Análisis del precio máximo histórico del oro en Taiwán｜Desde el mercado alcista de 50 años, observando los ciclos del precio del oro y las oportunidades de inversión a largo plazo

El oro ha sido desde la antigüedad un medio de intercambio importante y una herramienta de almacenamiento de valor. Debido a sus características de alta densidad, excelente ductilidad y extrema durabilidad, además de sus funciones monetarias, se ha aplicado ampliamente en joyería, fabricación industrial y otros campos. Aunque en los últimos medio siglo el precio del oro ha tenido altibajos, la tendencia general sin duda ha sido al alza, especialmente en 2025, cuando ha alcanzado repetidamente nuevos máximos históricos. Entonces, ¿podrá esta tendencia alcista de más de 50 años continuar hacia el próximo medio siglo? ¿Cuál es la lógica para juzgar el precio del oro? ¿Es más adecuado para operaciones de swing o para mantener a largo plazo? A continuación, se analizará uno por uno.

De 35 dólares a 4300 dólares: la transformación del precio del oro en medio siglo

Desde el 15 de agosto de 1971, cuando el presidente de EE. UU. Nixon anunció la desvinculación del dólar del oro y puso fin al sistema de Bretton Woods, el precio internacional del oro ha experimentado una profunda renovación. Antes de la desvinculación, el oro se valoraba claramente en 35 dólares por onza. Después de más de 50 años, el precio máximo histórico del oro en Taiwán ha alcanzado los 4300 dólares por onza, con un aumento superior a 120 veces.

Al revisar este proceso, especialmente el rendimiento desde 2024, resulta especialmente destacado. La situación global inestable, la continua acumulación de reservas de oro por parte de los bancos centrales, la debilidad del dólar y otros factores han impulsado el aumento del precio del oro, con una subida superior al 104%. Para 2025, la tensión en Oriente Medio, las nuevas variables en el conflicto Rusia-Ucrania, la incertidumbre en las políticas comerciales de EE. UU. y la mayor volatilidad en los mercados bursátiles globales vuelven a ser fuerzas que impulsan al alza el precio del oro.

Cuatro grandes ciclos alcistas del oro y factores impulsores del mercado

Dividiendo la tendencia del precio del oro en los últimos 50 años, se pueden identificar claramente cuatro principales períodos de subida, cada uno asociado a un contexto económico y político específico.

Primero (1970-1975): impacto de la desvinculación y crisis del petróleo

Tras la independencia del dólar, el precio internacional del oro subió de 35 a 183 dólares por onza, con un aumento superior al 400%. La tendencia inicial se debió a preocupaciones sobre la confianza en el dólar: dado que no podía canjearse por oro, los inversores temían que el dólar se devaluara, y optaron por mantener oro como reserva de valor. Posteriormente, la crisis del petróleo, que llevó a EE. UU. a emitir más moneda para comprar petróleo, elevó aún más el precio del oro. Tras la resolución de la crisis, los inversores volvieron a valorar la conveniencia del dólar, y el precio del oro retrocedió cerca de los 100 dólares.

Segundo (1976-1980): inestabilidad geopolítica y alta inflación

El precio del oro volvió a superar niveles, subiendo de 104 a 850 dólares por onza, con un aumento superior al 700%. Eventos como la crisis de los rehenes en Irán y la invasión soviética de Afganistán agravaron la recesión global, y la inflación en los países occidentales se disparó, haciendo que el oro, como activo antiinflacionario, fuera muy buscado. Sin embargo, esta burbuja especulativa fue excesiva; tras aliviarse la crisis del petróleo y la disolución de la URSS en 1991, el precio del oro cayó rápidamente, fluctuando en los 200-300 dólares durante los siguientes 20 años.

Tercero (2001-2011): gastos militares antiterroristas y crisis financiera

Tras el 11 de septiembre, EE. UU. inició una década de guerra contra el terrorismo, con gastos militares masivos que obligaron al gobierno federal a reducir tasas y emitir deuda, impulsando la burbuja inmobiliaria. Para controlar el sobrecalentamiento del mercado inmobiliario, EE. UU. subió las tasas de interés, lo que finalmente desencadenó la crisis financiera de 2008. Para rescatar el mercado, la Reserva Federal implementó políticas de flexibilización cuantitativa, haciendo que el precio del oro saltara de 260 a 1921 dólares por onza, con un aumento superior al 700%. Tras la crisis de la deuda europea, el precio alcanzó nuevos picos, estabilizándose posteriormente en torno a los 1000 dólares debido a las intervenciones políticas.

Cuarto (2015-presente): tasas negativas, desdolarización y conflictos geopolíticos

En la última década, el oro ha vuelto a subir. La implementación de tasas negativas en Japón y Europa, la acelerada desdolarización global, las políticas de QE en EE. UU. en 2020, la guerra Rusia-Ucrania en 2022, los conflictos en Oriente Medio y la crisis en el Mar Rojo en 2023, han contribuido a mantener el precio en torno a los 2000 dólares. En 2024-2025, se ha producido una subida épica, con el precio que desde principios de año, en 2690 dólares por onza, ha superado los 4200 dólares en octubre, y los récords históricos del precio del oro en Taiwán continúan siendo superados.

Rentabilidad de la inversión en oro: comparación con acciones y bonos

¿Vale la pena invertir en oro? La respuesta depende del criterio de comparación y del horizonte temporal.

Comparación de rentabilidad a largo plazo

En los últimos 50 años desde 1971, el oro ha subido 120 veces, mientras que el índice Dow Jones ha pasado de aproximadamente 900 a 46000 puntos, con un aumento de unas 51 veces. A simple vista, el oro parece tener una ventaja más clara, pero si se reduce el período a los últimos 30 años, la rentabilidad anual de las acciones supera a la del oro, siendo esta última la segunda, y los bonos la última. Hasta 2025, el aumento del oro ya supera el 56%, demostrando nuevamente su fuerte rendimiento en ciertos entornos.

Diferencias en la fuente de rentabilidad

• La rentabilidad del oro proviene principalmente de la diferencia de precio, sin generar intereses, por lo que la clave está en el momento de entrada y salida.
• La de los bonos proviene de los cupones, y se optimiza aumentando la cantidad de posiciones y siguiendo las variaciones de las tasas sin riesgo.
• La de las acciones proviene del crecimiento de las empresas, enfatizando la calidad empresarial y la tenencia a largo plazo.

Desde la dificultad de inversión, los bonos son los más sencillos, el oro ocupa un lugar intermedio, y las acciones son las más complejas.

Características cíclicas del oro y enseñanzas para la inversión a largo plazo

Aunque el precio del oro ha tenido un rendimiento destacado en ciertos períodos, su tendencia no es lineal. Entre 1980 y 2000, el precio osciló entre 200 y 300 dólares, y si se invirtió en oro en ese período, se enfrentó a 20 años sin ganancias. Esto nos recuerda que: el oro es más adecuado para operaciones de swing que para mantener a largo plazo.

No obstante, como recurso natural, el costo y la dificultad de extracción aumentan con el tiempo. Incluso si la tendencia alcista termina y el precio retrocede, los mínimos se elevan progresivamente. Esto significa que, en los mercados bajistas del oro, el precio no caerá a niveles sin valor, y en la operación hay que entender esta ley para evitar operaciones ineficaces.

Cinco formas principales de invertir en oro y sus ventajas

Las vías para invertir en oro son variadas, cada una con ventajas y desventajas:

1. Oro físico

Compra directa de lingotes u oro en forma física. Ventajas: fácil de ocultar activos y puede usarse como joyería. Desventajas: poca liquidez y dificultad en la transacción.

2. Certificados de oro

Similares a depósitos de oro, que se pueden canjear por oro físico o transferir. Ventajas: portabilidad, desventajas: sin intereses, con spreads amplios, más adecuados para inversión a largo plazo.

3. ETF de oro

Mayor liquidez y flexibilidad en la negociación. El inversor posee acciones que representan cierta cantidad de oro, pero debe pagar comisiones de gestión. Cuando el precio del oro se estanca, el valor de la inversión puede disminuir lentamente por las comisiones.

4. Futuros y CFDs de oro

Herramientas más utilizadas por los minoristas, con efecto apalancado que amplifica beneficios. Permiten operar en ambas direcciones. Los futuros y CFDs se basan en márgenes, con bajos costos de transacción. Los CFDs ofrecen mayor flexibilidad en horarios y mejor utilización del capital, ideales para operaciones de swing. El capital mínimo de entrada es relativamente accesible. Para operaciones a corto plazo, estos derivados son la opción preferida.

5. Acciones mineras y fondos de oro

Participación indirecta en el crecimiento de la industria del oro, compartiendo la valorización de las empresas, pero con mayor riesgo que la inversión directa en oro.

La sabiduría en la asignación de activos: buscar estabilidad en la incertidumbre

El oro, las acciones y los bonos representan tres tipos diferentes de activos con distintos perfiles de riesgo. En períodos de crecimiento económico, las ganancias empresariales son favorables y las acciones rinden bien, mientras que los activos refugio como el oro son menos valorados; en recesiones, lo contrario, y el oro y los bonos ofrecen mayor estabilidad y protección del valor.

La estrategia más segura es ajustar la proporción de acciones, bonos y oro según la tolerancia al riesgo y los objetivos de inversión personales. Eventos imprevistos como la guerra Rusia-Ucrania, la inflación y las subidas de tasas nos recuerdan que tener una cartera diversificada puede mitigar eficazmente la volatilidad de activos individuales, haciendo la inversión más estable.

En un mercado cambiante, con riesgos geopolíticos y políticas inciertas, el oro sigue siendo un componente imprescindible en la asignación de activos. La clave está en comprender sus características cíclicas, aprovechar las oportunidades de swing y evitar comprar en máximos o vender en pánicos.