¿Seguirá subiendo el oro en 2025? Análisis de la tendencia futura del precio del oro según datos del mercado

Las recientes actuaciones del precio del oro han puesto a muchos inversores en tensión. Desde que en octubre se acercara al máximo histórico de 4.400 dólares por onza, seguido de una pequeña corrección, en el mercado no cesan las discusiones sobre ¿subirá el oro? Entonces, ¿cuál es la verdadera fuerza que impulsa esta tendencia alcista del oro? ¿Aún tiene espacio para subir en el futuro?

La lógica detrás de esta ola de aumento del oro

Los datos están a la vista, y es difícil negar la fortaleza del oro. Según Reuters, el aumento del precio del oro en 2024-2025 ya se acerca a los niveles más altos en 30 años, superando el 31% de 2007 y el 29% de 2010. ¿Qué significa esto? Significa que no es solo una ola de especulación, sino el resultado de múltiples factores actuando en conjunto.

La política arancelaria de EE. UU. se convirtió en el catalizador de esta subida

Tras la toma de posesión de Trump, se implementaron varias medidas arancelarias que aumentaron la incertidumbre del mercado. Cada nuevo anuncio sobre aranceles elevaba la aversión al riesgo, y como el oro es un activo tradicionalmente refugio, naturalmente se convirtió en la primera opción de inversión. La experiencia histórica nos muestra que durante las tensiones comerciales entre EE. UU. y China en 2018, el precio del oro experimentó aumentos cortos del 5-10% en periodos de incertidumbre política. La situación actual es similar, solo que con mayor intensidad.

El ciclo de bajada de tipos y la relación inversa con los intereses reales no pueden ser ignorados

La política monetaria de la Reserva Federal tiene un impacto directo en el precio del oro. Cuando las expectativas de recortes de tipos aumentan, el dólar se ve presionado y el coste de mantener oro disminuye, lo que hace que el precio del oro suba. Por eso, a menudo vemos que las fluctuaciones del oro están estrechamente vinculadas a las expectativas de la política de la Fed.

Según la última información de las herramientas de tasas de interés de CME, la probabilidad de que la Fed recorte 25 puntos básicos en su reunión de diciembre ya alcanza el 84.7%. Esta expectativa en sí misma ayuda a sostener el precio del oro. Pero hay que tener en cuenta que, solo cumplir con las expectativas de recortes no suele desencadenar una subida explosiva; el mercado necesita una política más allá de lo esperado o señales más claras de recortes.

La compra continua de oro por parte de los bancos centrales también es un factor importante. Según el informe de WGC, en el tercer trimestre de 2025, las compras netas de oro por parte de los bancos centrales alcanzaron las 220 toneladas, un aumento del 28% respecto al trimestre anterior. Esto no es casualidad. En la encuesta de reservas de oro de los bancos centrales en 2025, el 76% de los bancos encuestados afirmó que en los próximos cinco años aumentarán “moderada o significativamente” su proporción de oro, y la mayoría también prevé una disminución en las reservas en dólares. La acción colectiva de los bancos centrales refleja una tendencia global de reevaluación del papel estratégico del oro.

Factores subyacentes que impulsan el precio del oro

Además de los tres principales motores mencionados, hay otros factores que actúan en segundo plano:

El alto nivel de deuda limita la flexibilidad de las políticas de los países. Para 2025, la deuda global alcanza los 307 billones de dólares. En este contexto, los bancos centrales prefieren políticas acomodaticias en lugar de restrictivas, lo que mantiene los intereses reales bajos y, en consecuencia, aumenta la atracción relativa del oro.

La confianza en el dólar se está debilitando gradualmente. Cuando el dólar se deprecia o la confianza del mercado disminuye, el oro en dólares suele beneficiarse, ya que comprar oro en otras monedas se vuelve más barato. Esta dinámica atrae a más capital internacional hacia los metales preciosos.

La tensión geopolítica persistente tampoco puede ser ignorada. Conflictos como el de Ucrania y Rusia, o la situación en Oriente Medio, aumentan la demanda de activos refugio. A corto plazo, estos eventos suelen generar volatilidad rápida, presionando al alza el precio del oro.

El auge en las redes sociales también ayuda a impulsar el mercado. La cobertura mediática constante y la emocionalidad de las comunidades generan una entrada masiva de fondos a corto plazo, creando una ilusión de subida continua. Aunque esta fuerza puede ser potente en el corto plazo, también es la más inestable.

¿Las instituciones predicen que el oro subirá? La respuesta es optimista

A pesar de la volatilidad reciente del precio del oro, las principales instituciones mantienen una visión optimista a medio y largo plazo: seguirán en tendencia alcista.

El equipo de investigación de commodities de JP Morgan considera que las recientes correcciones son solo “una saludable corrección”. Aunque advierten sobre riesgos a corto plazo, confían en la tendencia a largo plazo, incluso elevando su objetivo para el Q4 de 2026 a 5.055 dólares por onza.

Goldman Sachs también mantiene su postura, reafirmando un objetivo de 4.900 dólares por onza para finales de 2026.

Bank of America también es positivo. Tras elevar su objetivo para 2026 a 5.000 dólares por onza, su estratega afirmó recientemente que el precio del oro podría incluso alcanzar los 6.000 dólares el próximo año.

Incluso desde el lado minorista, los principales marcas de joyería mantienen precios de referencia para oro de 1.100 yuanes por gramo o más, sin mostrar caídas significativas. Esto refleja un reconocimiento continuo del valor del oro en el mercado.

¿Aún es momento para los inversores minoristas de entrar?

La realidad es que, ¿subirá el oro? La respuesta puede variar según cada persona. La clave está en tu ciclo de inversión y en tu tolerancia al riesgo.

Si eres un operador experimentado a corto plazo, la actual volatilidad ofrece varias oportunidades. La liquidez del mercado es alta, y en movimientos rápidos es más fácil predecir la dirección. En momentos de gran volatilidad, las fuerzas alcistas y bajistas son claramente visibles. Aprovecha la tendencia y busca oportunidades en las noticias económicas, siguiendo los datos de EE. UU. en el calendario económico.

Si eres un inversor principiante que quiere participar en la volatilidad a corto plazo, recuerda: empieza con poco dinero, no te lances a lo loco. La volatilidad puede hacer que en los picos compres en máximos y en mínimos vendas en pérdidas, vaciando tu cuenta rápidamente. La mentalidad es más importante que la técnica.

Si planeas mantener oro físico a largo plazo, prepárate para soportar fluctuaciones considerables. Aunque la lógica a largo plazo es alcista, debes estar dispuesto a soportar las subidas y bajadas extremas antes de decidir comprar.

Incluir oro en tu cartera de inversión está bien, pero evita cometer un error básico: no pongas todos tus ahorros en oro. La volatilidad del oro no es menor que la de las acciones, incluso puede ser mayor (volatilidad anual del 19.4% frente al 14.7% del S&P 500). La diversificación es la estrategia más sensata.

Para maximizar beneficios, considera combinar posiciones a largo plazo con operaciones de corto plazo. Especialmente antes y después de los datos económicos de EE. UU., la volatilidad suele ser mayor y más oportunidades de trading. Pero esto requiere experiencia y control del riesgo.

Algunas cosas importantes a recordar

El ciclo del oro es muy largo. Comprar oro con una perspectiva de más de 10 años puede generar ganancias, pero en ese período puede duplicarse o reducirse a la mitad. La volatilidad es inherente al oro, no un riesgo en sí mismo.

El coste de comprar oro físico suele estar entre el 5% y el 20%. Si operas con frecuencia, estos costes pueden erosionar tus beneficios.

No pongas todos los huevos en la misma cesta. Independientemente de si el precio del oro sigue subiendo o no, una asignación de activos bien equilibrada siempre será la base para obtener rendimientos estables.

En general, los factores que impulsan esta tendencia alcista del oro no han desaparecido, y el soporte a medio y largo plazo sigue vigente. Pero en el corto plazo, hay que estar atento a riesgos como cambios en la política de la Fed, datos económicos inesperados o cambios en la situación geopolítica. ¿Subirá el oro? Desde un punto de vista fundamental, los fundamentos siguen apoyando la tendencia, pero la decisión de cómo operar debe ajustarse a tu tolerancia al riesgo y ciclo de inversión.