países. En un contexto de incertidumbre en la economía general, los gigantes tecnológicos, apoyados por sus enormes flujos de efectivo y su posición dominante en el mercado, se convierten, en cambio, en activos defensivos para los fondos que buscan retornos estables.

Reevaluación de valoraciones y expectativas de ganancias futuras

Después de la ola de ventas previa, las valoraciones de las grandes tecnológicas ya han vuelto a niveles más razonables. Excluyendo los valores extremos como Tesla, el ratio P/E estimado de las siete grandes tecnológicas es actualmente de aproximadamente 24 veces, por debajo de las 29 veces de finales de octubre del año pasado, y solo algo más alto que el ratio P/E de 21 veces del índice S&P 500 en la actualidad. Por ejemplo, en el caso de Microsoft, su P/E estimado cae a 23 veces, por debajo del promedio de los últimos diez años. El mercado prevé que la tasa de crecimiento de las ganancias de las siete grandes este año pueda alcanzar 19%, mejor que el 17% de los demás componentes del S&P 500, lo que indica que su capacidad de generar utilidades a largo plazo tiene respaldo.

Presión por gastos de capital en IA y verificación del retorno de la inversión

La principal preocupación actual del mercado es el enorme gasto de capital (CapEx) en el ámbito de la inteligencia artificial (IA). Se estima que el gasto de capital combinado de cuatro grandes tecnológicas —Amazon, Microsoft, Alphabet y Meta— en 2026 aumentará hasta 618 mil millones de dólares, superior a los 376 mil millones de dólares de 2025. Los inversores siguen prestando atención a cuándo se hará tangible de manera concreta el retorno de la inversión (ROI) de las inversiones de alto monto. Sin embargo, a medida que las empresas implementan tecnologías de IA para mejorar la eficiencia interna y esto obtiene una validación inicial, algunas personas del mercado consideran que este tipo de gasto es razonable, y que las ganancias del negocio existente brindan un margen de seguridad suficiente.

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